13、这种资源有限下的唯一认同感寻求，符合知乎用户的经济基础，但也让知乎的氛围，越发单一化，知识平台变成了立场正确平台。——一旦一些PR动作不符合这种立场正确，那么“做什么都是没用的”；

从B2B迈向C2C，阿里并不顺利。虽然在淘宝网成立的五个月里，注册用户就已超百万。淘宝上每天都有很多用户在论坛上发帖，咨询量也很非常活跃，但就是没有产生交易。这当中最重要问题，在于买卖双方缺乏信任。

在接下来的几个月里，我们的研究人员挖掘了这个庞大的数据库来检查主播和付费用户之间的联系，通过推断，以及检查数据足够细的非常规交易的详细信息（即2020年中国COVID-19锁定期间的机器人搜索）。

有意思的是，当"打工人"在消费主义的号召下借贷消费、满足当下快感的时候；发明消费主义的"资本家"们反而却在精打细算，一边持续开拓新业务，一边在投资上滚雪球，即使需要借钱，其利率也就打工人的1/5。

但这并非我故意为之，也不是因为内容太难大家才读不懂，而是阿里/蚂蚁的业务名称都采用一些很高大上的辞藻，读起来有点绕口。出于严谨起见，我并没有在文中替换他们，依然用的是招股书中的业务板块名称。

但这并非我故意为之，也不是因为内容太难大家才读不懂，而是阿里/蚂蚁的业务名称都采用一些很高大上的辞藻，读起来有点绕口。出于严谨起见，我并没有在文中替换他们，依然用的是招股书中的业务板块名称。

18年7月，被投资者吐槽天量定价的小米成功上市。时值股市走向低迷、中美摩擦加剧的外部环境，再加当时小米的业务状况远不如当前的蚂蚁，雷总硬生生地在IPO募了61亿美元，让资本市场捏了一身汗。

如果留在链家，这些头部经纪人需要将本应分给自己的部分佣金消耗在对他们用处不大的品牌溢价上，这让他们赚的要比同样有"地头蛇"优势的社区小中介们要少(一二线城市有很多这样专吃某一块优质区域的精品中介)。

互联网的主流模式之一就是，"羊毛出在猪身上"，Zillow也没有例外。Zillow成购房者的统一流量入口后，成为了卖方中介眼中的香饽饽。Zillow像百度一样卖起了"推荐位"(下图中的Premier

比如说在江苏有很强根基的银城生活服务(1922.HK)，在其总部南京，绿城、龙湖、雅生活就都使用银城的电梯、绿化和园景团队。单从成本角度出发，区域龙头公司的劳动效率更高，运营成本也就低于竞争对手了。

这三家是A股化妆品公司的第一梯队，市值遥遥领先于御家汇(300740.SZ)、拉芳家化(603630.SS)等同行，见图1（不过有趣的是，它们之间的市值差距最近开始不断缩小，大家觉得是为什么？）。

从"拖油瓶"到增长引擎的逆袭故事是最吸引人的。亚马逊的一个伟大之处就在于它几乎将自己所有的成本中心，全都魔法式的变成了新的增长中心(见下图)。自然的，亚马逊的市值也在这段时间也翻了五倍有余。

但是，相比于成熟市场，中国目前的化妆品消费水平仍然偏低。欧睿国际的数据显示，2019年韩国居民平均购买了15件化妆品，而中国居民仅购买了3件。仅从数量上看，中国化妆品行业未来就有5倍的增长空间。

国家在大力推广钢结构住宅项目，但是目前市场上的主流结构仍然是预制混凝土(PC)结构。远大住工是预制混凝土(PC)市场中的龙头，拥有高于竞争对手的成本优势。

企业效率办公业务，还有金融科技业务、数字零售业务、医疗信息化业务。这些领域其实阿里巴巴都算早有布局，甚至在云智能体系下，还在进行芯片、数据库、物联网、量子计算等计算能力软硬一体化的基础科技部件研发。

当趋势来了，谁是坐上火箭的人？

马云在2017年接受《纽约时报》专访时就曾表示：“五年前，阿里内部曾有过一个大辩论，即未来10年、20年中国最需要什么。最后决定是Happiness（娱乐）和Health（健康），也就是双H战略。”

当趋势来了，谁是坐上火箭的人？

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美国的全球化，也就是一套美式系统全球通用，除了语言版本之外大家用的都是一样的东西，典型的例子如谷歌、推特、微软、Facebook、苹果的iOS；

两位业内大神的亲力亲为，外加有趣还有料的犀利视角（了解我的朋友应该知道'犀利'与'视角'是我常用的两个关键词），我一听便来了兴趣，从去年底刚他俩开始策划时便持续关注，如今一推出便马上搞来学习。

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我回到奥马哈之后，每半年都去大城市一次。我每次都列一个清单，把自己要做的事写下来，比如要调研的公司等等。这些路费都没白花，该做完的事，做完了，我就回到奥马哈思考。Q5：请讲讲您对分散投资的看法？

有的内容不gan发在这里，主要还是前车之鉴比较多。比起一吐为快，我还是更希望保持一个能与大家持续交流的渠道，免得又像过去某段时间那样突然被'消失'了。了解大环境的朋友应该明白，在这就不多解释了。

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如果你实在想要多账户打新，那么只能用盈透系的券商账户。因为整个盈透体系在香港证监会是一个大账户，定位不到客户个人。目前盈透系券商能打新的，只有三家盈透全披露经纪商（也许还有些我不知道的小券商）。

相比之下，九毛九集团（太二酸菜鱼的母公司）的租金占比更高。这主要是因为其目前尚未开始'下沉'，店面多在一二线线城市的核心商圈，且通常采取浮动租金协议（购物中心从销售额中抽成，即生意越好租金越高）。

如果火箭上还有位置，先赶紧跳上来，而不是计较位置好坏

我在12月8日金融夜话活动的开幕演讲中也聊了聊对'大道甚夷，而民好径'这句话的理解。但转述还是不如原著，大家还是来看看江南春怎么解释这句话的。

-以上是Loya对此次活动的介绍(报名请点击文末的'阅读原文'即可)-

对高瓴资本价值观感兴趣的读者，请移步上期内容：

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届时有谁会在？付鹏、我(伦敦交易员)、荷马国际CEO、扑克财经CEO、对冲研投CEO、路亚资产CEO、CME(芝加哥交易所)中国区高管等圈内大咖。大家有兴趣有时间的话，就当过来交个朋友，喝酒聊聊天。

2000年，当时阿里巴巴才刚成立几个月，孙正义来到中国寻找互联网投资标的，在北京，他听马云讲了5分钟，就开始说服对方接受自己投资，将投资额从马云提的1-2亿日元增加到20亿日元。

他创办的软银穿越日本经济泡沫、互联网泡沫、亚洲金融危机和全球次贷危机，成为日本历史上净利润最快突破一兆亿日元的企业。一兆亿日元相当于650亿人民币，达到这一目标，丰田用了67年，而软银只用了36年。

这个观点真是滑天下之大稽。谁都知道中国作为美国国债最大的外国政府买主，对维系美元的信用、世界货币的稳定起了至关重要的作用，竟被曲解成为了人民币贬值，如此这般让人情何以堪，谁还会有投资美国国债的热情。

从关税角度看，越南已形成了相对庞大且成熟的自由贸易体系，中国企业为规避贸易壁垒加大对越投资已经渐成趋势。特别是在2019年之后，越南多项新的对外贸易协定生效，越南对外贸易出口关税优势正在进一步凸显。

中国也在飞速变化，大家都觉得可以做些什么来进一步推动这一发展进程。我所供职的巴斯夫，最近也在广东省投资兴建了一个巨大的生产基地。有人觉得，好日子已经过去了，但是其实中国还是会好起来的。

中国虽然没有美国式的总统选举，不过中国领导所面对的内部压力也不少。中方领导注重国情，深刻了解需要着手解决重大国内课题，包括经济增长分配不均、农村贫困问题、人口老化以及民众对于生活品质的要求不断提升。

管中窥豹，《外交政策》非常担忧在特朗普治下，美国联邦政府中今后会出现更多的：种族主义、极端强硬、文化优越感、叫嚣文明冲突论、甚至是再次鼓吹'黄祸论'的嘴硬派。（以上都是原词）

该岛的军事意义自全球进入海权时代以来就体现的淋漓尽致。英国人在1810年从拿破仑手中夺得该岛，用于保护东印度公司在印度的殖民地。在两次世界大战中，这里也是英国与德国舰队攻守补给线的前线。

注：本文由台积电的台湾投资人所撰写，原刊于台湾《天下》杂志（《天下》是台湾第一本专业的新闻财经杂志，地位类似于大陆的《财经》和《财新》）。本文仅代表作者个人观点。但我个人觉得他剖析的挺到位的。

在经过一年多的调查和调解之后，美国商务部决定将中兴撤出黑名单。不过商务部在周二仍然表示，中兴通讯前任首席执行官史立荣目前仍然是商务部的重点调查对象。因商务部怀疑史立荣有意图逃避美国贸易禁运条例的行为

任正非：其实我们的治理结构和治理章程，全在网上公布过。董事会换届选举经历了一年多，有九万多人参加了，不断学习、不断传播，只是媒体不太感兴趣。你提的这个问题，今天我没法完整地给你解释，这是一个体系。

表面上看，腾讯是一家互联网公司，主业是微信和QQ等社交，LOL和吃鸡等游戏；自如是一家租房中介公司；健身房是给会员提供健身服务的线下门店；富途是一家美股港股的证券公司；一卡通就是办理公交地铁卡的。

笔者的师傅曾跟笔者描述过没有EDA辅助下的芯片设计。师傅的师傅那时候设计集成电路用的是一套作图工具，各种逻辑门（与非、或非、异或等）电路符号，有点像我们小时候使用的内部有圆形、正方形的一套三角形板。