经报·53期 | 印政府拟打造“芯片自主”，吸引全球行业巨头赴印设厂？
印 度 经 济 简 报
2021年第 20 期 · 总第 53 期
研究撰写团队
施兰茶 王凯文 彭 珅
范 衍 徐梅影
责任编辑
顾青子 陈珏可
本期提要
印台合作| 印积极推进与台当局贸易协议，旨在吸引台资企业赴印投资，以确保关键电子元器件零配件供应稳定经济结构 | 印官方银行研报显示，印非正规部门总占比大幅下降，但诸多经济学家对其研究方法及结论提出质疑芯片激励 | 印政府拟推出半导体行业激励政策以吸引全球芯片公司赴印投资，目标未来数年内拥有超25家晶圆厂节能环保 | 印电力部门将对工业企业在总电力消费中使用的可再生能源比例制定最低硬性要求，以促低碳减排中印经贸
【下调预期】中国推出反垄断政策，印则鼓励大企业做强，但相似的收入不平问题促使IMF下调两国经济增速预期
2021年三季度，中国GDP同比增速降至4.9%，不及市场预期。作为世界最大经济引擎，中国经济增速放缓使疫情后全球经济复苏蒙上阴影。中国针对房地产、互联网、教育行业的反垄断政策虽在短期牺牲经济增速，但长期却有助于中国实现经济可持续发展和共同富裕的目标。相反，印度为实现更高增速则选择进一步促进国内大型企业做强做大。据IMF《世界经济展望》最近预测，印经济有望步入持续增长阶段。然而，鉴于中印均面临的收入不平等问题，IMF同时下调了两国中期经济增长预期，将印增速预期产从6.25%降到6%。虽然中国已努力调节收入分配，但不平等状况仍然严峻，而印度的情况则更为棘手。一方面，印人均收入远不及中国，印经济增长迫切需要富人才得以维持；另一方面，印国内根深蒂固的不平等，以及激烈的党派竞争意味着国家经济政策制定始终面临被民粹主义裹挟的风险。
——摘编自10月24日《印度斯坦时报》
【印台协作】印积极推进与台当局贸易协议，旨在吸引台资企业赴印投资，以确保关键电子元器件零配件供应稳定
台湾是全球最大半导体和微处理器制造地，也是电子和精密仪器的生产中心。在全球芯片持续短缺的背景下，印在鼓励台公司赴印投资的同时，积极推进对台签署双边贸易协定，承诺降低关键类别的进口关税，确保微处理器、电子元件、精密仪器供应稳定。2020-21财年，印电子产品总进口额达466亿美元，占进口商品总额11.8%。印自台进口额从2018-19财年的71亿美元下滑至56亿美元。其中，电子产品进口达40亿美元，占印台贸易大头。此外，在与其他国家签订的贸易协定中，印也预期通过大幅削减进口关税、签订双边投资协议、优化审批流程等确保电子产品进口稳定。
——摘编自11月1日《印度Moneycontrol财经网》
【印债繁荣】中国地产债务风险加剧，国际投资者转向印高收益美元债市场，垃圾级非金融公司融资达同期三倍
由于担忧中国地产开发商债务问题，国际投资者开始将注意力转向印高收益美元债券。值得注意的是，印公司债券市场整体规模仍不及恒大集团负债规模一半，但其政企关系明晰，投资者能够投资与莫迪政府关系较好的企业。今年，印垃圾级非金融公司已融资90亿美元，几乎是去年同期的三倍，创下新纪录。9月，仅JSW钢铁集团就筹集10亿美元。然而，印政府更希望企业以本国货币在当地筹集资金，以维持本土银行系统较高流动性，并通过提振信贷带动疲软的投资和就业。然而，当国际热钱大多流入估值过高的股票时，本地信贷和债券市场势必遭受冲击。当前，印央行决定推迟实行货币紧缩政策，但国际油价飙升、煤炭短缺已推高印通胀水平，也导致贸易逆差急剧扩大。印政府因此被迫动用其近6500亿美元储备进行调节，以此维持卢比强劲，并保障印资本市场仍具国际竞争力。然而，从贸易角度来说，卢比走强导致印企丧失出口竞争力，阻碍国内制造业发展和就业增长。而且，一旦美联储缩减购债规模，印资本市场势必面临资金回流美国带来的冲击。近期，印黄金进口激增，部分原因是珠宝商为节日季备货，但这也可能是印富人群体意识到经济需求疲软背景下，货币内在价值大幅降低，希望尽早换取贵金属。
——摘编自10月8日《彭博新闻社》
战略宏观
【经济结构】印官方银行研报显示，印非正规部门总占比大幅下降，但诸多经济学家对其研究方法及结论提出质疑
近期，印度国家银行(SBI)发布研报显示，受商品与服务税改革、数字化加速、2016年废钞令等叠加影响，印非正规部门GDP占比已从2017-18财年的52%下降至2020-21财年的15%。不过，许多经济学家质疑该研究结论。鉴于目前全球尚无针对非正规部门的共识性统计框架，多数经济学家认为，应综合考虑多项指标以确定正规部门的比重，而非如SBI一样仅采用两个指标。例如，正规部门规模扩大往往明显推高一国税收占GDP比重，而这一指标通常衡量政府掌控社会经济资源的能力。然而，该指标在印度却从2017-18财年的11.2%下降至201-22财年预期的10.8%，这表明印非正规部门规模恐未出现实质性下降。Care Rating首席经济学家也表示，仅从正规部门和非正规部门记录在册的劳动力数据看，印正规部门体量似乎确实有所增长，但从各部门的GDP统计看，这并不明显。
——摘编自11月1日《Quartz India》
【经济复苏】节日季需求释放促印度经济持续复苏，但国内电力供应危机和全球芯片短缺仍是短期主要干扰因素
随着节日季来临，印消费大幅增长，经济出现明显复苏迹象。国际货币基金组织近期预测，印2021-22财年GDP增速或达9.5%，有望成为全球主要经济体中增速最快的国家。彭博社编制的系列指标显示，印国内消费需求9月持续回升。在服务、制造等领域，印受益于新订单增长，商业情绪普遍维持乐观。鉴于全球市场对石油、工程、咖啡、珠宝需求强劲，印9月出口同比增长23%，8月工业产出同比增长11.9%，增速较前值持平。虽然逐步缓和的疫情加快印工业复苏态势，但印国内煤炭库存下降和电力供应短缺在近中期仍对复苏造成不小干扰。消费层面，尽管节日季刺激国内消费，但汽车消费仍表现不佳，同比下降41%。这背后主因在于全球芯片短缺迫使汽车制造商减少生产。此外，衡量小城市消费信心的两轮车销售同比增速也有所下降。
——摘编自10月8日《日经亚洲》
【制造反弹】印制造业PMI升至2月以来新高，但大幅增长的新订单并未使现有产能承压，就业、消费或持续低迷
IHS Markit数据显示，印制造业采购经理人指数(PMI)10月升至55.9，创2021年2月以来新高。IHS Markit表示，鉴于需求不断复苏，印制造企业近期加强采购原材料以补充库存。随着疫情进一步缓解，印企业信心未来有望持续恢复，并带动工业生产扩张。但值得注意的是，PMI项下的原材料价格指数10月攀升至8年新高，这或将加剧印国内通胀压力。此外，尽管新订单指数增幅较大，但企业未完成订单数量出现明显下滑，这表明印制造企业仍能以现有产能满足需求。产能承压有限，叠加政府关于员工轮班的指导，或将导致PMI就业指数进一步下降，可能影响此后消费复苏速度。
——摘编自10月8日《路透社》
政策治理
【贸易谈判】为消除分歧，印美重启2017年以来暂停的双边对话机制，这为美首席贸易代表戴琦月底访印奠定基础
据印媒报道，印美两国在11月初重启自2017年以来暂停的印美贸易政策论坛 (TPF)。两国2005年同意建立TPF机制，旨在助力消除两国贸易和经济政策分歧，并围绕扩大贸易和投资合作扩大对话平台。TPF有五个重点小组，分别应对农业、投资、知识产权、服务、关税及非关税壁垒等领域存在的问题。此外，美首席贸易代表戴琦计划11月下旬访印及其他亚洲国家，这是其入职后首次访问这一地区。在戴女士访问期间，美代表团队预计宣布豁免新冠肺炎疫苗知识产权以推动全球疫苗生产。此外，印政府预计也会向美代表团队提出，恢复美最惠国待遇、扩大印农产品入美、加强数字贸易监管等要求。
——摘编自10月30日《印度教徒报》
【芯片激励】印政府拟推出半导体行业激励政策以吸引全球芯片公司赴印投资，目标未来数年内拥有超25家晶圆厂
消息人士透露，印政府正在制定有关促进半导体行业发展的激励政策，旨在为印中小微企业和初创企业提供从构思到生产所需的资金和基础设施，以吸引全球电子芯片企业赴印投资。行业机构IESA主要负责人表示，“我们的目标是未来几年拥有超过25家晶圆厂，这将对全球半导体市场产生重大影响”。印电子和信息部部长10月16日也表示，政府与半导体公司11月拟举办会议，讨论印在该领域的政策路线图。
——摘编10月27日《印度时报》
【放弃保护】作为全球平均适用关税率最高的主要经济体，印必须放弃贸易保护政策才能实现经济高速持续增长
日经新闻近日发表评论称，印必须放弃贸易保护主义才能真正实现高速持续增长。当前，印正在采取越来越多的贸易保护政策，包括频繁的大范围提高关税、歧视外资公司等。如果印希望真正实现工业现代化，并消除持续增长中的结构性障碍，那么决策者就应该取消既有的保护主义政策。值得注意的是，印在其2021-22财年预算中连续第三年提高超过50种商品的进口关税，包括汽车、电子零件等。美贸易代表办公室在其关于贸易壁垒的年度报告中多次指责印平均适用关税税率为世界主要经济体最高。此外，印还普遍歧视跨国公司。除单一品牌零售商外，外国企业仍无法进入印零售领域。但即使在印最大的都市圈，超市和便利店仍然稀缺且不发达。印采取的保护主义政策明显阻碍物流和消费市场的整体现代化。尽管保护主义政策对印国内中小企业发展可能有益，但鉴于印庞大的人口和市场，印必须接受国际竞争，并通过增加外国投资和专业知识以更好实现快速持续的经济增长。
——摘编自10月27日《日经新闻》
重点行业
【芯片产业】印台贸易磋商加速，台积电有望在印投资75亿美元建立晶圆厂，但商业生态环境不利或成阻碍
当前，印台贸易磋商正在加速。根据双方协议，台积电(TSMC)拟投资75亿美元在印建立晶圆厂。台积电(TSMC)是全球最大的晶圆代工企业，占全球半导体制造收入总额近54%。20世纪80年代初以来，印政府多次尝试加速其半导体产业发展，但相比于台湾半导体产业的成功，印由于缺乏制度和资金支持，并未取得明显进展。印政府曾在Mohali投资设立半导体综合有限公司(SCL)，但1989年一场大火使其发展陷入停滞。目前SCL主要参与印太空项目研究。2006年，AMD投资30亿美元发展“Fab City”项目，但其最终由于行业环境恶劣而宣告失败。2014年，印政府与Jaypee集团、以色列Tower Jazz公司以及HSMC和欧洲的意法半导体（STMicroelectronics）公司分别签署价值100亿美元的投资合约，但最终都未能达到预期结果。印尚缺乏发展半导体产业的商业生态环境。例如，半导体制造厂需不间断供电供水才能有效运作。而印在供水供电等基础设施方面却长期投资不足，难以应对严重的干旱和持续能源缺乏。此外，印土地征用过程非常复杂，营商便利程度不足。在科技方面，印尚未与先进国家达成技术转让协议，缺乏制造半导体的先进技术、设备和操作这些机器的熟练工人。光刻工具和芯片测试工具等设备则必须从欧日等地进口，但印贸易保护政策却对此类商品仍征收高额关税，进一步阻碍上述国家向印出口设备。和台积电合作是印在国内建立健全半导体供应链的重要机遇。半导体制造业属于资本密集领域，因此要想获取全球竞争力，印政府需持续推出财政资金、经济激励、税收减免。除了发展5nm和3nm等技术前沿领域，印还可专注于资本和技术密集程度相对较低的65nm技术，以增强其在全球产业链中的分工地位。
——摘编自10月6日《News18》
【节能环保】印电力部门将对工业企业在总电力消费中使用的可再生能源比例制定最低硬性要求，以促低碳减排
印电力部门10月30日提出法案，旨在对工业企业在总电力消费中使用可再生能源的比例制定强制最低标准。印政府拟颁发“碳节约”证书，以鼓励企业使用清洁能源，并促进印碳交易市场发展。印目前是世界第三大排放国，也是人类历史上十大排放国之一。2021年初，莫迪政府曾考虑设定净零排放目标，但到目前为止尚未取得任何进展。莫迪在近日举行的联合国气候大会上表示，印政府目标到2030年，非化石燃料能源占全国装机容量40%以上。此外，莫迪在8月的独立日演讲中，还推出未来25年内减少印能源进口的计划，以提高其碳效率。
——摘编自10月30日印度《铸币报》
【信息技术】印独角兽公司Freshworks在纳斯达克上市，印服务业有望从业务流程外包向企业云网络和SaaS转型
印第一只科技独角兽Freshworks以高达103亿美元的估值于9月赴纳斯达克上市。其首席执行官兼联合创始人Girish Mathrubootham从无到有创建了Freshworks。Freshworks的成功反映信息技术公司和SaaS公司在印经济增长中扮演举足轻重的角色。在过去五年中，莫迪政府因帮助来自古吉拉特邦的阿达尼集团（Adani Group）和信实工业（Reliance Industries）等大财团而被批评为“大搞裙带资本主义”。一些分析人士甚至认为，印经济正在走向苏联型的进口替代模式，而非东亚型的出口导向型模式。尽管这几家大财团在印经济中扮演非常重要的角色，但它们并非印GDP的最大贡献者。印经济依然以服务业为主导，其服务业GDP占比高达53%。像Freshworks这样的公司正在为印服务行业寻找新发展途径，如从业务流程外包转向企业云网络和SaaS，并将印锚定为全球SaaS平台发展的先驱和领导者。
——摘编自10月26日《外交学人》
本期编辑：陈安澜 王娇杨
▲政报·59期 | 印舆论界竟对边界问题嘴下留情，印度绷不住了？
▲重磅 | 中印关系冰封，印度却仍从亚投行超额获利？
▲重磅 | 王思远：印度战略界究竟如何看待在阿战略大溃败？
更多内容请见↓