逸仙电商预计新季度业绩同比再跌4成

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在今天的股市收盘中，逸仙电商跌39.52%，股价报0.750美元。很难说这个在美妆护肤领域，以DTC模式开创完美日记品牌而闻名的上市公司，究竟是被中概股大跌连带，还是受其昨日发布财报影响。

就在昨天（3月10日），完美日记母公司逸仙电商发布2021财年第四季度及全年财报。其中分别有三组表现不太好的数据，也有三组表现很好的数据。

三组数据表现不太好的数据是这样的：

- 第四季度，总净营收为15.3亿元人民币，与上年同期的19.6亿元人民币相比下滑22.1%。

彩妆品牌销售额下降，是导致逸仙电商第四季度营收大减的主要原因。逸仙电商创始人、董事长兼CEO黄锦峰在其财报中表示，“第四季度是一个充满挑战的季度，消费者需求疲软，彩妆领域竞争激烈。”

- 业绩展望中，逸仙电商预计，2022年第一季度总净营收将达到人民币8.867亿元至9.389亿元，同比下滑35%至40%。

- 截至2021年12月31日，逸仙电商拥有现金及现金等价物、限制性现金31.4亿元人民币，而截至2020年12月31日为57.3亿元人民币。

财报中预计2022年第一季度总净营收也将下滑，且拥有的现金及现金等价物、限制性现金减少。

但该下滑预估在行业中或许并不是大趋势，如同行珀莱雅近期披露的2022年1-2月经营数据：经公司初步核算，2022 年1-2月实现收入约6.3 亿元，同比增长约30%，实现归母净利润约0.6 亿元，同比增长约35%。

虽然上述三组数据不太乐观，财报中也有三组比较不错的数据值得关注。

即逸仙电商第四季度和全年的总运营开支下降了，同时2021全年营收较去年同期增长11.6%。如财报显示：

- 第四季度总运营开支为14.9亿元人民币，与2020年同期的28.3亿元人民币相比下滑47.3%。

- 逸仙电商2021年运营成本55.2亿元，2020年运营成本为60.5亿元，同比下降8.7%。

- 逸仙电商全年营收达58.4亿元，较上年同期的52.3亿元增长11.6%。逸仙电商2021年的毛利为39亿元，受益于护肤品类快速成长、品牌力持续提升，公司全年毛利率同比增2.5个百分点至66.8%，净亏损同比收窄42.5%。

逸仙电商在投资者电话会议上表示，在2021年公司优化了营销投入结构，减少短期效果类支出，增加中长期品牌建设投入，并将持续坚持这个方向。不过即便如此，外界仍然注意到其销售与市场费用从2020年的34.1亿元上升至2021年40.06亿元。

面对这组数据时，小编的感受是行业环境确实发生了巨大变化。完美日记崛起时，各大美妆品牌很少留意到其聚焦kol的投放策略，但当行业迅速反应过来时，有效的策略成为了基础和通用，包括现在私域运营、社群运营的种种方式都成为了基础，因此营销费用自然会发生巨大变化。只是从逸仙电商的财报中，暂时没有看到新的有效策略是什么。

财报显示，2021全年营收较去年同期增长，受益于护肤品类快速成长、品牌力持续提升，公司全年毛利率同比增长2.5个百分点至66.8％，净亏损同比收窄42.5％至16.2亿元，非美国通用会计准则的经营亏损为10.5 亿元。

在曾经的2021年Q2财报中，黄锦峰曾表示，“第二季度业绩强劲增长，主要得益于旗舰品牌完美日记和其他新品牌的持续高增长。”从第三季度财报开始，护肤板块表现亮眼，整体营收同比提升超过250%。在这个时间差中，美妆领域（主要是完美日记）或从第三季度开始市场承压。

这些都在暗示私域运营行业，许多玩法和方法论、运营理解，都到了需要大迭代、大升级的时候了。

另据本次财报显示，逸仙电商2021全年研发投入同比增长113.5%，总额超1.42亿元。早在2021年Q3财报中，逸仙电商就表示会在研发方面持续加码，前三季度研发投入9870万元，位居国货美妆集团中投入头部位置，研发投入占比与国际大牌美妆集团研发水平持平。

找不到新策略，或是逸仙电商市值从2021年2月的160多亿美金最高点，跌至今天不足5亿美金的原因。研发投入则是其未来市值再度飙涨的基础所在。

同在今天（3月11日）股市中，除去逸仙电商跌去39.52%外，还有贝壳跌23.93%，爱奇艺跌21.71%，拼多多跌17.49%，好未来跌16.72%，京东跌15.83%，哔哩哔哩跌14.10%，高途、携程、360数科跌超12%，腾讯音乐、滴滴跌逾10%，唯品会、新东方、小鹏汽车跌逾9%，阿里巴巴、网易、知乎跌逾7%，微博、百度跌超6%。这组信息也在诸多行业群中流传。

对于最新财报业绩表现，黄锦峰也公开表示：“目前行业面临较大挑战。消费需求疲软，竞争更加激烈，行业平均促销折扣及营销投入攀升。尽管如此，公司全年销售收入和毛利率实现了增长。未来，我们将基于现有的三大板块品牌布局，抓住这波市场调整期的机会，同时减脂增肌，加强精细化管理及提升经营效率，做好长期作战的准备。”

另外，本次财报未提及到DTC客户规模。上次提及是在2021年第二季度财报中，DTC客户规模为1020万，而更早之前，是在2020年财报中，这个数字约为3230万。

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