罗宏等：高管减持信息能够被审计师识别并有所反应吗？
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原文载于：《财务研究》2022年第2期，原标题为《高管减持与审计师应对：基于关键审计事项的证据》。
作者简介
罗宏，西南财经大学会计学院教授，博士生导师。全国会计领军人才（学术类），四川省学术技术带头人。主持国家社科基金重点项目等重要课题十多项。已在《管理世界》《会计研究》《金融研究》《中国工业经济》《财贸经济》《南开管理评论》《审计研究》《中国会计评论》《财经研究》《国际金融研究》《中国经济问题》《财务研究》、International Review of Economics and Finance等期刊发表论文100多篇。出版学术专著、译著、教材10部。获得四川省哲学社会科学优秀成果奖（十四、十五届）、中国会计学会优秀论文奖、刘诗白基金优秀科研成果奖、第八届和第十届杨纪琬会计学奖优秀博士论文指导教师、四川省优秀硕士学位论文指导教师等。
白雨凡，西南财经大学会计学院博士生。
李秋函，西南财经大学会计学院硕士研究生。
引用本文请复制此条目：罗宏，白雨凡，李秋函. 高管减持与审计师应对：基于关键审计事项的证据[J].财务研究，2022,（2）：81-91.
高管减持与审计师应对：基于关键审计事项的证据
罗宏 白雨凡 李秋函
股权分置改革完成以来，我国股市进入全流通时代，资本市场频繁发生高管减持现象。上市公司高管通过减持，尤其是机会主义减持获取超额收益，不但严重影响了中小股东对公司经营的预期，侵害了中小股东利益，也对投资者信心造成了非常负面的影响，高管减持现象引起了理论界和实务界的广泛关注。
审计师作为资本市场重要的信息中介，其审计报告的信息含量对财务报表使用者尤为重要。2016年，财政部印发的《中国注册会计师审计准则第1504号——在审计报告中沟通关键审计事项》等12项准则规定，A+H股上市公司供内地使用的审计报告、沪深两市上市公司的审计报告分别于2017年1月1日和2018年1月1日开始披露关键审计事项，增加了审计师个性化陈述段落。
鉴于高管减持的机会主义行为可能隐含较大的风险，审计报告中关键审计事项的列示，为我们提供了一个较好机会，观察审计师对高管减持风险的理解和采取的对策。基于此，本文从关键审计事项披露的视角出发，探究在现行审计报告准则下，审计师将如何理解及应对高管减持带来的风险。
本文以2016至2019年我国A股非金融类上市公司为研究样本，研究上市公司高管减持对审计师披露关键审计事项充分性的影响。研究发现，总体而言，出于对审计执业风险和审计商业风险的考虑，上市公司发生高管减持后，审计师会提高关键审计事项披露的充分性，该现象在审计师具有行业专长、上市公司内部控制质量较低时更明显。在区分减持对象后发现，审计师对董事及高级管理人员的减持行为做出了反应，披露了更充分的关键审计事项，但并未将监事减持当作重点关注的风险点。同时，本文还区分了高管减持动机，发现仅高管机会主义减持会提高关键审计事项披露的充分性，审计师并不会对高管常规减持做出反应。
本文的研究启示主要有：首先，对上市公司而言，在现行审计报告准则下，关键审计事项的披露能提供更加全面的信息，上市公司不应抱有侥幸心理，企图通过审计意见购买规避监管。其次，对审计师及会计师事务所而言，审计师应当着重关注公司高管减持的对象和动机、发生高管减持的上市公司内部控制质量等因素；会计师事务所应当更加注重审计师团队行业知识、行业经验等方面的积累和培养，提高专业胜任能力，在审计报告中提供更多的风险警示，保护投资者的利益。再次，对投资者决策而言，投资者可以从关键审计事项段获取更多上市公司风险相关的信息，丰富投资决策信息集，提高决策有效性。最后，对审计准则修订而言，在未来审计准则修订完善时，建议在审计报告中增加更多的个性化陈述内容，提高审计报告的沟通价值。
第一，从审计师的角度丰富了高管减持经济后果的相关研究。已有文献对高管减持的经济后果探讨通常集中在公司经营、股票定价效率、股价崩盘风险和市场反应等方面，鲜有文献讨论高管减持对审计师的影响。本文从关键审计事项披露的视角出发，丰富了高管减持与审计师应对的相关文献。
第二，丰富了关键审计事项披露影响因素的相关研究。现有文献对关键审计事项披露影响因素的研究较少，且大多集中在审计师特征、被审计单位盈余管理等方面。本文进一步从高管行为特征的角度，丰富了审计师风险识别及应对的相关文献。
第三，对审计准则的不断完善具有一定的启示。原审计报告准则下，审计师只能通过出具“干净”或“不干净”的审计意见进行信号传递，难以揭示高管减持带来的风险。本文的研究结果表明，审计报告中个性化陈述事项段有助于传递更多有效的信息，提高投资者决策有效性，有利于利益相关者的监督。该结论为未来审计准则的完善提供了可能的方向。
基金项目
中国会计学会2020年重点会计科研课题(2020ASC018)▷来源：《财务研究》2022年第2期
▷责任编辑：王安琪
▷值班编辑：李斐然 樊柯馨
▷版式设计：刘莹
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