2021年度盘点 | 十大关键词，秒懂新三板

★导读 ★

苦尽甘来终是甘,守得云开见“北交”。新三板自2013年成立，走过了8年风风雨雨、数次跌宕起伏，迎来了很多人，也送走了很多人，终于在2021年迎来了“涅槃重生”。2021年9月2日，习总书记宣布设立北京证券交易所（简称“北交所”）。自此，新三板的故事开启了新的一页。

从2016年到2020年，大简资本连续五年研究发布的《新三板年度盘点三部曲》受到众多投资者的认可和表扬，秉持深入挖掘、突出重点、持续研究的精神，我们研究整理了2021年《新三板年度盘点三部曲》，这篇是三部曲之一。

注：如果你还不知道新三板的基本情况，请先查看《三个比喻，让你秒懂新三板》。

一、北交所

2021年9月2日，习总书记宣布深化新三板改革、设立北交所，北交所是全国中小企业股份转让系统（原新三板）的全资子公司，北交所只接受新三板创新层的公司申请上市；11月15日北交所正式开市，71家精选层公司平移到北交所。截止2021年底，北交所上市公司增至82家，投资者数量超475万，是北交所设立消息宣布前（精选层）的约2.8倍。北交所开市以来日均成交额较2021年8月精选层增长3.04倍，2021年平均涨幅达98.90%。受北交所带动，新三板做市指数2021年上涨35.64%，截止2021年底为1455.68点；新三板成指2021年上涨12.61%，截止2021年底为1138.2点。

二、专精特新

2021年，“专精特新”无疑成为资本市场的一个关键词。作为创新型中小企业主阵地的新三板，也当仁不让地成为“专精特新”企业的主要聚集地。据华夏时报统计，目前新三板共有371家专精特新企业（其中北交所已上市16家，位于新三板创新层132家，基础层223家），合计市值2478亿元（其中53家公司无交易），市值平均数为6.68亿元，中位数为3.38亿元。工信部在近期的新闻发布会中也表示，未来将探索为“专精特新”中小企业申请在新三板挂牌开辟绿色通道，“专精特新”企业未来可期。

三、转板

与转板有关的关键概念有两个：转板上市和上市后转板。由于上市后转板的公司数量很少，此处只讨论转板上市。转板上市有“老转板”和“新转板”两种。具体区别请看《转板上市vs上市后转板：很多人傻傻分不清》

东方财富Choice数据显示，2021 年国内IPO上市总数达524家，上交所、深所交IPO合计483 家 ，其中137 家为来自新三板的转板公司，其中，70家转板到深交所创业板，43 家转板到科创板，24 家转板到深交所、上交所主板。剔除转板收益率排名前十的公司后，科创板、上交所主板、创业板、深交所主板上市一月平均转板收益率分别为 1106%、497%、981%、931%。

上述转板是“老转板”。2021年北交所开市后，新转板上市（创新层↗北交所）将成为各类转板中的主流，预计每年有100-200家创新层企业在北交所上市，转板收益率预计在300%左右。据上海证券报统计，截至2021年12月31日，共有180多家新三板公司公告北交所上市辅导，业绩方面，辅导企业2020年平均营业收入和平均净利润分别为4.07亿元、3205.89万元，营收、净利润平均增速分别为25.32%、75.49%，业绩增长势头良好。此外，符合北交所上市财务条件的挂牌公司共有1200多家，净利润平均值为3666万元，后备企业储备资源充足。

四、降门槛

北交所开市后，投资者门槛从100万元（精选层）降到50万元，新三板创新层投资者门槛从150万元降至100万元。至此，北交所、创新层和基础层的投资者“门槛”分别为50万、100万和200万。与前几年新三板500万准入门槛相比，已有大幅下降。准入门槛与投资者参与度、市场流动性直接挂钩，是新三板市场的核心指标之一。降门槛引入了更多的投资者，也大大活跃了新三板交易市场。

五、挂牌公司6932家

2021年底，新三板挂牌企业总数为6932家，其中创新层、基础层挂牌企业总数分别为1225家、5707家。2021年新三板新增挂牌企业只有22家，比2020年新增挂牌企业136家的数量下降83.82%。同时，摘牌企业数量达1206家，较2020年增长33.70%。

按交易方式划分，2021年底做市交易409家（创新层与基础层比例49%:51%），集合竞价6523家（创新层与基础层比例16%:84%）。

2021年新三板挂牌企业数量及交易方式

注：截止2021年底，北交所上市公司82家，北交所上市公司交易方式全部为连续竞价，与上交所、深交所相同。

六、融资金额260亿元

2021年新三板市场共完成587次股票发行，发行融资金额共259.67亿元，虽然较2020年的337.55亿元有所下降，因为融资总额包括精选层公司IPO融资数据，而且2020年精选层IPO融资额大于2021年，考虑这一因素，新三板基础层与创新层2021年发行融资额与2020年相差不是很大。

七、平均市盈率20.48倍

2021年底，新三板市场平均市盈率20.48倍，比创业板（60倍）、科创板（81倍）明显低。北交所平均市盈率则为46倍，超九成北交所公司总市值在50亿元以下，而同期沪深总市值50亿元以下的公司占比仅为四成。作为服务创新型中小企业的市场，新三板的估值水平与北交所、创业板、科创板形成梯度差异，新三板拟转板企业估值存在较大的上升空间。

八、重新挂牌

在北交所政策红利的吸引下，2021年已有吉人高新（873611.NQ）、先锋股份（873529.NQ）、博达软件（873636.NQ）等6家公司重新挂牌，值得注意的是，多数企业业绩稳定，符合北交所上市相关财务标准，因此这些公司也被认为是冲刺北交所的“种子选手”。以2021年12月16日重返新三板基础层的吉人高新为例，2019年、2020年营收分别为3.52亿元和4.7亿元，净利润为3370.62万元和4938.05万元，扣非后加权净资产收益率分别为11.8%和16.64%，已经符合北交所上市标准一，因此本次回归被认为是剑指北交所。

九、改道北交所

北交所横空出世为新三板公司上市提供了更加高效、成功率更高的路径，而且现在北交所上市排队的公司只有60家左右，当前是创新层公司申报北交所上市的黄金时期。因此，多家处于上交所、深交所上市辅导阶段的公司，将上市目标板块变更为北交所。2021年9月10日，汽车电子领域的专精特新“小巨人”开特股份（832978.NQ）将创业板上市计划变更为备战北交所，是北交所宣布设立后第一家变更目标上市场所的公司。凯雪冷链（831463.NQ）10月15日放弃创业板改道北交所，并快速通过辅导验收、进入北交所上市排队流程，进展迅速。高德信（832645.NQ）则属于“二战”企业，2021年1月15日终止申报精选层转创业板，10月20日又重新进入北交所辅导期，快速通过辅导验收、进入北交所上市排队流程。种种情况都说明，北交所对新三板优质企业的吸引力日趋上升，新三板优质企业大批流失的问题将不复存在。

十、新三板投资资金显著增加

新三板2021年成交金额2148.16亿元，比2020年增长66%；2021年换手率17.66%，比2020年增长7.76个百分点。

北交所设立后，相关公募基金迅速设立。2021年11月，易方达、南方等8家基金公司发行仅半天全部实现超募。此外，招商和景顺长城等多家公募基金还成立了“专精特新”基金，加上此前发行的超过20只的精选层公募基金产品。北交所的投资资金源源不断涌入，对新三板投资起到了良好的带动作用：申万宏源设立100亿元一级市场（新三板属于一级市场）股权基金投资“专精特新”企业；投资10亿元用于新三板企业做市。陕西煤业出资6亿元参投开源雏鹰基金（10亿元），用于新三板公司投资。外界对于新三板和北交所的关注，都将为新三板的创新型中小企业带来前所未有的机遇，相信会有更多闪光的企业在这波大浪中脱颖而出。

注：表中数据不包括北交所，但表中2020年的数据包括精选层。

附2020年度盘点三部曲：

附2019年度盘点三部曲：

附2018年度盘点三部曲：

附2017年度盘点三部曲：

附2016年度盘点三部曲：

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