2021年，险资都投给了哪些主流GP？| IIR

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文 | 子筠编辑 | 白曼独家数据 | IIR研究院出品：机构投资者评论转载授权、商务合作等请联系后台

近日，IIR研究院独家发布「8大险资系」股权投资全景图谱报告，简要回顾国内保险业发展及资产配置史、险资政策演变过程等，针对8家国内险资领头羊（以资产规模为基础指标）——中国平安、中国人寿集团、中国太保、中国人保、泰康保险集团、中国太平、中再集团、阳光保险集团的股权投资配置特征，得出「8大险资系」间接投资、直接投资的6大对比分析结论。

结合险资参与股权的政策演变及8大保险集团系作为LP参与股权投资基金的时间序列看，险资从“双创”开始，尤其在2016年9月16日国务院发布《创投国十条》、国家再次积极鼓励保险资金支持实体经济，支持国家创新创业开始，险资参与股权投资基金的积极性渐趋活跃。

近期，IIR研究院在汇总分析中基协2021年度（2021年1月1日至2021年12月31日）新备案私募股权基金（含私募股权投资基金和创业投资基金）整体数据的基础上，结合IIR研究院基于长期追踪及调研反馈更新及确定的100家主流GP样本（下称“主流GP100”），也在主流GP100的去年备案基金LP明细中，再次确认了险资在股权投资基金配置上渐趋活跃的趋势。

此前报告中提到，据IIR研究院不完全统计，2021年，是8大保险集团系整体基金出资笔数是历年最高年份，年度累计48笔，累计认缴出资规模204亿元（剔除管理人在中基协备案的契约型基金等非股权投资基金相关数据）。

其中，泰康保险集团系在2021年的基金投资频次最高（19次），累计对外出资18只基金，涉及管理机构17家，共计出资42.77亿元（3只基金出资额未知）；阳光保险系累计对外出资10只基金，涉及管理机构9家，共计对外出资19.17亿元（2只基金出资额未知）。

再看IIR研究院追踪的主流GP100在2021年的募资成绩单（2021年备案基金）。主流GP100中，2021年度获险资认缴出资额最多的TOP3机构为：源码资本、晨壹投资、君联资本。

源码资本2021年全年共备案9只基金，备案基金的累计注册规模超67亿元，其中2只备案基金中有险资系资金，2只基金中共计获6家险资系出资24.66亿。新华人寿一家，出资10亿元。

其次为晨壹投资。晨壹投资全年共备案4只基金，4只基金均有险资出资。

截至目前，4只备案基金累计注册规模33.04亿，其中4家险资系认缴出资21亿，4家LP的出资占比，已经占去年晨壹备案基金总规模的6成以上（1只基金增资时间为2022年初，金额未知）。并且，仅阳光人寿一家，就出资13亿。

第三名险资“吸金”大户为君联资本。君联资本全年备案数十只基金，其中，13只备案的有限合伙基金的累计注册规模已超80亿元。13只基金中有4只基金获得险资系资金，共计3家险资系出资4次，共计认缴出资11.21亿。

其中，友邦人寿是绝对“金主”，一家就出资10亿元。

此前，私募股权投资基金要想与险资合作，有几个核心的基础标准/限制性门槛，如管理机构需满足注册资本1亿元（注册资本或认缴资本不低于1亿元）、AUM 30亿（管理资产余额不低于30亿）等；此外，“101号文”对险资合作创业投资基金（VC基金）还有基金规模不超过5亿元、险资出资基金比例不超过20%等限制。

事实上，在较高的险资出资门槛面前，险资可投的VC机构池/名录范围极其有限；同样，面对高门槛、漫长的募资流程周期等，也浇灭了VC机构向保险系机构募资的积极性（此前VC基金规模不能超5亿的上限要求已在去年12月17日最新发布的“47号文”中松绑取消）。

不过，在IIR研究院追踪的主流GP100机构中，老牌典型VC机构——北极光创投，算得上是去年成功收获到多家险资出资的VC，而该备案基金的规模，刚刚好踩在5个亿门槛，实属不易。

北极光创投去年备案的唯一一只落地重庆的5亿规模人民币基金中，共获得3家险资系资金，3家累计认缴出资1亿。

此外，除以上几家险资“吸金”大户或VC典型代表外，主流GP100中，去年还有钟鼎资本或中英人寿5亿元出资、越秀产业基金获光大永明人寿4亿元出资、上海国和投资获利安人寿2亿元出资、毅达资本获紫金财险1亿元出资、挑战者资本获泰康人寿出资（金额未知）等。

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