谁人不识甘剑平 | IIR
机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件
2019年的寒冬，甘剑平显得尤为乐观。这份乐观怎么理解呢？
文 | 龚贞
编辑 | 喻世言
1
乐观主义者
年景不好，投资人离职成了常态。这几年有因此对簿公堂的，有老东家出资支持的，也有像启明甘剑平这样平稳过渡的。甘这次出走甚至都没搬出多远去，他最初把办公室放在陆家嘴中心，跟启明所在的金茂大厦隔街相望。
渶策首期基金之前宣称超募，募资方向是美国的各大基金会、家族办公室和母基金，原本目标2.5亿美金，关闭后宣称额度3.51888亿美元。你翻翻LP名单就能发现，至少杜克大学（Duke）、史带投资（C.V. Starr）、迪特里希基金会（Dietrich Foundation）、梅奥医学中心（Mayo Clinic）、凯门资本（Commonfund）这几家是启明的老LP，想必启明是给渶策帮了些个忙——至少没在美国人那儿跟老同事割席。
虽然甘剑平管创办渶策叫创业，但从基金的角度看，这更是一种延续。比如他仍然把投资方向放在消费互联网这一端，外边坏消息不断，甘剑平却告诉36氪说只要有资金就永远会有伟大的平台再出现；比如他和多年来一样，始终宣称相信自由市场主义，尽管共享经济全面折戟，wework估值跌了八成，他仍然觉得是定价机制在发挥作用，正是资本市场的伟大所在。
这些话本身没毛病，并且既然他募起来3亿多美金，就证明了LP认可他的整盘计划。但过往和当下的认可解决不了未来的问题，甘剑平现在面对问题的是什么？老话讲锣鼓听声，说话听音，先听听看他说了啥。
甘剑平最近采访和会议很多，大约有两个主线是言论核心：首先，他话里话外很是轻松；再一个则是乐观，并且反复地表达一种“超乎寻常”的乐观。
轻松主要来自他躲开了之前的几个大坑，比如共享经济启明也参与了，甘剑平个人还拿过一个共享经济主题的奖项，可记在名下的是途家、摩拜，避开了某些同行亏了大钱的案子。
另一个更重要的问题是，他得到了渶策这次轻装上阵的机会。
包括他的老东家启明在内，那些成立十几年的基金毫无疑问都是有包袱的，并且越是成功，就越要考虑延续成功的问题，这些问题本质上都是包袱。
甘剑平则是一派轻松、潇洒，他会说从不花3年规划一件事情，3个月就募3.5亿美金，也根本不在乎错失项目，不相信其他人规模和覆盖的打法。这些言论倒是有可信度，但赋予甘剑平这份自在的，正是这次创业，只有从零开始的时候，他才不需要考虑转型、经营、整合、团队这些CEO角色下的问题，他只需要在自己的舒适区里往前再迈一步，把过往优势延伸出来就可以。所以你看他谈到wework的亏损、谈到to B投资、谈到创业、谈到募资、谈到策略全是一派轻松。
2019年的寒冬，甘剑平显得尤为乐观。这份乐观怎么理解呢？
一方面是有见识懂得市场起落的老炮儿初次创业，充满动力；
另一方面则是做了一次大规模募资，他背负的期待和这份基金计划也都反过来要求他更加乐观一点。
按成绩来说，甘剑平得算是这几年单飞的投资人里最顶级的一档，毕竟是金手指第五，尽管反复说不追求基金规模的大，但募得的钱委实不少。做个对比吧，几年前，源码、高榕和愉悦的一期基金规模分别是1亿美元、2亿美元和超过2亿美元。按渶策原本的计划应该是2.5亿，但超募1亿多，这个数字一方面是当下市场的认可，更多则是接下来的投资压力。
甘剑平没有选择像源码高榕那样去联合企业家LP，而是从一开始就选择了机构LP，看来是对自己长久以来的打法有充分的自信。但是要考虑到，渶策目前deal team只有6人，这只突击队要在资产价格回落，新创企业减少，很多基金钱投不出去，热点向to B转移的环境里，几年内在消费互联网这个“过时”的端口，把这么大一笔钱投完，难度可想而知有多大。
所以整个渶策团队在今年年末曝光度空前地高，做个访谈也会把大家照片都贴上。不能说甘剑平腕儿不够大，但如今的市场环境倒逼他要更加积极地出来跟人见面。本月IT桔子的采访里他说已经投了4个项目，大约3000万美金出去，绝对数字不低，可这显然不够，7月份成立至今4个多月，整只基金的投资完成了不到1/10，接下来如果咬紧早期投资的阶段，维持数百万美金的项目投资规模的话，只能在工作量上下功夫了，也得抓紧在年底的各个活动上show up，问问还有谁人不识甘剑平，不知道渶策在干什么。
我们斗胆用王小波说罗素说的“参差多态乃是幸福本源”来夸甘先生几句，不论讲来基金做大了如何，抑或现在的表态背后有多少言不由衷，至少他还在尝试讲出有逻辑有态度的“异见”，这个市场还多保留了一些趣味，渶策也值得更多一点关注。
2
资本市场笃信者
甘剑平始终是资本市场和巴菲特理念的笃信者，这也在一定程度上影响了他的投资观。
2018年一次海外投资峰会上，甘剑平在演讲中说：“所有的市场定价都反映了产品团队，在一个有效的自由的市场里，所有的信息都应该反映在股价里了。”由此他提到，我们职业投资人的工作就是寻找价值和真实情况不太吻合的一些投资机会。
类似的关于市场定价的言论仍出现在2014年中国青年天使会议上，他认为市场给出的价格通常是正确的。
“我作为一个创业投资人，虽然管理差不多100亿的基金，也是在互联网行业，中国最活跃的VC基金之一，在整个市场的海洋中，我只不过是一滴小水，所以实在是没有办法，也不敢说我们现在有没有泡沫，我只知道市场给出的价格，通常是正确的，所以这个市场是上帝，我不敢跟上帝辩论有没有泡沫。”
早在2009年中国互联网高层年演讲上，甘剑平在谈论创业板时表示，“我是一个自由资本市场的相信者。”
甘剑平认定泡沫的存在，“我相信创业板它的初衷肯定是自由的资本市场，只要有资本市场它的弊端就可能会产生泡沫目前来看创业板这种泡沫的成分非常大，未来会有一个泡沫破灭的过程，使得这种估值得到更加理性的水准。”
他也相信市场淘汰的规律，“但是我们不要因为创业板有泡沫就不认同创业板。因为我相信今天上市的创业板的企业，包括未来上市的企业有很多慢慢会被市场淘汰，但是我也坚决相信，会有一些企业在竞争环境中会存活下来，成为下一个中国伟大的公司。”
由此，甘剑平强调的“要防止羊群效应要独立判断，但是你不要认为独立判断就是正确的，因为市场是有效的。”以及“做投资尽量不要亏钱，但是同时你也不要放弃一个高估值但是具有很强的成长性的公司。最终什么样的估值是合理的，永远只有你自己知道，因为你永远需要在恐惧和贪婪中平衡。”等等言论都能对市瞥见其长期对市场定价规律的把控。
资本的理念也长时间影响着甘剑平如何看人。2013年接受投资界采访时他提到，“资本市场最主要的基础就是诚信和契约精神，只要是做过坏事犯过错的都不会投。骗过投资人、消费者、合伙人的人也不投。”
今年，在接受格隆汇采访时，甘剑平再次强调，“如果这个创始人骗过人，我就不会投。不管是骗客户还是骗员工，这类在诚信上有问题的企业，我都不会投。”
甘剑平也一直是巴菲特的忠实粉丝。他曾在2012年说，“巴菲特说，投资是要跨过一英尺高的栏杆，而不是试图超过七英尺的栏杆，我们投资的是看得清未来发展轨迹的公司，纠结就不投了。如果特别纠结，要么这人脑子不灵，要么不懂投资。”
同时他在2018年提到，“在做投资这块巴菲特是这样说的‘你会在恐惧和贪婪中徘徊’。因为我们既不想亏钱又想获得额外的回报，所以我们所要做的事情是寻找恐惧和贪婪中的平衡点。”甘剑平提出，最终投资是一个概率的游戏，你只要亏的少赢的多，长期来讲会得到好的回报，但是在单一的股票上单一的投资案例上来看，亏点钱其实是很正常的。
3
人物履历
1971年生于上海。
1991年，入读爱荷华大学企业管理专业。
1994年，进入普华事务所。
1997年，进入芝加哥大学商学院攻读MBA。
1999年，进入美林证券(香港)，任投资银行部经理。
2000年，加入凯雷，投资携程等。
2006年，加入启明创投，成为主管合伙人。
2019年，创办渶策资本。
投资案例：携程网、世纪佳缘、PPS、大众点评、美图公司、Musical.ly、ATL、途家、TutorGroup（VIPABC）
内容回顾