国巨闷声干大事
据台媒报道，日前国巨以16.4亿美元收购电子元件制造商Kemet(基美），实行后持股比例为100%，国巨将成为全球第3大被动元件厂。国巨表示，将加速进行与基美的交割及合并作业，预计可在今年7月正式并入国巨的合并财务报表。
并购是国巨发展的主基调，以近两年尤甚，提高国巨产品产线背后是国巨在加速产品转型，毕竟在其固有的电容和电阻市场，再生出2018年的暴涨行情，着实难。
2019年11月12日，国巨宣布将以16.4亿美元并购美国基美，国巨董事长陈泰铭表示，基美将是国巨未来5-10年重要的成长动力。
关于收购集美的原因，陈泰铭在去年的发布会和今年6月5日举行的股东会都作出了回应，主要原因整合如下：
首先是基美的钽质电容市占率全球第一，而且光是钽质电容的获利是国巨全公司的八成，因此财报合计后，等于国巨多了八成的高阶产品营收。
大家都想进入车用、工规，这也是国巨的目标，国巨要成长，除了自身的有机成长外，并购也是关键，因此此前收购普思，他们主要专长在天线。
至于在车用部分，陈泰铭说，国巨也有在做，营收比重约8%，但是能进来车用的厂商有限，大多数是欧美厂，而且国巨的车用产品都是跟安全无关的领域，像是娱乐、导航等，但是基美则是在安全系统。
基美以车用产品为主力，并涵盖到工业规格、医疗，甚至国防等领域的高阶、利基型产品，需求就相对不受景气影响。
另外，在MLCC(积层陶瓷电容)部分，基美也可以补足，更重要的是在客户部分，基美在美国与日本布局较多，国巨的客户主要集中在亚洲和欧洲，全球的主流车厂都是基美的客户，换言之，国巨跟基美从产品、技术、渠道、区域、应用都互补。
陈泰铭强调，大家都把被动元件视为景气循环产业，但是并购基美后，将是国巨进军高端市场的关键。
总结来说，国巨收购基美的益处主要有两点：
进军中高端市场和汽车电子及5G应用领域，开拓利基市场；
利用基美的渠道优势扩宽海外市场，扎实固有MLCC市场。
根据国巨所提供的资料，美国基美公司成立于1919年，为全球知名高阶电子零组件领导供应商，拥有百年全球品牌知名度，并已于美国纽约证交所上市挂牌30年(股票代号KEM)，公司总部位于美国佛州罗德岱堡，在全球共有23个生产中心，分布于欧、亚、美洲等22国，员工总数约14,000人。
基美旗下有四个部门。钽质电容占营收的41％；陶瓷电容占27％；薄膜电解质为15％；前年收购的日本公司Tokin为17％，Tokin公司生产磁性材料，感测器和调节器，其中薄膜电解业务表现不佳，处于损益两平。
2016年年底，汽车电子的兴起，让日本TDK、太阳诱电悄悄转向高毛利的车用被动元件。彼时，国巨开始开展“饥饿营销”，引领MLCC价格水涨船高。最夸张的还是国巨的股价，从2017年初的60元新台币，2018年7月4日涨到了最高1310元新台币，20多倍的涨幅。
在这个过程中，一部分人依靠买卖MLCC实现了财务自由，一部分人不小心当了“韭菜”。
国巨的“财富过山车”虽然让其得到了经济上的回报，但其在业内的风评却急转直下。但凡有平台发布了关于国巨涨价或者产能吃紧的文章，大家都会不约而同评论：“又来了”、“又开始炒货了，能不能换点新套路”、“又想骗老百姓的钱了”。
我们所说的国巨，其实是名副其实的“国巨集团”。据不完全统计，自1977年，由国巨发起的并购多达10余次，近两年成为国巨并购的“高峰期”。
国巨创立于1977年，主力产品为各类精密电阻，上个世纪90年代通过并购智宝和奇力新拓宽电容和电感，全面进军无源元件领域。其后的每一次并购也促使国巨华丽转型，实力倍增。
从近几年的并购还看，国巨的扩张野心明显，强化其在车用和工业市场的投入，目的都是加大对器件产业的布局，让自己占据更多的行业主动权。并购带来的最大改变是国巨的营收来源变得分散，MLCC占总营收的比重逐渐被稀释，从主要收入来源变成收入来源之一。
2017第4季度MLCC占国巨整体业绩比重约60%，2019年收购基美前，国巨营收以三大产品组成，积层陶瓷电容器（MLCC）占32%、芯片电阻（R-Chip）占28%、无线元件（Wireless advanced componets）占32%；并购基美后，产品线扩增至六项主产品，分别为电容占20%、MLCC占30%、芯片电阻占15%、无线元件占17%、电磁占8%、薄膜元件7%。
除此之外，在方向选择上，国巨似乎也有自己的策略：专注在被动领域，选取利基市场布局。
所谓的利基市场是指那些高度专门化的细分市场，可以避免与竞争对手的直面冲突。通俗来讲，就是利基市场做的是差异化产品，即未被开拓的“新市场”，无论在利润上还是抗周期性（即对应前文陈泰铭提到的“需求不受景气值影响”。）上都更优势。
以国巨收购的基美为例，其钽质电容的市占率是全球第一，占比高达35%，从其钽质电容占据国巨八成收入来看，足以看到利基市场的优势。
根据中国电子元件行业协会的数据，2019年陶瓷电容、铝电解电容、钽电容、薄膜电容市场规模将分别达到 578亿元、341亿元、62 亿元及87亿元，较2018年分别增长6.20%、5.24%、1.99%及1.40%。
无论是在市场份额还是增速上，铝电解电容是仅次于陶瓷电容的竞争品类。今年5月5日，国巨旗下旗下铝质电解电容厂凯美发布公告称，从去年5月中旬到现在，累计已经买入了同行铝质电容厂金山电子（Chinsan Electronic） 约6.65%股权，成为单一最大股东。
一系列举动也被业内人士解读为国巨在秘密布局铝电容市场：利用其旗下凯美以及基美在铝质电解电容的积累布局。
基美旗下，除了钽电容外，其铝电容也闻名全球，主要应用于工业和汽车领域。据业内人士反映，基美铝电解电容的口碑在大陆还不错，可以和日系大厂一较高低，而且凯美原来就替基美代工一部分产品，在一定程度上有所熟悉。
2018年疯涨行情再续，难！
收购基美完成后，除了固有的全球最大的芯片电阻供应商、全球第三大MLCC厂商的标签之外，国巨又多了一个新的标签：全球最大的铝电解电容供应商，未来可能还会有其他的标签。这或许也是陈老板的高明之处：MLCC这张牌不能用了，那就换一张。
2018年的行情巅峰之后，需求疲软，被动元件市场进入低落期。从去年9月开始，市场囤货、原厂涨价的声音有所回升，但总体来看市场的谨慎性极度增强，更多的客户是观望、按需购买。
这两年以来，国巨也去掉了逢涨价必发涨价函的传统，更多的涨价信息存在于陈泰铭的发言以及新闻中，有修复客户关系的成分在，毕竟大跌大涨让人情绪波动上头。
大胆猜想一下，近两年的加速并购转型或许就是国巨引领上一轮疯涨潮时就已经想好的plan B呢？（狗头保命，我只是猜想
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