小米手机卖得越多赚得越少；快手落选恒指成分股
08 月 19 日最重要的商业新闻：
小米手机卖得越多赚得越少
快手落选恒指成分股，错过 220 亿美元投资基金
为什么两种记账方式下腾讯净利润差额环比扩大 3 倍多
“钻石恒久远，一颗永流传” 的故事还说得下去么？
名创优品为曾以 “日本设计师品牌” 自居而道歉
种植牙、生长激素被集采的可能性又升高了
日本 “清酒万岁” 比赛惹争议
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小米手机卖得越多赚得越少
苹果不久前仍预计今年可维持 iPhone 销量，指望富裕阶层继续买新一代 iPhone 从而抵消市场的放缓。他们有信心消费者仍然愿意花钱购买高端产品。
与此同时，Android 机型需求欠佳仍拖累二季度全球手机市场出货量下滑 9%，IDC 预测今年将萎缩 3.5%。8 月 19 日，小米也交出了一份收入、利润率、销量、平均销售单价齐跌的二季报：
收入 701 亿元，同比减少 20%；
毛利 117 亿元，同比减少 22%；
毛利率同比减少 0.49 个百分点；
扣除投资收入以后的经营利润率约为 1.74%；
环比扭亏、同比少 5.73 个百分点。
智能手机销量 3910 万部、同比减少 26.09%，但环比增加了 1.5%；
平均售价 1081.7 元；
上个季度和去年同期分别为 1189 元和 1116.7 元。
小米在事先准备的新闻稿中称，全球宏观经济波动以及疫情反复等因素影响手机需求，他们援引 Canalys 数据称二季度全球和中国大陆智能手机大盘出货量同比分别下滑 8.9% 和 10.1%，环比分别下滑 7.7% 和 10.9%。
业绩会上，管理层称平均销售价格走低以及随之而来的利润率下滑受累于三点：“618 大促”、汇率变动损失、国际市场低端机出货量占比上升。
华为之后中国再没有手机市场能在 5000 元以上的高端市场同苹果竞争。厂商勉强进入那个价格区间、做出颇有竞争力的产品后，最终还是不得不通过降价获得市场。
小米今年发布的二代折叠屏手机同样运存和内存配置的价格比去年的初代首发价格低 1000 元，进入万元以内的价格区间。
一位业内的市场人士向我们提供的分析数据显示，小米在 8 月新售 4000 元及以上手机的市场份额约为 6%，小于华为（12%）和苹果（62%）。
中国手机厂商成功高端化的暂时还是只有华为。（龚方毅）
快手落选恒指成分股，错过 220 亿美元投资基金
香港恒生指数公司本周五（8 月 19）公布最新的成分股调整名单，最核心的恒生指数编入 4 家新公司，成分股数量由 69 家增加至 73 家。
入选公司包括中国神华、周大福、汉森制药以及百度集团。此前市场呼声很高的快手、哔哩哔哩落选。
恒正指数公司会在每个季度结束后的八周内公布指数成分股名单，包括恒生指数（73 家）、恒生中国企业指数（50 家）、恒生科技指数（30 家）等。
有指数就有对应的投资产品，比如各种指数 ETF。当一家公司成了指数的一部分时，这些基金就会被动买入等比例成分股。
恒生指数称截至 2021 年底，全球被动式追踪恒生指数系列的产品的资产管理总值约 440 亿美元，当中单独追踪恒生指数的约占一半（约 220 亿美元）。
另据中金公司的测算，追踪恒指、国企和恒生科技指数的 ETF 规模分别约为 234.2 亿美元、56.1 亿美元和 94.9 亿美元。
中金公司的报告称，百度、快手、京东健康等中概互联公司在过去几次的预测中都排在前列，但最终都未能被纳入，“不排除有其他非量化因素的考量影响最终决策”。
同股不同权公司（名称结尾带 W）、第二上市公司（名称结尾带 S）、双重主要上市公司、为盈利生物科技公司（名称结尾带 B）都有资格入选。
随着中国互联网公司在港股的位置日渐提高（腾讯、阿里、美团合计占港股总市值的 10%），呼吁恒生指数成分股进一步调整更新的声音也越大，主因恒生指数半数权重为金融及地产这两大行业。
腾讯、阿里、美团、京东、小米、网易、百度、阿里健康等互联网工商业公司已经是恒生指数成分股。
快手、哔哩哔哩是恒生中国企业指数和恒生科技指数成分股。如前所述，两类指数加起来也有超过百亿美元资金被动追踪。（龚方毅）
为什么两种记账方式下腾讯净利润差额环比扩大 3 倍多
腾讯二季度 IFRS 净利润（国际财务报告准则）比 Non-IFRS 下的净利润多出近 95.2 亿元。前一个季度这个差值只有 21.32 亿元。
二季度：IFRS 净利润 186.19 亿元，Non-IFRS 净利润 281.39 亿元；
一季度：IFRS 净利润 234.13 亿元，Non-IFRS 净利润 255.45 亿元；
两种记账间的调整科目没有变化，腾讯会将 IFRS 净利润：
加回股权激励费用
减去投资收益或者加回投资亏损
加回无形资产摊销（内容版权等）
加回预先记账的减值损失
加回共同富裕计划相关开支
加回其他费用
减去所得税
最后获得非国际财务报告准则（Non-IFRS）的净利润数字。影响最大的两个变量是投资损益和减值损失。腾讯今年二季度和一季度的具体调整差异如下：
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《晚点财经》在《美团之后，腾讯还持有超过 6500 亿元股票》中解释了腾讯的投资构成，“其他收益净额” 在最高时曾为腾讯带来一年 1400 多亿元的收入，占经营利润超过一半。今年二季度的 “其他收益净额” 占经营利润仅有 14% 左右。（实习生薛钰洁 龚方毅）
“钻石恒久远，一颗永流传” 的故事还说得下去么？
军工公司中兵红箭上半年营收 32.03 亿元，同比增长 11.19%；净利润 7.02 亿元，同比增长 114.61%。其中一半收入和 90% 利润来自主营 “超硬材料业务” 的子公司 —— 中南钻石。
中南钻石上半年营收 16.04 亿元，净利润 6.8 亿元。
稍早发布财报的力量钻石称，培育钻石毛利率达到了 83.44%。
两家培育钻石的头部企业均在财报中表示，培育钻石整体处于产销两旺阶段。
相比天然钻石，培育钻石的物理、化学、光学等特性完全相同，两者很难通过肉眼区别，且天然钻石价格明显高于培育钻石。不仅是培育钻石生产商加大投入，全球天然钻石生产商、时尚珠宝品牌都增加了对培育钻石的关注度。
2016 年 5 月，施华洛世奇创建了培育钻石品牌 Diama；
2018 年，全球最大钻石供应商 De beers 改变了对天然钻石的坚定拥护，推出培育钻石品牌 Lightbox；
2021 年 5 月潘多拉宣布弃用天然钻石，转而全面使用培育钻石。
据贝恩数据，2021 年全球培育钻石饰品零售额为 44 亿美元，同比增长 167%。
2021 年全球毛坯培育钻销量 11 百万克拉，全球培育钻石渗透率 8%，预计至 2025 年全球毛坯培育钻销量 26 百万克拉，渗透率 15.80%。
中国培育钻石消费市场占全球的 10%，培育钻石销量渗透率为 6.7%。（实习生曾兴）
名创优品为曾以 “日本设计师品牌” 自居而道歉
8 月 18 日，名创优品发布致歉声明，称为曾以 “日本设计师品牌” 自居而道歉，承诺将在明年 3 月前完成 “去日化” 整改。这是名创优品本月来第二次道歉，上周一（8 月 8 日），名创优品西班牙在 Instagram 账号发布推文，将图片中的中国旗袍公仔解释为日本艺伎，引发舆论热议后，名创优品致歉。
名创优品在早期直接声称自己是一家日本企业，其日本总部地址曾被日本媒体质疑虚构。
在其 2017 年 6 月的中文官网品牌介绍中，称自己为 “日本快时尚设计师品牌”，由 “日本设计师三宅顺也” 和中国企业家叶国富共同创办，“自 2013 年走出日本”“被无印良品、优衣库和屈臣氏列为全球最可怕的竞争对手”。
早期，名创优品用日系品牌的故事和运营成本较低的加盟商模式快速扩张市场，成立四年后全球门店数量达到 1800 余家，成立三年后就进入 30 多个国家市场，仅 2016 年名创优品就与墨西哥、马来西亚、土耳其等超过 20 个国家签约。
名创优品近几年很少包装日系身份，在 2020 年的招股书中提到，这种误读可能会使其面临诉讼。
名创优品的核心商业模式加盟商遭到质疑，上个月，做空机构蓝鲸资本发布了针对名创优品的做空报告，认为名创优品通过将大量的直营商店捏造为加盟商门店隐藏了运营成本。
上市后的这几年名创优品的收入几乎没怎么增长，从 2019 财年到 2021 财年，名创优品的营收分别为 93.9 亿元、89.8 亿元和 90.7 亿元，亏损在 2010 年 7 月 1 日到 2021 年 6 月 30 日的年度达到 14 亿元。（实习生薛钰洁）
种植牙、生长激素被集采的可能性又升高了
8 月 18 日，国家医保局发布《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知（征求意见稿）》，引导种植牙牙冠形成合理价格。今年 2 月，医保局表示决定对种植牙等高值医用耗材集采。
人生长激素可能也将被纳入集采。8 月 17 日，浙江省药械采购中心发布《浙江省公立医疗机构第三批药品集中带量采购文件》（征求意见稿），网传此次集采包含生物药的人生长素（重组人生长激素）。
种植牙和生长激素属于消费医疗，指其提供给的患者的服务不是必需的，而是为提高其个人生活品质，这类服务很少在公立医院开展，基本都需个人支付高昂的费用，但其面临的需求并不小。
根据《2020 中国口腔医疗行业报告》，20 至 44 岁的中青年中平均缺牙数达到 0.4 颗。太平洋证券测算，预计国内种植牙将达到 100-200 颗 / 万人，市场份额最高达到 2800 亿元。
目前中国儿童的矮小症发病率约为 3%，但药物渗透率极低。据 Frost&Sullivan 测算，中国生长激素市场 2018 年至 2030 年的复合年增长率预计为 19.8%。
由于消费医疗费用昂贵，消费医疗类公司的毛利率高于行业平均水平，比如子公司生产生长激素的长春高新毛利率高达 90%。集采后利润率打折显而易见。综合信达证券的测算和官方通报信息，中国 2018 年以来完成了六轮药品和耗材集采，每轮被纳入集采目录的产品平均降价了一半。
金赛药业是国内唯一拥有粉针剂等全产品线的生长激素厂商，受消息影响，该公司母公司长春高新一度跌停。金赛药业 2021 年的净利润为 44.6 亿元，去年为长春高新贡献了超过 76% 的营收和 98% 的净利润。
19 日，牙科企业通策医疗下跌 4.7%，盘中跌超 6%，2021 年，其种植牙收入占到营收的 17%。（实习生薛钰洁）
日本 “清酒万岁” 比赛惹争议
近日，日本税务机关通过鼓励年轻人饮酒来支持酒类收入的比赛在社交媒体上引起热议，不少用户批评这一行为干扰人们的生活方式选择，认为活动 “荒谬”，称年轻人避免饮酒应该被视为一件好事。
一位日本提倡戒酒的推特用户表示，“清酒万岁” 是日本政府主导的 “毒瘾运动”。这与日本过去在药店出售甲基苯丙胺作为补品是一样的，是对日本人民的嘲弄，应该严肃制止。
根据日本经济产业省的数据，日本居酒屋受到疫情严重打击。2019 年- 2020 年，销售额减少了一半。
日本大约 30% 的 40 ～ 60 多岁的人仍然定期饮酒，这意味着每周喝三天或更长时间，20 多岁的人群中只有 7.8% 饮酒。
日本税务机构显示，日本在 2021 年收入 81 亿美元酒税，仅占总税收的 1.7%，而 2011 年为 3%，1980 年为 5%。（实习生曾兴）
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文 | 龚方毅 实习生曾兴 实习生薛钰洁
编辑 | 龚方毅
题图来自，电视剧《老友记》
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