万万没想到，体育明星「666」的背后，还是一批投资高手 | IIR

机构投资者评论Institutional Investor Review：记录最杰出的投资人物与事件

文 | 且介

编辑 | 白曼

出处 | 机构投资者评论

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今天的首钢园，驭风少年登顶“雪飞天”，在上午结束的北京冬奥会男子单板大跳台决赛中，还有3天才满18岁的中国选手苏翊鸣获得金牌，这是中国军团第六块金牌，也自此打破了冬奥会历史最好成绩。 

17岁的苏翊鸣，此前就在男子坡面障碍技巧决赛中以88.70分的成绩斩获银牌；而在冬奥会前夕，1月22日的坡面障碍技巧资格赛中，苏翊鸣完成单板滑雪内转1980度抓板动作，这个动作创下单板滑雪吉尼斯纪录。

日本社交媒体上，网友们不可思议地用“异次元”来形容苏翊鸣的动作，他是世界上首位完成单板滑雪内转1980度抓板动作的运动员。

其实，苏翊鸣早就是个童星，在2014年徐克导演的《智取威虎山》中，他出演“小栓子”，并陆续出演《生逢灿烂的日子》、《林海雪原》等多部影视作品。为了备战2022年北京冬奥会，苏翊鸣暂停演艺生涯，2018入选单板滑雪国家集训队。

今日，谷爱凌也在获得冬奥会自由式滑雪大跳台金牌后，以86.23的高分夺取本届北京冬奥会女子自由式滑雪坡面障碍技巧银牌。

我们不断在各大平台被两位运动员“圈粉”的背后，有国际最大的体育娱乐公司Endeavor中国子公司的影子。

在体育界知名度更高的经纪公司IMG（国际管理集团），是国内中超、CBA商业化的最早推手，如今，它是Endeavor集团体育板块的核心部分，8年前被Endeavor收购。

善用明星、善用资本突破业务天花板、几经各类收购的体育娱乐巨头Endeavor，去年才迎来上市（2021年4月29日），站在IPO门前时，董事会成员列表上，多了一个全世界瞩目的创业者和投资人——马斯克，不过，这家体育界“隐形巨鳄”背后的最主要投资者，是个叫银湖资本（Silver Lake）的机构。

Endeavor的中国子公司——Endeavor巍美，则是2016年由红杉中国、腾讯及方源资本子公司共同投资成立的，沈南鹏目前仍是公司董事。而Endeavor巍美的CEO，是个叫黄海晨（Sum Huang）的复旦校友，他此前也是个投资人，还是短视频领域的内容高手。

娱乐+体育，在资本的支持下“双剑合璧”

Endeavor追溯起来，是一家源自1898年的古老娱乐艺人经纪公司——威廉·莫里斯公司（WMA），那时这家公司的王牌，正是喜剧之王卓别林。

2009年，手握本·阿弗莱克、马特·达蒙、休·杰克曼等一线男影星、成立于1995年的奋进经纪公司（Endeavor Talent Agency），与WMA正式融合，成立了新的娱乐经纪公司——威廉莫里斯奋进集团（WME）。

至此， Endeavor这家巨头的娱乐板块正式就位，而它的体育板块，则主要由2013年收购而来的IMG补位。

体育经纪公司IMG（International Management Group）由律师出身的美国人马克·麦考马克于1960年创立。

IMG成功抓住广播电视发展的黄金期，签下高尔夫三巨头——阿诺德·帕尔默、加里·普莱尔和杰克·尼克拉斯，推动高尔夫运动进入美国千家万户。

1964年，IMG创立高尔夫球世界锦标赛；1976年IMG 创建了它的第一个网球赛事“百事大满贯”（The PepsiGrand Slam）。

早在1979年，IMG已开始进入中国市场，那年，拳王阿里首次访问中国，就是IMG的首次运作；IMG还是国内中超、CBA商业化的最早推手（1994年，中国足球甲A联赛（中超前身）成立，1995年，中国篮球甲A联赛（CBA前身）成立；IMG抓住机会，成为最早拿下两个联赛商业运营权的公司）。

1993年底，中国足协和IMG签订了中国足球史上第一份联赛推广合同。IMG当时主要负责两件事，一是赛事包装，对标NBA，几个球队的LOGO都是IMG协助设计；二是招商，IMG每年支付给联赛一笔上百万美元的运营费，剩下冠名招商得来的钱，就归属自己。

1990年代，IMG在中国举办了包括网球、田径、篮球、乒乓球、体操、高尔夫、台球在内的数十项赛事，整个公司也早已开发出赛事执行、体育营销、转播制作、版权销售、运动员培训教育等各类产品服务线，成为全球领先的综合体育产业服务商。

2003年，IMG的创始人麦考马克离世；一年后，他的家人将IMG以7.5亿美元的价格卖给私募投资机构Forstmann Little；Forstmann Little此后借助杠杆，收购了一系列公司，IMG估值也不断攀升。

值得一提的是，在这期间（2008年），IMG还与央视共同成立了央视IMG（北京）体育赛事管理有限责任公司（央视方面持股55%，IMG持股45%）。

2013年至2014年，WME联合银湖资本（Silver Lake），以24亿美元的价格将IMG收入囊中，并组建WME-IMG；2016年，软银向WME-IMG注资2.5亿美元，用于整合核心其娱乐明星和体育赛事资源；同年，WME-IMG以40亿美元全资收购始于1993年的UFC（终极格斗大赛，Ultimate Fighting Championship，世界顶级和规模最庞大的综合格斗(MMA)体育赛事的专业格斗组织） 50.1%的股份，成为全球综合格斗领域头部赛事IP的实控人。

2017年，WME-IMG重组，并成立了控股母公司Endeavor Group Holdings。

2019年，Endeavor 业务达到巅峰时曾申请上市但又突然终止；旗下负责美国大学体育商业开发的公司IMG College与最大竞争对手Learfield完成合并，组建Learfield IMG College公司，估值20亿美金。

2021年4月29日，Endeavor Group终于登陆纽交所（发行价24美元，首日收盘涨幅5.25%，市值达171.83亿美元）；截至目前（当地时间2月14日收盘），Endeavor Group市值215.5亿美元，约合近1500亿人民币，银湖仍为第一大机构股东，持股超过三分之一。

Endeavor在上市前的2018年、2019年、2020年，营收分别为36.13亿美元、45.7亿美元、34.79亿美元，仅2018年盈利（净利润为2.31亿美元，2019年、2020年分别为-5.3亿美元、-6.25亿美元），而据其2021年前三季度财报，2021年前三季累计收入35.72亿美元（其中，媒体版权收入12.9亿美元，媒体制作与分发收入8.5亿美元，赛事活动收入7.9亿美元，经纪收入4.9亿美元；Endeavor的营收中，UFC扮演现金牛的角色，疫情前年收入的50%由UFC贡献，疫情后贡献更高），同比上涨41.88%，但公司依旧亏损。

不过即使如此，Endeavor集团总裁马克·夏皮罗（Mark Shapiro）在IPO之后仍表示，“当看到能使我们快速增长的收购机会时，我们还会积极行动”。

此外，他还说过，营销和广告是公司未来带来增长的业务，为此他们正式推出全球营销部门，并在2019年正式更名为160over90，聚焦相关业务。

海外+中国，3家机构率先布局

2016年，红杉中国、腾讯及方源资本子公司共同投资成立Endeavor的中国子公司——Endeavor巍美（据此前IMG官网），而据目前IIR查询，沈南鹏本人及腾讯代表等，均任职公司董事。

去年6月30日，Endeavor巍美官宣，黄海晨（Sum Huang）先生正式就任公司首席执行官。

黄海晨可谓是投行人、投资人转身实业的代表。

他毕业于复旦大学，获中欧国际工商学院和米兰SDA Bocconi的MBA学位。曾在弘毅投资工作多年，参与了众多投资并购项目，包括发掘字节跳动和SMG影业的投资；在加入弘毅前，黄海晨在纽约私募股权公司AEA Investors工作；他还曾作为创始团队成员，开拓并建立杰富瑞集团（Jefferies）在中国的投行业务。

在正式加入Endeavor巍美任职CEO之前，黄海晨已经下沉创业，是兴格传媒的联合创始人。他曾协助兴格传媒引入阿里系、云锋基金、中金资本等多家机构的投资；而兴格传媒曾联合主办、承办过陈奕迅、陈伟霆、王菲等顶级音乐人的演唱会；黄海晨还在兴格创立了短视频及品牌内容团队，之后又建立了以抖音生态为主的多渠道媒体业务。

在宣布任命黄海晨为Endeavor巍美CEO时，Endeavor集团总裁Shapiro表示，“海晨的创业背景、创业精神和对媒体内容行业的透彻理解会帮助我们在中国乃至整个亚太地区建立更完善的娱乐、体育、以及时尚行业的结构体系。”

如今看，这个人选确实给力。

就在黄海晨就任Endeavor 巍美CEO的第二个月（2021年7月），Endeavor 巍美就宣布收购业界领先的数字营销公司——邮人体育集团。

邮人体育集团成立于 1999 年，与其子公司 Seven League 致力于为运动协会、体育联盟、俱乐部和精英运动员提供数字营销服务。

Endeavor 巍美官宣此次交易的同时，邮人体育集团旗下的邮人体育和 Seven League 还将与Endeavor 全球文化营销部门160over90 和 IMG 的全球媒体业务部紧密合作，邮人体育的的不同业务，也将被划归到Endeavor集团全球范围内的不同子公司和部门。

竞技体育异常残酷，此前，比赛成绩几乎就是中国运动员的全部缩影与标签，这就不免让很多运动员在脱离体育赛场后，立刻销声匿迹，商业价值也无从体现。

而Endeavor和中国子公司Endeavor 巍美，则既是家体育公司，也是家娱乐公司，他们把赛场之外运动员们的颜值、个性和价值主张，立体化地包装与表达，在这次冬奥会上，成绩与精神被民族骄傲和巨大的流量彻底点燃。

谷爱凌和由此引爆的一系列运动员在本届冬奥会上获得的高关注度和商业成功，除了其自身的艰辛努力，确实也应该感谢背后经纪公司的专业化商业运作（据媒体报道，谷爱凌此前已与Endeavor巍美在冬奥会前解除了合约）。

主打娱乐的WME和主打体育的IMG，在资本的托举下，无缝衔接，组成横跨体育和娱乐行业的巨头——Endeavor。

欧美地区过去近百年的体育产业发展，与中国巨大的流量、民族自信的时局结合，形成中国体育产业和体育明星IP打造的新语境。

在谷爱凌的案例上，我们可以清楚看到，体育事业与体育产业之间，有巨大差别，但也并非不可兼得。

于扎根体育的商业公司而言，要看见行业发展、竞技项目、地域差异的系统性机遇，而具有优质潜力的新兴体育公司和优秀体育人才，最终也会被能将其提升一个或数个档次的优质资本/资源，主动跑马圈地。

而对于从事体育事业的体育人而言，则应该有更为开放的态度，用更加创新的方式，来探索体育精神和中国体育未来的发展模式。

或许，中国的体育事业，真需要借鉴娱乐产业的残酷人才与资本竞争、叠加巨额激励与商业运作思路，才能实现弯道超车。

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