近日，虎牙和斗鱼相继发布了2021年第三季度财报。从两家财报来看，虎牙在营收、利润、用户三大核心指标上全面领先斗鱼。从二者发布的最新财报数据来看，2021年第三季度，虎牙总收入29.76亿元，同比增长5.7%。而斗鱼营收23.48亿元，较去年同期下降7.8%。在美国通用会计准则下，净利润方面，虎牙为5.24亿元，同比增速为107.1%，而斗鱼在该季度亏损1.435亿元，连续四个季度经营亏损。虎牙连续十六个季度实现盈利，斗鱼则连续四个季度经营亏损
近年来，随着电竞产业规模在全球范围的快速增长，包括直播平台和短视频平台，都在通过获得赛事版权的方式打出带有自身IP内容的差异化，通过丰富电竞相关内容从而提高用户数量、用户粘性以及市场占有率。
日前，斗鱼发布了2021年第三季度财报。其中显示，该季度其营收为23.48亿元、同比下滑7.8%，实现毛利润2.79亿元，毛利率为11.9%，不按美国通用会计准则计算，调整后的净亏损为7270万元、而上年同期调整后的净利润为9870万元。
在用户数据方面，斗鱼该季度移动端季度平均MAU为6190万，而2020年同期则为5960万，同比增长3.9%，本季度付费用户数则保持在较高位，达到720万。
在业务端，斗鱼第三季直播服务营收为22.105亿元，而2020年同期为23.487亿元；广告和其他收入为1.375亿元，而2020年同期为1.978亿元。虎牙2021年第三季度财报显示，2021年第三季度，虎牙公司总收入为29.8亿元，同比增长6%。归属于虎牙公司的净利润则是1.80亿元，净利率达6.0%，连续十六个季度实现盈利。在国内用户数据方面，在Q3虎牙直播移动端月均活跃用户有明显的上升，同比增长15%至8510万，移动端活跃用户次月留存率持续超70%。虎牙的29.8亿的总收入中，主要是分为两大板块，分别是直播收入和广告和其他业务收入。虎牙在Q3的直播收入为26.02亿元，同比去年Q3的26.57亿元，以及环比今年Q2的25.79亿元并没有增长太多。来自于广告和其他业务的收入为3.74亿元，尽管在整体营收中占比不大，但却实现了高达137.1%的同比增速。自从2020年10月，虎牙和斗鱼在共同股东腾讯牵头下发布了合并公告，二者的竞争关系逐步转为了合作关系。由于虎牙和斗鱼市场份额合计已超过80%，与其他强强联合的案例一样，二者此番合并也面临着反垄断调查、团队融合等层面的诸多挑战。最终，市场监管总局还是在7月10日正式叫停了“虎牙斗鱼合并”。“审查表明，本案相关市场为中国境内网络游戏运营服务市场和游戏直播市场。腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。”（延伸阅读：总市值346亿虎牙斗鱼合并被叫停，释放了什么信号？）市场监管总局认为此项集中对中国境内游戏直播市场和网络游戏运营服务市场具有或者可能具有排除、限制竞争效果。合并终止后，虎牙和斗鱼之间的竞争就在所难免。面对越来越高的版权费用、主播分成，以及B站、快手、抖音等综合直播平台的涌入，游戏直播行业的竞争变得更加激烈，这也更加考验企业的战略和经营能力。直播板块陷入疲惫期，虎牙斗鱼差距不断扩大
斗鱼在2021年Q3共实现营收23.47亿元，同比下滑8%，这也是斗鱼连续第三个季度营收数据下滑，而从往年的营收数据趋势上来看，2021年第四季度仍存在较大的下滑可能。而在净利润方面，斗鱼则更为惨淡，2021年Q3斗鱼归母净利润为亏损1.435亿元，同比大降148%，更为注目的是，这已是斗鱼连续第四个季度的经营亏损。
定位相同、模式相同的两大平台在同一个盘子里掘金，必定势同水火。虎牙在2021第三季度全面领先斗鱼，两家平台为何出现如此落差？
1.发展思路：在直播业务疲惫期，斗鱼仍聚焦热门电竞赛事，虎牙进而增加广告投入，提高非直播体系收入。
斗鱼第三季度用户增长策略一方面聚焦热门电竞赛事，促进老用户粘性和活跃度，一方面着重加强对中长尾游戏和新游戏内容运营，吸引更多中轻度游戏用户来到斗鱼平台。该季度，斗鱼继续发力构建以游戏为核心的多元化内容生态，完善“直播+视频+社区”产品体系，通过精细化运营进一步提升平台用户粘性和活跃度。
一方面，斗鱼业务上的收入均不及去年同期水平，直播业务带来的收入已进入一个增长疲惫期，平台都急需找到增长第二极来带动整体营收的上涨，从这方面来看，斗鱼在与虎牙的竞争中则全面落了下风。从具体业务上来看，斗鱼在2021年Q3中直播收入为22.1亿元，去年同期为23.49亿元；广告及其他业务收入为13.7亿元，去年同期为1.98亿元。而从虎牙方面的数据来看，虎牙在本季度中实现直播收入为26.02亿元，同比下降2.1%；广告及其他业务收入为3.74亿元，同比大涨137.1%。在虎牙3.74亿元的广告收入面前，斗鱼一直以来的广告业务收入都处于2亿元以下，而这也显得斗鱼的广告业务毫无起色。
虎牙2021年第三季运营利润为8310万元，较上年同期的2.23亿下降62.7%；虎牙2021年第三季运营利润率为2.8%，上年同期运营利润率为7.9%。特别是虎牙的广告和其他收入从2020年增幅高达137.1%。这充分显示出，虎牙在提升除直播收入外其他收入方面的能力。
虎牙公司财务副总裁吴欣就第三季度业绩表示，虎牙之所以在该季度持续保持增长势头，很大原因是虎牙加强了对优质内容和内容创作者的支持力度。虎牙Q3运营利润8310万 同比下降62.7%
2.赛事体量落差过大：2021年第三季度，虎牙直播131项赛事，斗鱼60余项不足其半。虽然斗鱼在2021Q3加强了对赛事板块的投入，可仍然与虎牙差距过大。2021年Q3，虎牙直播了131项版权电竞赛事，总收看人次达5.90亿次；而斗鱼只有60多场官方大型赛事。综合来看，斗鱼的赛事版权资源相对虎牙较弱，相应地，也体现在移动端MAU的用户体量上。尽管电竞赛事内容的引进及创造尽管成本极高，但也正向反馈在了虎牙的广告和其他业务，以及移动用户数量增长上。斗鱼在2021年Q3的平均移动MAU为6190万人，去年同期为5960万人，付费用户数为720万人。而对比起虎牙平均移动MAU为8150万人来看，斗鱼的数据则是显得逊色不少，而加上全面领先的赛事板块，导致移动MAU为其整体平台带来了大量的流量与曝光量，从而支撑起其在本季度广告收入的高增长。
同时，虎牙也在围绕电竞做相关衍生赛事和节目。在第三季度中，虎牙举办了高达58档自制电竞赛事，其中涉及到英雄联盟、王者荣耀、和平精英不同的电竞项目。泛娱乐层面，虎牙推出了《God Lie》、《深夜酒馆》等不同的栏目。赛事衍生节目的推出进一步扩大了对于斗鱼的领先。3.运营模式不同：斗鱼大手笔签约流量主播，虎牙注重腰部主播引流。值得注意的是，早在2018年，斗鱼的营收就落后于虎牙，与此同时，斗鱼的运营成本却一直高于虎牙。究其原因，是两者运用主播的方式不同，虎牙注重腰部主播引流利用平台公会的形式，运营成本更低的同时，主播由公会统一管理，降低了主播的跳槽率。而斗鱼坚持大主播引流，手里掌握着大量的一线主播资源，运营成本更高且跳槽率高。因此，与虎牙主播相比，斗鱼主播对平台的忠诚度更低。而这种表现在2020年更为明显，在2020年斗鱼年度盛典里，平台主播对年度比赛普遍热情不高，头部主播阿冷对比赛表现不积极，旭旭宝宝也宣布不打年度比赛。然而众所周知，年度比赛的举办可以为平台带来大量的直播流水，而斗鱼也因为主播的不积极丧失了部分流量，导致Q4的营收直线下滑。（延伸阅读：虎牙营收突破100亿反超斗鱼 强势领跑游戏直播行业）并且从去年9月开始，就有媒体陆续曝光斗鱼直播间的涉赌行为，央视报道《疯狂的直播间背后》直指斗鱼涉赌直播间月流水均高达千万，此后斗鱼陷入了舆论的暴风眼，至今看来影响重大，虎牙与斗鱼直接的差距正是年复一年的累积造成的。随着直播行业的发展，电竞、游戏的流量已经离不开直播平台、游戏主播的巨大推动力，而传统的游戏广告投放及营销手段是无法在短时间内达到这种宣传效果。斗鱼和虎牙主打的电竞生态化运营将更全面快速的覆盖腾讯游戏、赛事版权，与腾讯游戏运营、赛事运营进行更深度的合作和绑定。
放眼整个市场，无论是老牌的斗鱼、虎牙，还是B站、快手、抖音等，大家都在寻求新的增长点，但发展到现在，游戏直播平台收入的单一性也是未来增长的天花板，能否把流量变现能力最大化，也是两家直播平台未来需要破局的关键。