投资笔记：快手的致胜法宝，正在"杀死"快手

标题灵感来自路上看的一本书《你的生存本能，正在杀死你》，正好联想到了如今的快手。

花了两个月复盘了快手十年(2011~2021)，发现快手并非像美团、字节那样是在巨头林立的残酷竞争中"枪杆子里出政权"；而是借着大时代的三重红利 (移动互联、下沉市场、短视频) 和三位"贵人"(微博、YY、'老铁'们) 相助，躺赢成了巨无霸。

但"成也萧何, 败也萧何"。出来混，总是要还的。

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快手，作为短视频赛道的第一股，即将在香港挂牌上市了。

估计不久，抖音的母公司字节跳动、美股上市的B站，也将追随快手，到香港挂牌。

这也就说，从主题投资的角度来看，短视频赛道在今年还将继续火热。

正好，趁着此次的快手IPO，我们来探究一下，短视频赛道应如何分析？

作为本系列的第一篇，我们先从内容供需的角度出发，提出以下观点：

「当内容调性接近全民品味的中位数时，能获得的观看总时长最大，其内容价值也最高。」

(推荐阅读：《1942年5月-在延安文艺座谈会上的讲话》、《2014年10月-在文艺工作座谈会上的讲话》，两位领导人都对此问题做出过最符合中国国情的理论解释）

同时，我们从快手的内容战略着手，通过梳理快手内容供给侧的变化，看看快手的风险和机遇分别是什么？

本期内容较长，毕竟是长期积累的框架性思考。不仅是给大家看，也是给我们自己用。为方便查阅，我把目录也贴在这，各位自取所需吧^_^

1.「最萌找乐地儿」: 2011~2016

可能很多人不知道，快手当年并不叫"快手"。

在2015年以前，快手的名字是「Gif快手」。

在移动互联的早期，快手以GIF工具为切入点，专注于娱乐搞怪内容。

  1.1. 微博，快手的第一位"贵人"

[ 高密度的内容形式 ]

GIF作为简化版的视频，不仅信息密度比图文更高，还降低了创作门槛。

这两年很火的半佛老师，也是基于GIF/表情包，高产出了很多爆款内容。其中的GIF图，堪称内容的点睛之笔。

而十年前，何炅也用几张手机照片制作成GIF动图，然后一键从「GIF快手」分享到了微博，转发量大幅提高。

(图片来源：何炅微博)

包括一线明星在内的大V们，都喜欢用「GIF快手」轻松制作动图，在微博上增加人气。

[ 低门槛的表达工具 ]

而在内容生产上，快手做对的第一件事，就是降低了制作门槛。

「Gif快手」能一键分享到微博等社交平台，发快手就等于发微博。

「Gif快手」长得很"像"微博，交互逻辑简单，微博用户使用起来没有学习成本。

在上线当天，快手就因为使用人数过多，受到了微博的限制。

快手之所以能通过微博迅速走红，主要是因为它降低了用户的表达成本。

在这个过程中，快手沉淀了大量挂钩微博的内容，也留住了来自草根的流量。

毕竟，人人都有表达欲。

只不过在博客、微信公众号的长图文时代，明星大V们没有精力和能力去创作；而普通人写长图文，不仅创作难度很高，而且也很难吸引流量。

这时候的KOL，主要是像罗永浩这类"精英"导向的高知创作者。

(当年罗永浩主导创立的「牛博网」中，聚集了张五常、李银河等百余位"精英"。)

而在微博的短图文时代，用户只需要简短地描述一件有趣的事情，就可以获得大众的关注。这时候的KOL，既有明星大V，也有普通人，但唯独少了(欠缺文字能力的)草根们。

等到了快手的短视频时代，用户只需掏出手机拍一拍、不需要组织文案，就可以创作出大家喜欢的趣味内容。这极大降低了草根群众的创作门槛和观看门槛。

于是，就像当年的一二线用户涌入微博发声一样，下沉市场的广大草根用户纷纷涌入快手，通过表达自己来获得关注(被看见) 和认同(被认可)。

虽然他们不擅长写小作文，但不代表不会讲段子。很快，快手就成为了草根的主要表达渠道。

[ 新一代的内容社区 ]

在快手的发展中，有很多"贵人"相助。微博是快手的第一位"贵人"。

不过，「Gif快手」当时只是微博的流量管道，流量从微博流出，大部分又会再回到微博。

所以，快手一直希望能自建流量池，实现流量的内循环。快手在上线后不到3个月，就尝试推出了社区功能。

在推出社区功能之后，快手逐渐积累了一批核心用户，储备了大量趣味内容。

一手内容，一手用户。不想只做流量管道的快手，于是脱离微博，自建内容社区。

(此外，快手为适应GIF图片的低清晰度和尺寸不一，在社区里采用双列布局，见下图。这个早期设计一直沿用至今，成为了与抖音最明显的外观区别)

但是，在离开微博后，快手并没有微博那样的运营能力来吸引流量明星网红。

于是，快手的当务之急便是，让广大的草根用户们代替明星网红，重新定义快手的内容调性。

  1.2. YY，快手的第二位"贵人"

[ "灯下黑"的庞大流量 ]

转型内容社区的快手，流失了微博大V("精英")，留下了草根用户("老铁")。

光鲜亮丽的大V们发快手，是为了制作Gif动图来更好地与粉丝互动，他们离不开聚集了粉丝的微博。

而"老铁"们发快手，是为了更方便地表达自己，哪里能让他们发声就去哪里。

这也是为什么，快手早期故事的主人公，往往都是卡车司机、快递小哥等。

他们很多都是城市里的草根打工人，也是快手的核心用户圈。这群人就在白领们的身边，但又不入白领们的"法眼"，形成了典型的"灯下黑"。

(图片来源:《底层生猛物语：被无视的快手和被遗忘的3亿庞麦郎》)

而这些同样渴望被人认同、曾被主流互联网所忽略的"社会底层"，在给同阶层用户分享"土味"乐趣的同时，也构成了直播打赏用户的基石。

(图片来源：<月风_投资笔记>的微博，他是知名的传媒行业分析师。)

[ 直播"老铁"，寻找流量 ]

可能很多人不知道，在快手玩直播的"老铁"们，很多是从最近被浑水做空的YY那迁移过来的。

图：快手的五大公会中，有四家都来自东北，并且全部和YY有渊源。

YY当年踏中了多人在线游戏(MMORPG)的风口，从游戏语音工具起家，形成了以族长为中心的公会生态。

而族长为了提高游戏公会的活跃度，会在YY语音频道中，定期组织活动。

这逐渐演变成了直播。

但在直播世界之外，大家都有自己的生活，不是所有的观众都会守在主播的直播频道里。

所以，主播为了通知观众何时参与直播，十分依赖微博、QQ群、YY聊天室等社交工具。

这也是为什么，国内最早的直播平台，大都是从YY语音、六间房、陌陌等社交工具上孵化而来。

图：在直播的早期，为方便在下播后继续互动或通知何时开始直播，主播会引导新观众加QQ群和微信，见下图左下角。

对于职业主播来说，找到有打赏能力的直播粉丝(流量)，是最重要的事情。

[ 主播内容，形成增量 ]

这些YY主播，刚好与快手庞大的草根流量完美匹配。

他们在从快手获取流量的同时，也给快手带来了内容增量。

而且流量也是互通的。

那些在YY直播的用户，也跟着主播一起，成为了快手的增量用户。

图：当时很多主播的快手ID都是对应的自己的YY房间号。

毕竟，即使用户再喜欢主播，也没办法天天守着去看高耗时、重精力的直播。

很多粉丝更愿意利用碎片时间，去看他们精剪的视频。(B站的游戏区里，很多都是直播内容的集锦。)

所以说，YY是快手的第二位"贵人"。

"在快手做短视频导流+在YY做直播变现"的商业模式建立起来之后，不仅快手的内容规模开始加速，其用户规模也增长起来。

自此，快手的增长飞轮转起来了。

  1.3. 坐上火箭的快手

[ 主播两开花，快手被"薅羊毛" ]

基于短视频引流、直播赚打赏的模式，大量创作者成为了职业主播。

在直播时代的早期，主播们在快手和YY两边横跳：在快手传短视频来做大流量、在YY做直播来变现流量。

在这个模式下，YY实现了"一鱼三吃"：

1. YY不仅能从快手获得免费的流量；

2.还能向主播们收取带宽费用（可能现在很多朋友已经忘了，在直播早期，主播是要向平台倒交一笔直播费的）；

3.最后在粉丝身上赚打赏抽成。

而快手作为流量来源，更像是"被薅羊毛"的一方：承担着带宽费用，来帮YY"赚吆喝"。

不过快手当时的首要目标还是做大内容生态、引导用户增长，所以也就默许了主播向YY导流，如下图的MC天佑。

[ 直播大战之下，流量者为王 ]

不过从2014年开始，直播赛道进入千播大战。流量渠道(快手)与变现渠道(YY)的地位逆转，YY的好日子到头了。

YY等直播平台的流量来源分为两种：在外采买流量和平台内主播的导流。

但这时的流量已是典型的卖方市场，流量方掌握着议价权。

对于外采流量来说，不仅价格在飞涨(下图)，同时也因为流量都来自外部，在跳转到自家app的过程中会流失部分用户，导流效率低。

所以，患有"流量饥渴症"的各大直播平台，纷纷将目光投向了导流见效快、效率高的大主播。

在各家平台的争抢下，头部主播的年身价轻松破千万。但这也使得直播平台逐渐被头部主播"绑架"，束缚住了转型的手脚。

在高速成长阶段，虽然自带流量的主播过于强势，但他们对于平台早期的救急意义也不容忽视。毕竟，在一穷二白的时候，发展才是硬道理。

不过，这也对公司管理层的长期能力提出了考验，要能做到"发展中的问题在发展中解决"。作为成长性的公司，迟早得学会摆脱对主播的依赖。

在这一点，有着先发优势的快手，其实做得并不好。

但这个问题我们待会再聊，这里先回到正题。

[ 掌握流量的快手，迅速崛起 ]

掌握流量优势的快手，很自然地切入到了火热的直播赛道。

在2016年，快手上线直播功能，切走了直播平台的蛋糕，直接断掉了YY的流量燃料。

而相比于其他流量饥渴的同行，手握内容生态的快手还无需担心"主播依赖症"。

一方面，是很多主播不惜打官司，也要从YY跳槽到快手(下图)。另一方面，在面对头条挖走"快手一哥"MC天佑时，快手也可以"不为所动"。

快手既能依靠短视频内容获得更多的低成本流量，又能通过直播打赏为创作者提供激励。

这构成了"老铁经济"的成长飞轮，撑起了快手的高速增长。所以快手才有底气在招股书写上:「在全球范围内，快手是最大的直播平台」。

2.「看见每一种生活」: 2017~2019

受益于微博、YY、"老铁经济"的快手，在没花太多运营功夫的情况下，就"躺赢"成了庞然大物。

但在当时，这个中国流量第四大的手机应用，在"主流社会"中仍然没有存在感。

直到2016年，X博士的《底层残酷物语》让快手出圈，才让"主流社会"看见了快手的生态。

图:《残酷底层物语：一个视频软件的中国农村》

  2.1.《残酷底层物语》背后的无奈

[ 被嘲笑"土嗨"，是种话语霸权 ]

面对快手被主流舆论嘲笑"土嗨"，宿华出面反驳：

「我们更希望快手是这个世界的一面镜子，照出这个世界最完整和最准确的样子，不想因为精英的话语权更大，就让镜子里出现更多精英喜欢的画面。」

大城市的"精英"和"名媛"更爱看的，是诸如「我的第一职业是富二代」的"凡尔赛文学"。

而快手的草根用户们，其实也是在凭借他们自己对大城市生活的粗浅想象，拙劣但努力地模仿"精英们"的"凡学"生态。

比如X博士提到的「搬砖小伟」。为了成为"知乎大神"，他每天表演着各种高难度健身动作，希望获得脱离底层的机会。

在"精英"导向的话语权下，这些草根们创作出来的内容，都被定义为内容生态的下沉。

这其实是一种霸权主义思维。

因为快手的这些内容，才反映着广大底层的真实生活心态。与其说是内容的下沉，不如说是内容的上浮。

因为有快手，这些曾被长期忽视的底层声音，终于能被外界听见了。

图：不知道有多少人是看着<谭谈交通>长大的。这档反映成都当时基层民众真实生活的市民节目，如今却被不少一线城市长大的年轻B站用户视作为"演戏"。

[ 真正的悲哀，在于不被认同 ]

不过，在《底层残酷物语》这篇文章刷屏朋友圈之后，快手CEO宿华去后台看了数据:「没有任何波动」。

这对一个成长为王的赛道来说是致命的，这代表着用户增长遇到了瓶颈。

其实，对平台方来说，草根内容和精英内容之间本无好坏之分，而是看谁更贴近人民群众口味的中位数、更能聚拢足够多的核心用户。

快手虽然被动破圈，但在追求光鲜亮丽的圈外用户眼中，他们关注到快手并非源于其内容吸引力，而是源于寻找自身优越感的猎奇心理。

在快手用户眼中津津乐道的"接地气"内容，却是"主流社会"用户眼中的糟粕，「是我们光鲜时代的暗面」。

[ 要想破局，得占领文化高地 ]

在草根用户中长大的快手，由于内容调性下沉的过低，很难进入"主流社会"的法眼。

所以在2016年，快手的用户增长停滞了。

快手要想成长为全民App，就得提高社区调性、接近大众审美的中位数；同时，内容也得破圈更多品类、突出底层生活的"美好"一面。

(在快手收购的AcFun中，也有类似的问题存在。)

  2.2. 争议过后，转向正能量运营

[ 清除低俗暴力黄赌毒的内容 ]

首先，快手需要清理低俗暴力的内容，防止内容上的劣币驱逐良币。

其中最典型的，就是社会摇、低俗喊麦等内容。

快手设立了一条内容红线，主动将这些低俗暴力内容清理掉了。

如今，前面提到的那些来自快手的"土嗨内容"，在各大视频网站都还能搜索到，但唯独在快手上搜不到了。

[ 引入美好生活的正能量内容 ]

在清除劣币之后，也要引入良币。

为了让平台上的内容更符合主流价值取向，快手也开始组建运营团队。

快手通过内容引导，让平台调性开始向"美好生活"靠拢。

[ 基调稳了，用户也重拾增长 ]

通过运营上的一堵一疏，快手缓解了内容调性的危机。

供给端方面，用户愿意在快手中，拍摄更多的内容。

需求端方面，被快手内容所吸引来的用户，也越来越多。

在供需两端的拉动下，快手终于恢复了增长。

于是在2017年，快手达到了理想的商业状态(下图的黑线状态)，市场上也出现了快手将要上市的"传闻"。

  2.3. 短视频爆发，快手迎来巅峰

[ 解决了老瓶颈，迎来了新困局 ]

通过调性上的自我迭代，快手打破了发展瓶颈。

但问题又来了。在2017年加入快手的新用户，其特征和老用户并不同。

对老用户来说，他们每天看的内容，主要是自己熟悉的那些主播。老用户都是先成为主播的粉丝(半熟人)，再成为快手的活跃用户(半陌生人)。

但对新用户来说，他们没有路径依赖，主要想看其他平台没有的新鲜内容。新用户一般是先成为活跃用户(半陌生人)，再成为主播的粉丝(半熟人)。

在2017年以前，快手凭借着"短视频+直播"的商业模式，规模和盈利双丰收。

在2017年之后，快手虽然获得了大批的短视频用户，但直播的变现能力却遭到了削弱。

毕竟，没有与主播建立的半熟人关系，新用户不会守在陌生人的直播间里，更不会给陌生人打赏。

快手要提高变现效率，就需要想办法在这批新用户身上赚到钱。

[ 要直播打赏，还要信息流广告 ]

在2016年，快手就开始了营销(广告)系统的搭建，尝试开展信息流广告业务。

但快手作为一家"慢公司"，一直都只是小范围试点广告业务。

直到2018年抖音的信息流模式迅速崛起之后，快手才正式推出"磁力引擎"(广告系统)。

随着快手新用户占比越来越高，其广告业务的收入占比也不断增加。

乍一看，快手的发展似乎不错。但没有对比，就没有伤害。

图：2020年的差距还会更大

[ 快手的双列显示，有点落伍了 ]

直到现在，快手仍在坚持早期的(对现有主播友好的)双列显示，没换成抖音式的(信息流广告友好的)单列显示。

快手早期选择双列，主要是由于当时的画面清晰度不支持单列放大；同时由于当时的算法推荐效率有限，也把对观看内容的主动权交给用户；

但到了后来，由于早期积累下来的粉丝关系和用户习惯，快手已经很难再从双列到单列转型。

要知道，在各类直播平台中，用户的已关注主播一定是最优先呈现的，其次才是算法推荐的平台热门主播。

如果快手强制将双列改为单列显示，在信息流中强塞其他主播，不仅会降低老用户的体验、还会动到现有大主播的蛋糕、直接影响到作为收入大头的直播业务。

于是快手只能基于(对现有主播友好的)双列显示，悄悄地塞一些信息流广告。但这样使得快手的信息流广告的变现效率不高。

毕竟，双列需要用户对内容做选择，需要思考，没那么直接；而单列模式只要推荐算法可靠，用户就可以不思考的一直刷下去。而用户无脑刷的越多，看的广告也就越多，平台收入也就越高。

经过实验，用户在单列模式中所产生交互行为数量是双列模式的3倍。

这个数量级优势，让抖音算法的提升效率也至少领先了快手3倍。而算法的更快提升，又将一步拉开了用户体验和内容消费效率上的差距。

在单列模式的抖音面前，快手的双列信息流开始招架不住了。

3.「拥抱每一种生活」: 2020~？

在美元互联网圈有一条段子：老大(Dragon First)赚大钱，老二(Dragon Stupid)赚不到钱，老三要死不活。

在短视频赛道的黄金十年里，老三换了很多家，但老二和老大一直都是抖音和快手，只是龙头地位已经易主。

  3.1. 抖音逆来居上，快手尝试追赶

[ 抖音越跑越快，快手坐不住了 ]

虽然快手通过前面的运营调整，重新恢复了用户和内容的双增长。

但相比起爆发式增长的抖音，快手仍跑的太慢了，很快就从老大落到了老二。

于是，"慢动作"的快手管理层终于开始反思。

2020年，快手决定重新向龙头地位发起冲刺，争取在春节期间达到3亿日活，缩小和抖音的差距。

据说，快手当时在楼里贴满了条幅，「事情不搞大，怎么做老大」。

[ 春晚，中国互联网巨头的考场 ]

自2014年春晚微信对支付宝的"珍珠港偷袭"之后，春晚已成为了中国互联网巨头的试金石。对快手也是如此。

在往年春节期间，大量快手用户返回家乡，有时间和精力来拍摄短视频内容。这些返乡季的增量内容(供给侧)，为快手引来大量增量用户。

(图片来源：《快手8周年视频》)

因此，急需用户增长(需求侧)的快手，投入了大量资源到春晚红包活动中。

(但2021年的春晚独家红包互动伙伴变成了抖音)

快手希望用现金补贴，从需求侧拉来大量的增量用户，再依靠供给侧的增量内容留下他们。

在疫情+春节补贴下，快手的确完成了目标。

(图：快手的活跃用户数变化，此处不含快手极速版。)

(注意：由于拼多多近期的一系列舆论事件，2021年春晚的独家红包互动伙伴变成了抖音)

[ 但短暂高光之后，又回到现实 ]

但在春节之后，快手却没能留住这群增量用户。春晚结束不久，这些新用户拍拍屁股就走了。

图：DAU(日活) / MAU(月活) 之比可反映用户粘性

更可悲的是，在春节战役之后，快手与抖音的差距，不但没有缩小，反而越来越大了。

对此，快手的创始人程一笑也承认，「我对(K3战役的)结果不满意」。

  3.2. 比起抖音，快手差在哪儿？

[ 老铁"认人不认平台"，用人情取代算法 ]

抖音和快手的差距越拉越大，有内容模式差异的原因。

和强调算法聚焦的抖音不同，快手更偏重去中心化的社交推荐，不主导爆款话题(说实话，我觉得这是快手运营团队的不给力、不接地气)，不流量扶持头部大V，主打让每个人都能被看见。

快手联合创始人宿华曾表示："我们不会因为他高矮胖瘦、穷富美丑来做怎样的判断，只要他是一个活生生的人，我们都希望能够给他平等的对待。"

快手和抖音的推荐机制差别明显：快手初始推送给符合内容标签的用户与内容创作者粉丝的比例约为60%:40%。

而抖音则优先把视频分发给标签型用户，推送创作者粉丝只占比10%。后期根据点赞量等互动指标，再将视频推荐至更大的公域流量池，目标仍是陌生的标签用户。

图：但这也解释了为何对广告主来说，抖音网红的粉丝数量没啥参考意义。

在不同的流量分配侧重下，快/抖的内容生态格局明显不同

图：抖音的算法推荐明显更偏向头部爆款

在不同的流量分配侧重下，创作者和用户的关系也截然不同：

在抖音，看视频的人与制作视频的人，大都是推荐页滑过的一面之缘；

在快手，粉丝与创作者互动紧密，互称"家人"，社交属性更强。

[ "帮派化"的UGC，不敌专业化的MCN ]

重社交、轻算法(相对抖音来说)的快手，其流量分发机制相对普惠，也未让专业MCN过多的参与内容创作，让平台保持着UGC的社交型内容风格。

乍一看，UGC的内容制作难度更低，而且创作者更为分散、似乎对平台的议价能力更低。

但是，在快手的大家族/公会模式下，却逐渐演化成了"帮派化"的UGC。

图：看似松散的快手UGC模式，实则暗藏"拉帮结派"的复杂关系

在快手的内容生态，公会的人情推荐代替了抖音的算法制度。

快手上的内容虽然产量丰富、主播与用户关系紧密，但却难以把控质量。而且家族和主播、家族和平台、家族和家族间的利益关系复杂、灰色地带众多，反而不如专业化的MCN简洁高效。

而抖音追求的是增长为王和极致效率的流量分发机制，积极地让各家MCN机构入驻平台，让平台形成了PUGC的内容风格。

PUGC模式的制作成本高、创作者更专业、内容调性更加"美好生活"。按理说，PUGC的议价能力应该更高。

但在抖音的工业生态里，MCN快速地实现了专业化，变成了网红制造流水线和爆款内容风向仪。

在各大MCN机构间的良性竞争中，抖音迅速向现代内容工厂转型。而快手则依然停留在前工业化时代的"族长制作坊"。

一方面，是快手受困于帮派化的UGC模式，内容调性不受控制、总体偏低。

另一方面，是抖音受益于良性竞争的PUGC模式，内容调性保持在普世水准。

随着抖音在内容生态上的优势，与快手的差距越拉越大，也不足为奇了。

从某种意义上说，抖音是快手的第三位"贵人"，它帮助快手认清了自己的不足。

[ 向抖音看齐，降低对主播打赏的依赖 ]

快手要想实现抖音式的"内容工业化"，先得破除对头部大主播的依赖。

目前快手的商业基本盘仍是直播打赏分成，其内核是对于主播的依赖，表现形式是对主播更友好的双列展示(直播收入高)。

不过随着新加入的用户越来越多，快手对主播也有了一定的议价资本。

在抖音的压力下和新用户的撑腰下，快手推广单列展示(广告收入高)的动作越来越频繁。

同时，快手还在发力直播电商业务，削弱主播对于直播打赏的依赖。

(按照半佛仙人的分析，大部分土味电商主播，看似在带货，其实还是在卖艺。但电商给了他们一种变现的方式。)

快手希望通过"抖音化"，摆脱头部创作者的束缚，完成平台的工业化转型。

但是，出来混，迟早要还的。

快手早期对主播们的好处享受的越多，今后转型时所需付出的代价也就越大。

[ 曾帮"打下江山"的主播，成了绊脚石 ]

「所有命运馈赠的礼物，早已在暗中标好了价格。」

快手依靠那些老铁拥趸的大主播，获得了大量的打赏分成。

但平台获得的打赏越多，就意味着主播粉丝在用户中的占比越高，平台在面对主播时也就越被动。

(快手的几大主播可以公开喊话平台，胁迫快手，来获得核心流量的掌控权。)

这也使得，虽然投资者十分看好快手的电商业务，但快手的货币化率始终不如其它电商平台。

(根据之前莫名流传的"字节跳动专家会"纪要，抖音的货币化率也在2%以上。)

甚至在辛巴的"假燕窝事件"中，即便坊间都希望快手能够"严惩"辛巴，但最后辛巴也只是被"封禁60天"而已。

正所谓，「成也萧何，败也萧何」。

曾经帮助快手"打下江山"的主播们，如今已成为快手最大的绊脚石，阻碍着快手的工业化转型。

  3.3. 快手的风险与机遇

[ 工业化薄弱，阻碍成长飞轮 ]

快手工业化能力的欠缺，不止影响到了商业化效率，还影响到了破圈效率。

有业内人士测算，在单位时间内，各用户在(单列显示的)抖音所产生的交互数量，约是(双列显示的)快手的3倍。

这意味着，有了更多数据的抖音，能够更快更好地学习到新用户的兴趣爱好。

而快手需要的时间更长。

举一个极端的例子：一位快手的新用户，可能因为在「发现」页中找不到感兴趣的内容，在没有点开任何视频的情况下就离开了。

这样，快手永远都不可能知道这个用户的喜好，也没法将他转变为核心用户。

快手不得不使用简单粗暴的拉新策略，把长发细腿的美女塞到每一个内容品类中，让新用户多刷几下快手。

如此"捷径"，虽可在短期内提升用户的行为数据，但并非是与抖音PK的长久之计。

[ 大家族强势，掐掉新人主播 ]

除此之外，快手还陷入了"无人可用"的困境。

快手在2019年组织了多次内容运营活动，希望扶持出一批腰部垂类主播，削弱大家族的影响力。

(就像快手在2016年，引入多品类内容，削弱"土味"调性一样。)

但是，快手新扶持起来的新主播里，大部分都会寻求(有既得利益的)大家族的庇护。

(图片来源：《辛巴带货12亿背后，快手无法割舍的"家族"关系网》)

如此，新人们的成长，是家族的提携，而不是平台。

正所谓，「吃谁家的饭，听谁家的话」。

即便快手希望通过自主运营，形成一股能和大家族抗衡的力量。

但大家族可以威逼利诱新人在平台和家族里"二选一"，打压快手的运营能力，阻碍快手的内容生态从"封建作坊"到"现代工厂"转型。

[ 事在人为，快手需自我革命 ]

正所谓事在人为，快手的每一位管理层都在面临大考。(特别是做过程一笑助理、现负责运营的林粼)

相比起在字节一个老大(张一鸣)带一堆诸侯(创业骨干)，快手的双"老板"(宿华+程一笑)带空降中层的体系难言优势。

("一核有难，多核围观")

快手的十年发展史(2011~2021)，并非像美团、字节那样是在巨头林立的残酷竞争中"枪杆子里出政权"；而是借着大时代的三重红利(移动互联、下沉市场、短视频) 和三位"贵人"(微博、YY、'老铁'们) 相助，躺赢成了巨无霸。

早期发展的轻松躺赢，让快手管理层的"不接地气"并未充分暴露。现在只能期待宿/程二老加倍努力，先把欠下的这些"红利债"给尽快还干净。

(这或许也是，为什么在美团打过仗的马宏彬，能快速成为快手"三号人物"的诱因吧。)

在早期的直播时代，投资人相信"发展中的问题在发展中解决"，所以对平台过于依赖头部主播的问题，可以睁一只眼闭一只眼。

但在短视频时代，特别是与抖音的差距越来越大的情况下，快手管理层如何提升团队的运营能力、摆脱公会对平台的束缚、开启对内容生产的工业化改造，将成为最重要的长期问题。

现在的快手，就像一个久坐不动的大胖子，处于虚胖的亚健康状态。

而近期的IPO上市，以及发布向抖音看齐的8.0版APP，或许是快手寻求变化的开始。

图：快手的新版界面，越来越像抖音了

对于快手近期的这些变革，市场可能低估了其短期作用，但也可能高估了前长期作用。

改用抖音验证过的模式，快手或能'立竿见影'的提振数据，但别忘了前面说的那条互联网段子：老大(Dragon First)赚大钱，老二(Dragon Stupid)赚不到钱。

在老大抖音定义的战场去挑战老大，没打过硬仗的老二快手的胜算能有多大？

随着快手向抖音模式看齐，有意长期投资的读者，一定要重点关注快/抖之间的内容差异化：

1.快手的素人不用管，肯定是高度差异化的，这些被主流看不上的’土嗨’内容放到'美好生活'的抖音也不会火。虽然管理层不接地气，但创作者的"接地气"是快手的护城河；

2.关键在于快/抖平台间的头部创作者的重合度。作为想跑到老大地盘上的老二，快手要避免自己沦为抖音的内容子集，以免某一天被老大给连根吸走。

图：快手与抖音的用户群已经高度重合，要警惕创作者群体之后也高度重合。

最后，作为IPO的参与者，你要问我快手的破局思路是什么？

我不知道。而且这也不是我该想的。

我所想的，和市场上的热钱一样：打一枪就跑。

有了浮盈啥都好说，不是么？

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