学院笔记｜圆桌讨论：全球暴跌，因何恐惧，如何避险
3月1日，由IPO早知道、财经涂鸦的发起早知道学院迎来第三场课程，数位密切关注市场的资深人士，圆桌共论疫情下的投资之道。
圆桌讨论嘉宾：
武文杰 新希望集团前首席投资官、百度资本前管理合伙人、携程前CFO
陆奕 蓝藤资本创始合伙人，华兴资本前董事总经理及股权资本市场负责人
金宝山 二级市场个人投资者，高盛前董事总经理
张一鸣 万国数据首席战略官兼香港总经理，Moore Capital前高级分析师
主持嘉宾：
何文迪 e代理创始人兼CEO
何文迪：周全球股市经历了黑色一周，大多数指数跌幅超过10%；这究竟是抄底好时机，还是一场金融危机的开始？市场下一步会怎么走？投资者应该如何看待和反应市场如此巨大的震荡？
武文杰：暴跌主要原因是对疫情的恐惧和对金融经济衰退的担忧。未来股市的不确定性很大，下周对于疫情的恐慌会慢慢消除，经济会调整一波，建议散户投资人要更谨慎。
陆奕：暴跌主要原因是疫情扩散后，世界公共卫生资源的缺乏，导致民众恐慌情绪传播。未来疫情对于经济影响上总是短期的，结束后会带来大量市场机会，因此应该持乐观态度在此期间买入优质资产。
何文迪：上周的暴跌有一个特别的现象，就是几乎所有的资产全线下跌，甚至包括黄金和比特币；这背后的原因是什么？又意味着什么？
金宝山：黄金只是起到一个“安慰剂”的作用。目前，标普是20倍PE左右，历史上最低为5倍左右，美国虽然政府债务压力较大，但家庭债务处于相对合理的水平，所以并不意味着金融危机的开始。
武文杰：黄金价格走向和股市无关，而是和通货膨胀的预期成反比。所以并不意味着金融危机的开始。
何文迪：在下一阶段的股票配置中，应该关注和哪些市场和行业？你们觉得股票市场2020年最大的机会是什么？给到广大投资者最大的忠告是什么？
金宝山：比较看好5g，但是现在已经过高了。游戏行业上看好游族网络，估值不高，并且5G推动将会为游戏带来推动性变化。各个国家债务负担，根据传统经济学比例来说，都是比较高的。全球经济未来动力到底在哪是我比较担忧的。目前状况，现金流至关重要。我也不悲观。有些优质资产在这些恐慌机遇下会到一个非常适合买入的价格。（恐龙有可能是因为病毒才导致的灭绝）中长期（3-5年）不确定性比较大，疫情不是太大的问题，但是短期来说还是很恐怖的，虽然中国能有效控制，但其他地区不包括美国可能没那么乐观。
张一鸣：短期：抄底周期性股票，如购买工业类的股票是较好的时机；中期：持有壁垒较高资产，如投资TMT、互联网类增长型较高的股票。具体来看A股：投资医疗、计算机行业的龙头企业；美股：只是短期存在机会。
武文杰：短期：3—6月应持续关注疫情变化。回顾SARS可以发现2003年第一季度美国股票指数带动全球下跌15%左右，3月份可防控后全球上涨25%左右。中短期：关注美国大选结果，主流预计特朗普当选的可能性较高，但也不排除出现“黑天鹅事件”。长期：持续关注贸易战，投资人应将其考虑到风险定价中。
陆奕：港美股：预计公司最终还会回国上市，但快手、头条的上市节奏可能因疫情存在变数。A股：消费类公司正在筹备上市，小熊电器，良品铺子等值得关注。
Q1：关于“妖股”特斯拉和蔚来汽车的看法？
A1：武文杰：看好新能源汽车行业，上海建厂解决产能问题并打开需求市场，但狂涨不排除投资者过于乐观的可能性，目前的回调可能会是健康的现象。蔚来汽车最危险期已过，并且目前成本等问题管理层有所重视。
Q2：关于学而思等受到疫情影响的企业的看法？
A2：陆奕：机构投资者看好教育行业，标准化的教育体系使教育行业存在持续增长的可能性，但是教育中跟谁学已经涨到较高位置，考虑退出。
Q3：电池行业的看法？
A3：张一鸣：长期看好镍，锂电池公司炒的估值较高，对锂不是很乐观。
Q4：可以持续买入腾讯、阿里和茅台吗？
A4：张一鸣：腾讯：比较看好。今年有较高上浮空间；阿里：估值较低，今年业绩弹性不大；茅台：估值中规中矩，但是因疫情原因消费行业受到较大打击。
早知道学院·社群专享课程表
主讲人：陶冬（瑞士信贷私人银行大中华区副主席）
笔记链接：https://mp.weixin.qq.com/s/PzIVc4Ec-RTCJyfH5TXszA
专享02｜疫情后的独角兽公司估值，哪些公司会更好？
主讲人：季卫东（全明星投资基金共同创始人兼管理合伙人，前摩根士丹利亚太区TMT明星首席分析师）
主持人：何文迪
分享嘉宾：武文杰、陆奕、金宝山、张一鸣
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