《财务研究》2018年第4期目录及摘要
《财务研究》第4期目录
（以出刊为准）
◆ 经济政策不确定性与企业外部融资的萎缩
◎于传荣 方军雄
◆ 社保基金持股能降低盈余管理程度吗?
◎ 唐大鹏 王美琪
◆ 政府组织财务管理理论：渊源、定位和架构
◎姜宏青 郭馨雨
◆ 产品市场竞争与企业双元创新投资——来自中小板的经验数据
◎朱磊 唐琳玉 王春燕 吕梓毓
◆ 承前启后：重温余绪缨管理会计思想
◎胡玉明
◆ 自愿披露内部控制审计费用会产生积极效应吗?——基于信号传递与信息甄别的视角
◎莫冬燕 杨真真
◆ 税收征管机构党员比例与企业税收规避
◎刘慧龙 曹雅丽
◆ CFO异质性与盈余管理
◎张宏亮 王靖宇 王淑霞
◆ 会计信息可比性测算方法综述：理论、模型与展望
◎范少君
◆ 新时代的财务理论研究：变化与创新——财务理论前沿2018学术研讨会观点综述
◎姚艺 张伟华
《财务研究》第四期摘要
▷ 经济政策不确定性与企业外部融资的萎缩
于传荣，方军雄
复旦大学 管理学院
摘要：经济政策不确定性是企业面临的外部环境不确定性的一个重要来源，其对微观企业行为以及宏观经济产出的影响是当前热点话题。本文以2000～2016年沪深A股上市公司为样本，系统研究了经济政策不确定性对企业融资决策的影响。实证结果表明：经济政策不确定性越高，公司债务融资和股权融资水平越低，且股权融资减少的幅度更大。通过细分债务融资结构，我们还观察到，经济政策不确定性的上升，使得短期债务融资相对于长期债务融资降低的程度更显著，导致企业债务期限结构发生变化进一步检验发现，产权性质及股权集中度会对经济政策不确定性与企业融资水平的负相关关系产生影响，具体而言，经济政策不确定性使得债务融资减少在非国企中更明显，而股权融资的减少则在股权集中度较低的企业中更显著。此外，中介效应检验表明，经济政策不确定性上升导致企业融资规模缩减的部分原因是融资成本的增加。
关键词：经济政策不确定性；债务融资；股权融资
▷ 社保基金持股能降低盈余管理程度吗?
唐大鹏¹ ²，王美琪¹
1.东北财经大学 会计学院／中国内部控制研究中心
2.中国财政科学研究院 博士后流动站
摘要：本文基于监督效应假说，从盈余管理的视角研究社保基金持股对上市公司的影响，并分别从内部股权结构和外部产品市场竞争角度检验社保基金发挥治理效果的约束机制。研究结果表明，社保基金进入资本市场对上市公司盈余管理起到了积极的治理作用；在区分股权制衡程度后，社保基金的治理作用只在股权制衡较高的公司中显著；进一步区分股权持有者身份发现，相对国有样本而言，社保基金的治理作用在非国有样本中更加显著；此外，高度产品市场竞争与社保基金治理形成替代关系，而中低度产品市场竞争使得社保基金治理作用得以发挥，但仅在非国企中显著。以上结论说明社保基金治理效应的发挥是有条件限制的。
关键词：社保基金；机构投资者；盈余管理；股权结构；产品市场竞争
▷ 政府组织财务管理理论：渊源、定位和架构
姜宏青，郭馨雨
中国海洋大学 管理学院
摘要：随着政府会计理论体系的逐步建立，对政府组织财务管理理论的研究日益迫切。目前以财政学理论为指导，以预算管理为核心的政府组织资金管理体系已经不能完全适应新时期政府与其他组织合作提供公共产品和服务的管理理念，不能完全适应全面绩效管理的要求。为此，应以政府会计改革为契机，融合财政学、公共管理学和财务管理学的相关理论，基于政府组织的特征，以政府组织资金运动为主线，以公共管理目标为指引，建立分层次、多元化、分板块的政府组织财务管理理论，并以此指导以政府组织为责任主体的财务行为和财务关系管理，提高政府组织财务管理水平。
▷ 产品市场竞争与企业双元创新投资——来自中小板的经验数据
朱磊¹，唐琳玉²，王春燕¹，吕梓毓¹
1.山东财经大学 会计学院
2.山东财经大学 燕山学院
摘要：基于“掠夺效应”和市场势力理论，从行业竞争程度和企业竞争地位的双重视角分析了产品市场竞争对企业双元创新投资的作用机制。选取2013～2015年我国中小板公司为样本进行实证分析，研究发现，行业竞争程度对企业双元创新投资会产生激励作用，与开发式创新投资相比，对探索式创新投资的激励作用更显著。企业竞争地位对企业双元创新投资产生抑制效应，其中对探索式创新投资的抑制作用更强。企业竞争地位强化了行业竞争程度对创新投资的激励作用。这些结论细化了对企业创新投资行为的研究，对深入分析中国上市公司市场结构对企业创新投资的影响具有一定的启示意义。
关键词：产品市场竞争；行业竞争程度；企业竞争地位；探索式创新投资；开发式创新投资
▷ 承前启后：重温余绪缨管理会计思想
胡玉明
暨南大学 管理学院会计学系/管理会计研究中心
摘要：余绪缨是中国管理会计学科的开拓者和奠基人。余绪缨先生在中国率先致力于西方管理会计理论的引进与中国管理会计理论的创建、发展，取得了一系列重要的富有开拓性的研究成果，在管理会计的理论基础与基本框架、管理会计的对象与方法、管理会计的学科性质、广义管理会计理论体系、管理会计教材结构体系、管理会计人才培养等方面有着深刻的见解。本文从管理会计理论、管理会计教材和管理会计人才三个方面重温余绪缨管理会计思想。重温余绪缨管理会计思想的目的在于承前启后，推进新时代中国管理会计的发展。
关键词：余绪缨；管理会计理论；管理会计教材；管理会计人才
▷ 自愿披露内部控制审计费用会产生积极效应吗?——基于信号传递与信息甄别的视角
莫冬燕，杨真真
东北财经大学 会计学院
摘要：越来越多的上市公司在年报中自愿披露内部控制审计费用。为了深入理解上市公司的这一行为，本文利用2012～2016年沪深两市A股上市公司的经验数据，对内部控制审计费用披露情况及其经济影响进行了考察。研究发现：（1）自愿披露内部控制审计费用具有积极的信号传递效用，自愿披露公司的内部控制审计质量与财务报表审计质量均更高；（2）从审计意见购买的角度进一步分析发现，自愿披露的公司总体上不存在审计意见购买迹象，而未披露公司中存在审计意见购买迹象。这一结论从侧面解释了在自愿披露行为具有积极信号传递作用的背景下，仍有部分企业选择不披露该费用的原因；（3）未披露内部控制审计费用公司的潜在审计意见购买迹象能够被投资者识别出且产生实际的经济后果。
关键词：内部控制审计费用；信息披露；审计质量；审计意见购买
▷ 税收征管机构党员比例与企业税收规避
刘慧龙¹，曹雅丽²
1.对外经济贸易大学 国际商学院
2.北京工商大学 商学院
摘要：企业税收规避是政府、企业和学术界均非常关注的热点问题。本文研究了税务局党员比例对企业所得税规避的影响，结果发现：税务局党员比例提高可以减少企业所得税规避程度，没有证据表明此效应是因党员知识和经验水平较高导致的；此效应在税收规避动机较强、制度环境较差地区的公司中更加明显；税务局党员比例的提高增加了企业税收规避的成本。上述结果表明，税收征管机构的党员能够更有效地制约企业税收规避行为，党员和非党员之间的这种差异在工作环境越复杂、任务越艰巨的条件下更加明显。本文增进了我们对税务局税收征管行为和企业税收规避行为的认识。
关键词：税收规避；反避税；税收征管
▷ CFO异质性与盈余管理
张宏亮，王靖宇，王淑霞
北京工商大学 商学院
摘要：本文基于2006～2016年沪深主板上市公司的数据，结合高层梯队理论和管理层自利理论，对CFO个人特征对盈余管理的影响进行了实证检验。研究发现，CFO的性别、任职年限、学历背景、专业水平、年龄、薪酬特征会显著降低企业的盈余管理程度，CEO控制权的增加会抑制CFO的个人特征与盈余管理之间的负相关关系，国企CFO个人特征与盈余管理的相关关系相比于非国企而言不是十分显著。本文丰富了盈余管理的相关研究，对加强CFO选聘、完善公司治理也有一定的现实意义。
关键词：CFO异质性；盈余管理；高层梯队理论；管理层自利理论
▷ 会计信息可比性测算方法综述：理论、模型与展望
范少君
北京物资学院 商学院
摘要：会计信息可比性是会计信息的重要质量特征之一，但其测算方法是研究中的难点。本文系统梳理和归纳了关于可比性的实证文献，并结合相关理论基础，从国家或行业层面、公司微观层面这两个方面，论述了已有文献中对可比性的测算方法及其演变，并认为在未来需要进一步明确可比性的内涵，并对不同测算方法的有效性进行检验。本文有助于我们更好地理解会计信息可比性的理念，以期为可比性实证研究提供更多样化的方法和思路。
关键词：会计信息；可比性；测算方法
▷ 新时代的财务理论研究：变化与创新——财务理论前沿2018学术研讨会观点综述 （见微信第二条）
值班编辑：刘黎静 张璐怡 刘良伟
版式设计：陆花
the end
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