2022Q3:辉瑞新冠疫苗业绩大跌66%；礼来双靶GLP-1业绩首出炉，市值超辉瑞4700亿！
一款款爆品成就一家家超级大药企。
2022年11月1日，辉瑞、礼来同日公布Q3财报，两大药企巨头背后备受全球市场关注的的重磅产品业绩也纷纷亮相。
辉瑞向下，礼来向上。或许正是因为市场对于辉瑞新冠疫苗/新冠药与礼来GLP-1RA市场预期不一，两家药企今年在资本市场的走向也出现完全相反的趋势。
截至11月1日美股收盘，辉瑞报收48美元/股（+3.11%），可以看到，辉瑞的股价走势从2021年3月开始起飞，2021年12月底到达最高点，而后开始回落，目前辉瑞股价较最高点下跌超17%，市值2694亿美元。
礼来11月1日美股收盘报收325.77美元/股（-2.57%），整体来看，礼来的近几年一路上行，从2020年11月之后开始加速，一路狂飙，屡创新高，目前市值3352亿美元，已反超辉瑞约658亿美元（约合人民币4789亿元）。
两家药企的资本走势，或许正反应了市场对于各自重磅产品的未来预期，新冠药/新冠疫苗给辉瑞带来了辉煌业绩，但是否可持续？仍充满不确定性。目前在新冠疫苗业绩连续下滑之际，辉瑞已经计划提价4倍，从以价换量到以价补量，似乎是最后一搏。
而礼来GLP-1RA已经成为当红炸子鸡，在守住糖尿病基本盘的基础上，向减肥领域发起猛攻，市场需求非常旺盛。摩根士·丹利（Morgan Stanley Research）的分析师在一份报告中表示：尽管报销和教育方面的挑战依然存在，礼来和诺和诺德两大竞争主力已准备好打开至2030年价值超500亿美元的减肥市场。要知道修美乐2021年才卖了207亿美元，默沙东K药2021年也才卖了172亿美元。GLP-1RA领域或许有望出现人类历史上另一个第一大药的潜力，因此在这个寒气逼人的普跌市场，礼来股价一路狂飙。
具体来看：
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新冠mRNA疫苗Comirnaty：
2022年Q3 Comirnaty营收对比二季度再减1/2，同比去年更是锐减66%至44.02亿美元，其中美国销售额为29.08亿美元，同比增长83%；美国外的全球市场销售额14.94亿美元，同比锐减87%。全年销售指引从320亿美元上调至340亿美元。
2022年Q2 Comirnaty营收88.48亿美元，对比一季度降幅达1/3；全年销售指引保持320亿元不变。
2021年Q1 Comirnaty营收132.3亿美元，高于市场预期的106亿美元；全年销售指引为320亿美元。
可以看到，辉瑞新冠疫苗已经出现疲软之势，此前据路透社消息，辉瑞高管不久前表示，在美国政府现行采购计划到期后，辉瑞预计其新冠疫苗Comirnaty的价格将提高约4倍，至每剂约110~130美元。业内人士指出，从以价换量到以价补量的策略转变也反映出辉瑞面对Comirnaty销量下滑时的最后一搏。更多资讯，请戳：《再赚一波？辉瑞拟提价4倍销售新冠疫苗；mRNA技术将转战新赛道》
新冠口服药Paxlovid：
2022年Q3Paxlovid销售额为75.14亿美元，美国销售额50.44亿美元，美国外其它市场销售额24.7亿美元，辉瑞本次财报没有体现增速。
2022年Q2Paxlovid收入为81.15亿美元，环比Q1增长440%。其中美国销售额为44.55亿美元，美国外其它市场销售额为36.6亿美元。
2022年Q1Paxlovid第一季度的15亿美元，其中美国销售额为10.15亿美元，美国外其它市场销售额为4.55亿美元.
在最新的Q3财报中，辉瑞重申了新冠口服药Paxlovid的营收指引为220亿美元，目前Paxlovid前三季度总营收为171亿美元。
值得一提的是，多家券商对小分子新冠药的市场规模进行了预测。方正证券表示，按照已上市新冠药全年销售预期，年销售额预计将达到320亿-350亿美元。如果按照WHO推荐各国储备的抗病毒药物需覆盖全国人口的20%，保守预计欧美将持续采购达到2.15亿疗程，按500美元/疗程计算，市场空间为1075亿美元。
国联证券认为，除满足治疗需求外，新冠药还可具备预防功能，且预防的需求远高于治疗需求。按照历史经验估计每年有症状患者有1亿，小分子新冠药治疗的全球市场规模为每年400亿美元；小分子新冠药预防市场规模为治疗的2倍以上，潜在市场规模在千亿美元级别。
2
度拉糖肽（Trulicity）
礼来GLP-1RA度拉糖肽（Trulicity）自2014年9月对标诺和诺德利拉鲁肽以me better身份获FDA批准上市以来持续放量，甚至力压2017年上市的诺和诺德司美格鲁肽成为GLP-1RA全球销冠，而这样的销售业绩是在没有获得减肥适应症的情况下取得的。
今年以来，度拉糖肽持续增长，第三季度实现营收18.5亿美元，同比增长16%，前三季度度拉糖肽收入已经实现55.03亿美元，Q4有望继续放量，超越2021年全年65亿美元总销量。
替尔泊肽注射液Mounjaro（Tirzepatide）
而礼来在该领域更加重磅的产品是——替尔泊肽注射液Mounjaro（Tirzepatide）！
Tirzepatide是首款治疗 2 型糖尿病的 GIP/GLP-1双靶点降糖药，每周一次给药，曾在大型 III 期临床中头对头击败司美格鲁肽，引发热议。自今年5月上市治疗2型糖尿病以来迅速放量，根据礼来Q3财报显示，Q3季度Trulicity卖出1.87亿美元，上市以来总销量2亿美元。
值得关注的是，Tirzepatide减肥适应症的业绩还未兑现。Tirzepatide可激活人体GIP和GLP-1两种肠促胰素受体，实现更加显著的降糖及减重效果。自临床以来，Tirzepatide就被称史上最强减肥/降糖药物。
目前，Tirzepatide针对肥胖适应症已获得FDA快速通道资格认定，礼来三季报透露，预计在2023年4月SURMOUNT-2数据产生后即可完成提交。如若Tirzepatide减肥适应症获批，之后势必会成为减重领域的明星选手，剑指下一个百亿市场。
2022年9月，礼来已正式向中国国家药品监督管理局（NMPA）药品审评中心(CDE)递交Tirzepatide用于在饮食控制和运动基础上改善成人2型糖尿病（T2DM）患者血糖控制注册申请。
Tirzepatide会不会成为下一个药王？又将为中国降糖/减肥市场带来哪些改变？一度医药将持续关注。
主编：Mars、小宝排版：Tim
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