本文分析CRO三强的第二强，泰格医药。
在分析药明康德《药明康德：医药外包龙头的13年成长》的时候，我们曾经跟泰格医药做过小范围的对比。
30亿左右的营业收入，规模只是老大药明康德的1/4左右。但是有句话说的好，存量买龙头，增量买赛道。CRO这个行业还是个成长性非常高的行业，年化增速在25%~30%之间，这样恐怖的成长速度，可以不仅仅容得下药明康德一家公司，保守一点，行业的前三名肯定都是有肉吃的。
而且，泰格医药也有他的优势所在，它是全球前十强临床合同研究机构中唯一中国临床合同研究机构，按2019年收入计排名第九，其全球市场份额为0.8%。
财务报表数据分析
从财务经营上看，泰格医药的资产扩张速度很快，超过行业平均增速，同时又保证了30%以下的负债率。
扩张的同时，营业收入同比增长速度也在20%以上，毛利率40%以上。2020年业绩预告中，净利润同比增长100%~115%，扣非净利润同比增长20%~33%，丝毫没有受到2020年新冠疫情的影响。
净利润现金比率这个指标不太稳定，需要持续关注。ROE在稳步上升，基本保持了15%以上。分红率也比较稳定。
点击阅读全文👉泰格医药：CRO三强之一，全球临床合同研究十强
行业分析
关于CRO行业的数据以及竞争格局，《药明康德》这篇文章已经说的比较清楚了。目前还是药明康德占比16.4%，是当之无愧的老大，后面康龙化成6.1%，泰格医药4.4%。整体来说，对比国外CRO巨头的体量，国内的公司追赶的路还很远。并且海外巨头也均开始在亚洲布局。
回到国内，我国CRO企业业务范围如下图。
(注：“√”表示主要业务范围，“○”表示扩展业务范围)
全产业链只有药明康德一家，其次业务范围做的比较全的是博济医药；再就是泰格医药。康龙化成和泰格医药这俩一个偏前端，一个偏后端，但是看趋势，泰格医药已经开始计划将业务扩张到临床前研究市场。
下面再把几家公司的关键数据对比下。
单位：亿元
从成长性，公司基本面，赛道，同行业对比来看，泰格医药还是有一定的投资价值的。而且目前4.4.%的市占率，还有相当的扩展空间。
合理市盈率给到40，不过目前来看可能50倍PE也是我的买点。
拓展阅读：
https://www.cn-healthcare.com/article/20190823/content-522826.html
参考文献
《杭州泰格医药科技股份有限公司2010-2020年年度报告》