深度 | 360金融赴美IPO，周鸿祎家族持股14.1%

27日凌晨，360金融正式向美国证券交易委员会（SEC）提交招股书，本次IPO预计最高募资额不超过2亿美元。招股书中暂未透露IPO发行价格区间及股票发行数量。高盛和花旗为本次IPO承销商。

来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）撰写，文中观点不构成投资建议

编辑 | C叔

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2017年11月，周鸿祎带着360回归A股，借壳上市让360遭受不少非议。周鸿祎却说，360是一家安全公司，回归A股是为解决身份问题。很多吃瓜群众对此解释不以为然。

没想到短短不到一年，周鸿祎就又带着360金融远赴美国上市。如果成功，这将是继360公司之后，周鸿祎系诞生的第二家上市公司。而且从成立到冲击上市，360金融只用了不到两年半的时间，比拼多多还快，也是创下了金融科技行业的新纪录。

独立发展，最快上市

北京时间10月27日凌晨，国内互联网巨头360旗下互联网金融平台360金融正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股书，打响互联网巨头旗下平台中冲击资本市场的第一枪。招股书显示，360金融计划募集资金2亿美元，承销商为高盛与花旗银行。

和其他几家脱胎于互联网巨头的金融科技公司类似，360金融是由360金服（北京奇步天下科技有限公司运营的集团）孵化，成立于2016年7月，并于2018年9月拆分独立运营发展。

和其他互联网巨头相比，360的金融业务起步算是最晚的，但是因为后发优势，从一开始就选择了独立发展的道路，所以才有今天的独立上市。在国内的互联网巨头当中，阿里巴巴、百度和京东的金融业务都实现了分拆，都有独立上市的可能性；而腾讯、美团、小米和滴滴等公司的金融业务仍在集团体系内，想要剥离上市，就会非常麻烦。

从这里也可以看出周鸿祎的远见卓识，也许在开展金融业务的时候，就是计划要上市的。360金融虽然是独立的公司，但在发展过程中，也离不开360的支持。事实上，无论360金融，还是蚂蚁金服或者京东金融，来自互联网科技巨头的力撑是它们安身立命和发展壮大的不二法宝。

值得一提的是，从股权结构上来看，IPO前，360金融董事长周鸿祎并不直接持有股权，而是由一双儿女通过持有AerovaneCompany Limited间接持有14.1%。360金融CEO徐军直接持股为4.8%。

主打借条 布局支付

虽然360金融因为成立较晚，错过了互联网金融发展的红利，但是依托360的技术与数据支持，也很快就在行业里异军突起。招股书提及，截至2018年9月30日，360金融22.7%的借款用户来自360的渠道资源。

360金融旗下产品主要有360借条、360小微贷和360分期。其中，360小微贷是为缓解小微企业融资难融资贵“痛点”，而推出的针对小微企业用户专属贷款产品。360分期是360金融自主搭建的分期电商平台，该平台将利用苏宁的物流体系送货。只是360缺乏电商基因，想要和微信、支付宝、京东白条竞争，困难重重。

360金融核心产品为360借条，这款产品赶上了消费金融的末班车。其为一款定价合理、操作便捷的互联网消费信贷产品，为用户推荐即时到账的贷款服务，用户借款主要用于消费支出。

据招股书介绍，在360金融的撮合下，用户可获得最高20万的授信额度，借款用途以消费支出为主。截至9月底，用户通过360借条可获得的平均授信额度为9600元人民币，平均期限8.2个月。同期360金融的获客转化率高达53.1%，累计撮合获得授信的用户规模达960万人，获得贷款的借款人640万人，2016年12月至2018年9月的季度复合增长率达90.5%。

目前360金融在支付领域也有短板，360金融目前仅有网络小贷网络小贷和保险经纪两块牌照，此外还参股了消费金融公司晋商消费金融。不过，像银行、基金、证券等含金量较高的牌照仍然空白，甚至支付牌照也尚未到手。360金融想要扩展金融版图，也许上市之后，就要收购一个第三方支付平台。

风控良好，尚未盈利

据招股书披露，截至2018年9月30日，360金融累计促成的贷款总额944亿元人民币，贷款余额347亿元人民币。据奥纬咨询统计，在有互联网技术巨头支持的互联网消费金融平台中，360金融业务规模仅次于蚂蚁金服、微众银行、京东金融和百度金融，位列第五。

虽然360金融的规模很大，但是距离盈利还有一段不小的距离。360金融的主要收入来自撮合贷款服务费和贷后服务费。据招股书，2018年上半年360金融净收入为7.429亿元，而净亏损为5.72亿元人民币，但排除股权激励后，净亏损为1.06亿元人民币。

良好的风控能力是360金融快速崛起的关键因素，招股书显示，360金融与360签署达成了合作框架协议，360金融将基于360在互联网领域及大数据方面的技术累积，并结合360大数据、人工智能、数据安全等相关技术方面的优势，在云计算、人工智能技术、大数据分析和运用、大数据风控等领域开展合作、研究和运用。截至2018年9月30日，360金融促成贷款的M3+逾期率仅为0.6%，因欺诈而产生的M3+逾期率更是低至0.2%。

如何抓住消费金融行业未来的爆发机会？

360金融在招股书中透露，“将持续拓展获客渠道、丰富产品矩阵、深度挖掘用户价值、开拓更多元化的资金合作渠道及持续加码人工智能和风控技术投入，来获得更加稳健可持续的业绩增长。”

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