万达离一家元宇宙公司，还差几步？| IIR

机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件

文 | 且介编辑 | 白曼出品：机构投资者评论转载授权、商务合作等请联系后台

2021年10月21日，珠海万达商管（全名 “珠海万达商业管理集团股份有限公司”）向香港联交所正式递交招股书。

珠海万达商管脱胎于万达商业（全名“大连万达商业地产股份有限公司”），作为万达轻资产转型的重要成果，这是7年来王健林再次向香港敲门。如若顺利上市，珠海万达商管虽不是王健林的第一家上市公司，但却可能是目前最受地产界瞩目的一个。

从6000亿负债，到全面瘦身、清空海外投资、剥离地产业务；再到重拾文旅，在轻资产模式上探索飞奔，万达王健林4年来的“软着陆”样本，无疑是目前还在苦苦挣扎的企业家们的一个值得借鉴的样本。

今年年初，王健林重登富豪榜；3月29日，轻资产商管公司珠海万达商管成立，落户珠海横琴。

今年7月21日，万达体育（全名“万达体育有限公司”）在珠海独资设立万达体育（珠海）有限公司；今年11月9日，万达影视旗下成立万达科技（天津）有限公司。

刚刚过去的11月22日，万达汽车（全名“万达汽车科技服务有限公司”）成立，注册资本1亿元，注册地位于珠海横琴新区濠江路。

以上多家文旅板块公司的法人，均为曾茂军。曾茂军是万达老人，2006年加入，目前，曾茂军兼任万达文化集团总裁、万达体育董事会主席（2020年7月，万达体育(WSG.US)完成铁人品牌(IRONMAN)的出售任命曾茂军为董事会主席接任即将离开万达体育的前董事长张霖）、万达电影股份有限公司董事长等（2020年12月3日，曾茂军正式由万达电影股份有限公司总裁升任董事长）。

如今的万达，已然一家轻资产公司。即将上市的商管公司，剥离地产后市值或许翻倍，而如若再看看万达王家当下的文娱布局，以及二代王思聪的历史“战绩”，不禁要问：万达离一家元宇宙公司，还差几步的距离？

7年重扣联交所大门，4年顺利“软着陆”

2014年12月23日，万达商业地产（“万达商管”前身）登陆香港联交所，发行价48港元/股，并以313亿港元的募资额成为当年港股最大IPO。不过，万达商业上市当天竟然破发，跌破净资产。但也在这一年，王健林凭借手上的多家上市公司，登上福布斯大陆富豪榜榜首。

2015年3月，福布斯发布2015全球富豪榜，王健林成为中国内地首富；当年5月1日，彭博华人富豪榜和亚洲富豪榜上，王健林又以381亿美元的身家，超过李嘉诚，成为亚洲首富。

但万达商业地产一直没被港股市场认可，市盈率不到5倍，市值徘徊在2000亿。登陆联交所637天后的2016年9月20日，王健林选择正式宣布，万达商业H股私有化退市，最终股价止于52.5港元。

2015年9月，万达商业向中国证监会递交招股书，彼时的万达商业的拟上市资产，主要以商场（包含商场管理运营）、酒店（包含酒店管理运营）和文旅项目三类为主，拥有明显的商业地产属性。

2017年时，万达旗下的产业扩张至顶峰，国内地产行业的政策环境也发生天翻地覆的变化。地产业陡然缩水时，万达旗下的影城在全国有1300多家，万达广场超过200个，五星级酒店80家。

为了防止资金链断裂，王健林真是火速行动。2017年7月19日，在万达索菲特酒店，他一口气将13个被寄予厚望的文旅项目91％股权，以及代表万达“走向世界”的77家酒店资产，分别以438.44亿元、199.06亿元的价格，打包卖给了融创和富力地产，创下了中国地产史上，单一交易金额的纪录。

2018年3月，万达商业正式更名为万达商业管理集团（“万达商管”），去掉了“地产”二字，并引入腾讯、苏宁、京东、融创等四家战投入资34亿元；2019年起，万达商管宣布全面轻资产战略；地产从商管集团中剥离，成为与商管集团、文化集团、投资集团并列的板块。

2021年3月24日，万达商管宣布从排队近六年之久的A股IPO队伍中撤退；5天后的29日，珠海万达商管成立，落户珠海横琴。这时的公司已经脱胎换骨，不持有物业，主要采用委托管理、租赁运营两种模式向商场提供服务。

2021年中，装入万达轻资产的万达商管引入包括碧桂园、腾讯、蚂蚁等在内的投资人，估值约为1800亿元。

截至2021年6月30日，珠海万达商管管理全国204个城市的380座万达广场，其中来自万达集团的项目274个，独立第三方项目总数106个，在管商业物业建筑面积共5420万平方米，还有162个储备项目。

2021年上半年，万达商管实现营业收入106.36亿元，物业管理服务是万达商管的第一大收入来源，而商业管理服务的收入占比在持续提升。

2014年底，万达商业登陆港股；如今，放弃A股、退市5年后，万达商管重返香港。在剥离了4000亿人民币的持有型资产后，有机构预计，万达商管板块的市值或超过4700亿港元。如此一来一回，万达商管较其前身2016年港股退市时的2376.8亿港元市值，魔法般地增长了一倍。

迈进元宇宙那扇门，还差几步？

房地产的“黄金时代”已然远去，王健林大开大合的海外地产投资也从2017年开始，逐渐退出、落幕。

当下，已是元宇宙概念的世界，就连全球科技巨头也按捺不住。Facebook率先改头换“命”，更名“Meta”；微软新掌门纳德拉紧随其后，在Ignite 2021大会上也正式宣布进军，就连罗永浩也要蹭个热点，宣称自己的下个创业项目，其实是“元宇宙公司”。

“元宇宙”的概念宽泛，说法不一，唯一确定的是，它是互联网的下一个阶段，是由增强现实（AR）、虚拟现实（VR）、三维技术（3D）、人工智能（AI）等技术支持的虚拟现实的网络世界。

在科技的创新和驱动下，我们早已熟悉的AR、VR、5G、云计算、区块链等技术，共同搭建出通向“元宇宙”的通道，它脱胎于现实世界，又与现实世界相互作用，未来可能真假难辨，达到虚实混同的境界。

再从地产的角度看，元宇宙或许也会为数字商业地产带来一系列全新机会，它可以重新定义人与空间的关系，创造虚实融合的空间，和交互式的内容呈现。

今年9月17日，基于数字孪生技术打造的第四代万达广场——深圳龙岗万达广场就已经正式开业。围绕场景、内容、科技三大维度进行创新，应用BIM及3D点云扫描技术建立的万达广场的数字孪生体，形成与实体广场对应的“平行世界”。

而万达多年前就重金布局，王健林很早就明确的转型发展重心—文化产业里，万达影业是支柱，文旅、体育是狙击手。虽然，过去几年，相关资产多多少少遭遇了变卖，去年也饱受疫情的洗礼，但今年，逐渐恢复元气的万达，似乎已经在加速小跑，还要在汽车领域占据一席之地。

其实为了转型，王健林早在2014年就与马化腾、李彦宏试图联手成立个“腾百万”电商公司，而当年引入腾讯、阿里、京东等股东的意图也十分明显，希望能融入互联网领域。

早就有人说过，与好莱坞六大公司一样，中国的文化产业，未来都将形成一个综合体发展的娱乐集团。如今，在元宇宙的新背景下，传统公司与第一代互联网公司，似乎又站到同一个全新的起跑线上。

正如巴菲特老人家所说，“没有绝对的优势和劣势，这一都取决于你如何对待它，稍稍偏转一下你的方向，逆风就会变成顺风。”

更何况，在下一代的变量里，万达太子爷王思聪算是占尽先机，多年前就已经亲力亲为，投入到游戏电竞领域。

那么，上演了既惊心动魄，又精彩丛生的万达，离一家初步意义上的元宇宙公司，还差多远？

或许，只差一个人的一步而已。

欢迎加入IIR社群：

欢迎关注IIR视频号：

回复关键字“转载”获取转载须知

欢迎关注公众号

或添加微信小助手与IIR互动