独家 | 华兴资本正进行路演，估值区间30～40亿美元，8月23日过聆讯，9月底上市

根据IPO早知道（ID:ipozaozhidao）独家消息源，华兴资本正进行交表后的NDR（非交易性路演），并积极与国际投资者和长线基金沟通和交流。根据投资者的初步回馈，华兴资本计划融资3～4亿美元，估值区间30～40亿美元，相当于2019年预计净利润的20倍市盈率左右。华兴资本将于8月23日通过港交所聆讯，并于9月底正式上市。

来源 | IPO早知道

编辑 | C叔

排版 | C叔

华兴即将IPO的消息早已成为创投圈最热的话题。

6月25日，华兴资本控股有限公司(以下简称为“华兴资本”)正式向港交所提交上市申请，启动港股上市流程。华兴资本IPO的主承销商为高盛、工银国际，财务顾问为华兴资本。

做一家中国的世界级投行

华兴资本2004年成立，是国内成立时间最早的民营FA机构之一，创始人包凡在创立华兴资本前，曾先后供职于摩根士丹利和瑞士信贷。

包凡，创业13年，被业界称为收获互联网圈“最强人脉”的男人。

华兴资本递交的招股书里，显示包凡在华兴资本的占股比例达到62.9%，是这家公司的实际控制人。

这个上海男人看上去瘦瘦小小，从上学起就是同学中的“老大”，好管闲事，好帮人主持公道。

他爱拳击，据说主要是因为爱打架，怕打输所以学的；他还爱F1赛车，除了工作，大部分的休闲娱乐都耗在了赛车场。

在挪威上完大学之后，包凡进了摩根士丹利，待了7年，做过十多家跨国公司的财务顾问，为客户融资超过70亿美元，促成国际并购超过600亿美元。

所以做FA成了他最擅长的事。

后来他又去被称作中国互联网公司“鼻祖”的亚信待了四年，做首席战略官，负责投资、并购及战略合作业务，在那里，他接触了四、五百家高科技创业公司。

所以TMT成了他最熟悉的领域。

2004年，包凡创立了华兴资本，主要业务就是FA。这是包凡的老本行。

他在北京建国门外大街21号的国际俱乐部饭店租了个房间，做办公室，招了个清华毕业的女生做分析师，也兼着秘书职位。为了撑门面，他约见客户，都选在饭店大堂。

华兴的第一单，还是老东家亚信发挥了作用，亚信董事长丁健介绍了中星微电子给包凡。

为了接下这单活儿，包凡为中星微兼职做了一年CFO，华兴的生意就此开张。创业头一年，包凡只接到了两个生意。

那个时期，正值中国新经济迅猛发展，涌现出大批出色的互联网企业。

如今，华兴资本要在港股上市了，都说华兴资本是独角兽猎人。

根据招股书显示，华兴资本2017年经调整后收入为2.12亿美元，同比增长47.6%，2018年一季度调整后收入更是达到9292万美元，同比猛增了1.75倍；在净利润方面，受益于投资银行及投资管理业务成长迅速，今年一季度经调整后净利润达3567万美元，同比爆增了4.22倍，华兴2017年收入与2018年一季度收入增幅同比均创历史新高。

截至2018年3月31日，为574笔私募融资交易提供建议，累计筹集410亿美元。

自成立以来，中国互联网行业最具影响力的一系列融资、并购、上市行为的背后，都有华兴资本的身影。

2006年的当当网、千橡互动；

2007年的巨人网络；

2008年的暴风影音；

2009年的开心网；

2010年的神州租车、奇艺（爱奇艺）；

2011年的京东商城、聚美优品、大众点评、赶集；

2012年的优酷土豆；

2013年的百度、PPS、阿里巴巴、酷盘、奇虎360；

2014年的腾讯、京东以及陌陌；

2015年的滴滴和快的合并、58同城和赶集网合并、美团和大众点评合并，到2016年的UBER和滴滴相互参股…

可以说，华兴资本已经承包了手机里90%的APP。作为背后的财务顾问，华兴资本也总在这些改变世界的互联网公司最关键的发展时点，帮他们拿到最合适、最必要的钱。

14年来，华兴资本在帮助一批又一批的中国新经济企业走向资本市场的同时，也成就了自己。

与中国新经济一路成长

华兴资本的成功与国内互联网经济的蓬勃发展关系密不可分。

就在包凡创业的2004年，前总理朱镕基之子朱云来出任了中金公司CEO。诞生于1995年的中金是国有控股投资银行，几乎垄断了大型国企的境外上市业务，成为了“计划经济金融体制”的最大受益者，中国移动、中国联通、中国电信、中国石油、中国石化、中国人寿、建设银行、工商银行等大批国企的海外IPO，都是由中金完成。

与此同时，国外的大投行也从不断成长的中国市场拿到了自己的份额。2003年12月到2004年12月这一年中，中国有11家互联网公司在海外资本市场上市。其中，盛大和腾讯的主承销商是高盛，51job的主承销商是摩根士丹利——此外摩根士丹利还和花旗银行一起担任了Tom在线的承销商。

国内外的大投行，大多把注意力集中在企业的IPO环节。而当时还在亚信科技的包凡却从中国新经济的发展中看到了机会。

在亚信那4年，包凡接触了许多中国本土的高科技创业公司。这些公司成长速度都非常快，增长率达到百分之几百，这一现象在传统产业是看不到的。但是没人从投资银行的角度给他们提供帮助。

创业公司这种现实的需求使包凡萌生创业的念头。2004年，他离开亚信，创立华兴资本。

这是中国互联网风起云涌的开端。

新浪的王志东、搜狐的张朝阳、网易的丁磊，被称为“知识英雄”。他们在没有任何盈利模式的情况下，敲开了纳斯达克的门，而在国内，这是匪夷所思的。一家不盈利的企业，很难敲开中国证监会的大门，上市就更不用说了。人们惊诧地看着王志东从中关村被人看扁的小倒爷成为纳斯达克明星；张朝阳成为《时代》周刊的封面人物；丁磊走出广州一间7平方米的格子间一跃成为中国的财富新贵。

没有讳莫如深的第一桶金，也没有不可言说的幕后故事，更与国企的体制转型无关，他们就这么像阳光一般敞亮地出现在公众视野里了。而后，还有腾讯的马化腾、阿里巴巴的马云、百度的李彦宏……

“我觉得他们干的事儿都挺好的，但不一定是我能干的事儿。我没有那种热情，让我去开个网店卖东西什么的我没兴趣，弄个游戏公司跟一帮小屁孩儿天天玩儿我也没什么兴趣。人还是要干一点自己喜欢的事吧。”包凡表示。

对他来说，多年后华兴做投资银行业务不过是重操旧业，驾轻就熟。然而在外人看来，当他搭乘的船由摩根士丹利和瑞士信贷变为华兴资本时，原本万里浩渺的大海，可能化作一片盐碱地。

和未来的顶尖企业家交朋友

华兴资本第一个IPO项目兰亭集势的创始人郭去疾，包凡在他还是谷歌中国首席战略官时就结识了，合作却是在四五年后；他和土豆网创始人王微认识是在美国的一门课程中，当时王微刚刚开始做土豆，而后土豆网融资、和优酷合并，担任财务顾问的当然是华兴。2013年王微创立追光动画，华兴也参与了投资。

相比土豆，包凡似乎更欣赏追光。“做这样的事，第一要有钱，第二要有耐心熬四五年做那么一部大作出来，第三他得是一个完美主义者。王微是赚过钱的人，又是个完美主义者。一般人不会去干这种事，这是疯子干的，而他就是那种疯子。我觉得他能把这事儿给干成。”

某种意义上说，包凡和中国互联网的许多早期创业者是同一类人。他们基本都是1970年代生人，在中国传统的教育体制中，他们会被视为好斗、不服从权威的叛逆分子。他们不愿意循规蹈矩，一心创建自己的“规矩”。周鸿祎被称为中国互联网界“斗士”，在他的童年和现在所处的互联网世界里，他是那种打得过要打，打不过也要打的人。

凭借强悍性情，他在铁板一块的杀毒市场上趟出一条血路。而包凡为了打架不吃亏还特意学过格斗。从小叛逆的他，读小学五年级时“一年吃了50张罚单”。这样两个人在原本就不大的中国互联网圈子能相互闻到味太正常了。

华兴帮奇虎做B轮融资时，并没有多少人看好周鸿祎。包凡却认为周的功底摆在那儿，只要他想干，一定能干出事来，只是时间问题。

他也很欣赏刘强东。“老刘是个很江湖的人，我也是个很江湖的人，我们都很讲义气。”“但对你性格再认可，你做不出事，大家一起喝酒、玩儿就得了，不用做买卖了。我们毕竟还是在做生意。我最欣赏他的是，说过的事基本都能做到。刚开始也觉得他不靠谱儿，这玩意能做成吗？但每次他都说到做到，还超过不少。”包凡表示。

包凡视这些创业家为“哥们儿”，创业家们又为何信赖华兴？

“包凡比较大气，在利益上不那么斤斤计较。和客户谈收费之类细节时他会抓大放小，而和客户谈判时又敢表达自己的观点，尽管这种观点有时客户听起来不太顺耳。他做成那么多复杂的大案子，这可能是部分原因。”华兴资本董事总经理杜永波这么认为。

“未来已来”，这句话或许最能代表当下华兴资本人的心境。正如包凡所感慨道的，“在世界舞台上，新经济基本就是中美企业之间的竞争，这是一个大的趋势。在几个大的方向，比如人工智能、金融、基因科技，国与国之间拼抢的非常猛。”

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