“科技泡沫”四大卖出信号重现江湖！美股见顶之前新兴市场股市已下跌超10%，抹去今年全部涨幅
全球股票市场可能会崩溃？在2000-02年的科技泡沫崩盘中，有大量的卖出信号使投资者有机会限制损失，如果股票再次暴跌，情况可能也会如此。
在搜索了“股市泡沫”，然后Google返回了“约127,000,000个结果”。将“泡沫”更改为“崩盘”，则总数增加到268,000,000。
史蒂夫·斯杰格鲁（Steve Sjuggerud）在2021年3月15日的《斯坦斯伯里每日财富》上发表了评论“上涨将在今年的某个时候结束”（但不一定现在）。
这是否使您想起了2000-02年的股市科技危机，反映在技术含量高的Invesco QQQ Trust系列I ETF（QQQ）在1/2/00到12/31/02之间崩溃了73％（中间出现了“最大亏损”） “达到83％）。
在过去40年的大部分时间里，当利率下降和强劲的经济活动推动股票越来越高时，崩盘并不是一个至关重要的话题。
现在，随着许多股票和ETF的大规模崩溃（在2020年加速）之后，现在人们担心新的危机可能临近。即使发生这种情况，从现在起二十年后的投资者也可能会像回顾1987年崩盘，2000-02年崩盘或2008年崩盘那样回顾过去。他们会说这很糟糕。但是那些耐心的人从长远来看会更好。
1、IPO（首次公开发行）数量达20年来之最
Steve 指出，公司往往在经济形势好的时候上市，2020年共有480宗IPO，这是自1999年以来数量最多的一次，较2014年的增长了50%以上，而2014年是过去十年中第二大IPO年。而2021年仅仅3个月就超过了2020年的全年水平，疯狂可见一斑。
IPO是科技泡沫的一大主旋律，上百家科技公司选择在如此资金充裕和经济形势良好的情况下上市。
2、疯狂的散户投资者
雅虎财经哈里斯公司（Yahoo Finance Harris）的一项民意调查显示，2021年1月，有28%的美国人购买了GameStop（GME.US）或其他“WSB”股票，这着实令人震惊。调查显示，投资中值仅为150美元，且最大的买家群体是18岁至44岁的男性，并且43%的人说他们上个月刚注册了经纪账户。
3、投资者“恐慌/兴奋”水平创21世纪初以来最高水平
根据花旗集团（Citigroup）“恐慌/兴奋”，该数据最近总体的乐观情绪达到了21世纪初以来的最高水平。
该指数关注保证金债务和期权交易等因素。它最近表现出了比我们在11年牛市中所看到的更为强烈的兴奋水平，而且也接近20年来的最高点。
4、美基金经理们的持仓敞口已经发生重大转向
每个月，美国银行都会发布这项调查，调查大约200家不同的资产管理公司和投资机构对市场的看法。
最新3月份的美国银行调查报告中表示，基金经理目前对科技股的敞口为2009年2月以来最低。另一方面，他们对金融和能源股敞口增至自2018年以来最大。
机构投资者从成长股中撤出资金。
上周Refinitiv数据显示，增长型基金上周资金流出47亿美元。能源股的资金流入最多，为11亿美元。而专注于“周期性”行业的价值基金则有20亿美元的资金流入。这是两年多来的最大数额流入。
此外， 货币市场基金获得了创纪录的2490亿美元资金流入，总规模达到了3.09万亿美元 （截止3月18日），该增幅是自2007年美国投资公司协会 （Investment Company Institute） 设立该指标以来的最高值。
这种轮换符合基金经理们所说的市场最大风险----通胀担忧，这些担忧引发了科技股的轮替，转而投向“周期性”股票。
代表科技股的主要指数纳斯达克在2月份又创下了一个“可怕”的纪录。从2020年3月底部开始，纳指在47周内上涨了105%，这是该指数50年历史上最好的47周表现。
根据量化及历史统计：纳斯达克指数在历史上连续47周上涨了两次，涨幅也是刚刚高于100%。这两次100%的上涨分别在2000年3月和1983年7月结束，纳指在大幅上涨后立即表现巨糟。
根据统计：2000年3月6日高点之后，纳指三个月内下跌23%，6个月内下跌21%，一年后下跌59%。
再往前，1983年7月4日高点之后，股市3个月内下跌7%，6个月后下跌10%，一年后跌幅达26%。
从这个历史表现：前两次纳指上涨超100%之后糟糕下跌的表现，告诉我们Melt Down（崩盘）正在来临。
新兴市场股市转涨为跌
一个新兴市场股票的基准指数抹去了今年的全部涨幅，随着美国国债收益率上升和经济复苏不平衡打击投资者的风险偏好，该指数未来可能会进一步下跌。
MSCI Inc.的新兴市场指数周四一度下跌0.9%，连续第五个交易日走低，创出六个多月以来最长连续下跌。从2月的创纪录高位计算，该指数回落幅度超过10%，而这通常被认为是市场陷入回调的门槛。此外其技术形态也出现恶化。
“美国收益率上升和美元走强，以及投资者要么转向更安全的资产，要么锁定盈利，显然正在拖累新兴市场股票，” 道明证券驻新加坡的首席新兴市场亚洲和欧洲策略师Mitul Kotecha表示。
跟踪新兴市场股票的美国大型ETF--规模达760亿美元的领航富时新兴市场ETF，其空头仓位达到31亿美元，占到该基金总额的4.1%，是7年来的最高水平。
从技术角度来看，新兴市场股票已转为看跌势头。基准MSCI新兴市场股票指数不但自去年6月以来首次跌破100天移动均线，距离去年3月以来反弹幅度的23.6%斐波那契回撤位已经不足4个百分点。如果该支撑失守，则可能会出现进一步的下跌。
如果疫苗接种和经济复苏方面没有加速的明确信号，那么在更加安全的美国债券可以提供更好的回报之际，新兴市场要恢复涨势可能会相当艰难。
文字编辑：知秋一叶
版面编辑：Shelly
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