美股崩了，大危机要来了么？
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中国有句古话叫：“爬的越高，摔得越惨。”这句话用在爬升了10年的美股身上恰如其分。
这两周美股正经历近10年最凌厉的下跌，标普500的走势是下面这样的。
最近一次跌的这么凌厉还是在2018年底，那时中国股市也是一片哀嚎，不少人都在大叫金融危机来了。
当时的画风是，全球股市血色一周。
四成全球重要市场已经跌入熊市，纳指创金融危机最差表现跌入技术性熊市，看起来金融危机似乎真的来了。
然而不管美股还是A股，都让等待危机的人失望了。急速下跌之后，美股和A股在2019年初同步见底，迎来了科技股大牛市。
最明显的是过去一年的A股科技龙头翻了几倍，炒家们都赚的盆满钵满。
这次又是同样的凌厉下跌剧本，会不会狼真的来了呢？依然不会！！
虽然我们已经站在一次大危机的前夜
但危机发生的时点并不是现在，而是未来通胀起来之后。
以前我们写过一篇《美元是怎么称霸和收割全世界的》，详细叙述了美元放水收水收割全世界资产的过程。
在讲清楚未来危机怎么发生之前，我们先来回顾下美元的收割，因为理解这点很重要。
20世纪最重要的事情，不是一战二战，也不是苏联解体，而是美元和黄金脱钩再和石油挂钩。
因为从这天起，整个人类都被纳入到美国的金融体系，美元的货币霸权也是从这个时候建立的。
过去人类历史上获得财富的手段无非两个，要么用黄金白银交换，要么用战争掠夺。
美元和石油挂钩以后，意味着美国人可以靠印刷纸币出口就能从全世界换取实物财富。
全世界出口的都是商品，唯独美国人可以出口自己印刷的绿纸。
美元背后没有也贵金属支撑，只靠政府信用，人类历史上从来没有这样的事情。
通过40年周期表，我们可以看得非常清楚。美元指数基本是十年下降周期，六年上升周期。
一升一降之间，别国的财富就被收割殆尽。
原理很简单，美元指数走势的背后是国际资本的流动方向，走低相当于开闸放水，走高相当于关闸减少流动性。
每次高低起伏，就意味着又要来剪羊毛了。
剪羊毛是通过资本快速流动实现的。快速流动带来的最大危害是资产价格大幅波动。
土地、工业产能和基础设施代表的实物财富不会也不可能迁移。
但陷入债务危机的国家被要求门户大开之后，会被美元资本杀回马枪逢低收割。
最近一个下行周期起点是2002年，持续开闸放水十年之后，2012年美元开始进入了6年的上行周期。
从2012步入上行周期开始，老美就不断在全世界制造各种危机促使美元回流，试图通过资本快速流动收割它国优质资产。
看看下面这张IMF的全球外汇储备统计图，会发现趋势非常明显。
EM国家的外汇储备在2012年出现了明显拐点，美元资本闻到了回流的信号。
更明显的拐点在2015年。如果说2008年的QE是加速驱逐美元全球套利，那么2015年开始的加息就是告诉美元要吃饱回家了。
2015年12月，美联储开始了久违的第一次加息，美元指数也从这时候开始快速拉升。
每次美元回流都有个地方会被引爆。
这次的剧本发生在南美，巴西是其中的代表，危机2015年在巴西开始煽动翅膀。
从2016年起这个国家连续两年GDP收缩高达7%，遭遇了史上最严重的经济衰退。
汇率自然是首当其冲的，巴西货币从2015年起就开始持续贬值。2015年一年，巴西雷亚尔兑美元汇率高点下来几乎腰斩。
经济衰退通常伴随着资产价格快速下跌。
连续两年的GDP收缩高达7%意味着很多资产价格也会腰斩。
汇率贬值一半加上资产价格腰斩，用美元计价资产价格只剩原来的1/4。
这一幕和我们在《97年的大鳄狙击战》里面讲过的东南亚金融危机如出一辙。
当时索罗斯带领美元资本击垮了东南亚国家汇率体系，用地板价抄底了大量廉价资产，抢走了他们多年发展的果实。现在只是同样的场景换到了拉美。
从某种意义上说，西方世界一直没变过。
以前搞殖民时候，他们赤裸裸的掠夺殖民地金银财富。后面殖民地没法搞了，开始全世界搞资本殖民。
资本殖民最大的特色是，做空是为了用更低的价格买你家的资产
本来老美这套组合拳玩的挺好。
先是让世界央行美联储通过各种宽松手段向全世界注入美元流动性，导致资产价格上涨。
之后通过加息紧缩和制造区域危机让美元回流避险，触发资产价格和区域汇率暴跌。
它国美元回流避险的时候，会托住美国国内资产价格，同时导致美元债务巨大的国家去杠杆引发资产价格崩塌。
资产价格崩塌会导致信用收缩引发金融危机，这时候IMF通常会配合给出紧缩方案，加剧资产价格崩塌。
美联储这时候会做好人开始反向宽松，美元奉旨出国，低价收割危机资产，俗称“剪羊毛”。
中国崛起是美国人割韭菜面临的最大挑战，因为中国开始出手和它抢资产了。
从2016年巴西遭遇金融危机开始，中国就一刻不停的在巴西投资。
2017年巴西危机最严重的时候，我们对巴西的投资甚至超越过去7年最高纪录。
地板价买下了巴西好多硬资产，涵盖了能源、农业、金融等重要行业。
拿能源行业来说，国家电网对外投资的50%几乎都在巴西，三峡集团30%的对外投资也都在巴西。
这里肯定有人要问了，巴西不愿意被美国收割，难道就不怕被中国控制？当然也怕。
但巴西知道美国开价更低，而且常常附加各种苛刻的条件。
亚洲金融危机救助韩国就是前车之鉴。
98年金融危机以后，韩国各大财阀在IMF苛刻条件下被华尔街资本低价吃掉。
被老美救助以后，三星55%的普通股，81%的优先股都在国外资本手上。
优先股不参与公司经营，但享受利润优先分配的稳定分红。
这些韩国支柱公司大部分利润都通过这种方式流向美国，而不是留在韩国。
现在美国面临的问题是，没有中国配合就没办法通过美元收割发展中国家，也就没办法捞到足够多的钱支撑其越发庞大的债务。
回顾人类历史，你会发现美国是一个经济学完全没法解释的怪物。
它拥有庞大的债务，长期处在贸易逆差和财政赤字中，经济还能保持稳定没有崩溃。
上面名词太多可能很多人看不懂，我们讲通俗一点你就明白了。
如果你把美国当成家公司，现在的公司经营状况大概是这样的。
公司运转开销都是透支借来的，做买卖持续亏钱，外面还欠了一屁股债，然后所有人都觉得这公司运转良好。
瞧瞧红色部分的美国国债增速有多恐怖，几乎每任总统都翻一番。
敢这么借的原因是美国人根本无需偿还债务。
只要开动印钞机，就能向全球转嫁通胀换取商品。只要制造危机和地区冲突，就能低价收割别国的资产和现金牛。只要每次收割足够偿还债务利息，就能给自己续命。
这也是老美在全球不断制造各种地区冲突和危机的根本原因。
之前通过美元资本流动，老美收割了拉美和亚洲的优质资产给自己续命。
通过沙特压低油价，打垮并收割了苏联的优质资产给自己续命。
近几年老美抢资产越来越难
比如在巴西花了半天力气制造危机以后大部分好处不是都被我们截胡了嘛。
其实不管是拉美还是东南亚，都是小鱼小虾，老美收割最大的目标一直是中国。
如果你还有印象，2015年开始，各种海外舆论和媒体大量出现美元升值和唱衰中国经济的报道。当年两会央视还做了“谁在唱衰中国经济”的专题。
国内很多买办和媒体也非常配合的渲染气氛，很长一段时间不管是企业还是个人都出现了一轮换汇高潮。
观察中国的外汇储备变动趋势可以明显看出，美元这次收缩回流中国同样出了不少血。
从2015年到2017年年初，仅仅两年时间中国外汇储备就快速缩减了接近1万亿美元。
要知道这是在中美贸易顺差的前提下外汇储备降了1万亿，损失已经非常厉害了。
当时外汇流出最大的推手是买办们搞内保外贷大量高位接盘美元资产，他们等于是在配合老美缩表协助美元回流补缺。
侠客岛曾经专门写过篇文章批评内保外贷高杠杆海外并购这件事，“债务和风险留在国内银行系统，而且很可能存在假借并购搞资产转移。”
这个势头直到2017年才止住，原因是我们先是叫停了内保外贷并购，接着冻股冻楼冻外汇，最后咔嚓了大鳄。
拿着从国内银行借来的钱，跑去海外加杠杆接盘高位美元资产，你以为这是干嘛？这是在做空中国。
老巴有句话说的非常对，没有人可以靠做空自己的祖国成功。
当初跑到纽约买那座百年酒店的时候，就应该想到有一天会被清算。
为啥美国一加息，中国的美元资本就会回流呢？因为进中国的钱都是借的，缩表利息就会升高，需要抛资产变美元回美国还债。
上一轮美国宽松的钱很多都流进中国。除了资本市场，大部分被中国放出去搞基建房地产和新兴产业，通过农村人口城镇化承接。
如果我们当时大城市不冻楼或者让外汇敞开流，这些钱会大把回流美国。
我们冻楼冻股冻外汇咔嚓大鳄，直接打断了回流路径。后面金毛后面为啥满世界打贸易战要钱，连盟友都不放过。
因为小鱼小虾的好处没捞着被截胡了，中国这边也没占着啥大便宜，美元回流没剪到足够的羊毛缺钱啊。
金融领域搞定以后，我们直接开始制造业2025大国重器科技升级了。除去金融霸权，科技霸权是支撑美国债务和经济的另一只脚。
抢了老美羊毛还要打瘸人家另一只脚，你说人家急不急。
更有意思的是，美联储加息周期居然破天荒的在没剪到足够羊毛的时候被迫暂停了。
2018年9月美联储信誓旦旦的告诉大家，2019年会加息3次。
美股直接表演了死给它看的大戏，左边红框是当时标普的凌厉走势。
经历了这次暴跌，美联储马上宣布在2019年初暂停加息，缩表也会在年底终止。
2019年8月1日，美联储10年来首次宣布降息25个基点。
当时美联储主席鲍威尔说了一句意味深长的话，这并不是长降息周期的开始，但可能会再次降息。
很多人觉得美联储主席脑子秀逗了，说话怎么前后矛盾，其实这次降息是不得已为之。
回看历史你会发现很有意思，放水的力度和药量一天天在加大。
2019年5月，美股回调就马上告诉大家不仅不加息，还要降息的消息。
2019年8月，告诉大家降息1次是不够的，后面还会降息2次。
2019年10月，告诉大家后面至少会降息3次，还会停止缩表。
惊喜当然不止是停止缩表，大规模的隔夜回购和两周回购操作也被重新开启。
除去回购，美联储还宣布每月印钞600亿美元购买国债为金融体系注入资金，这个操作至少会延续到2020年二季度。
从紧缩到大规模放水中间发生了什么？为啥老美突然就不紧缩了？
因为之前的加息回流美国人不但剪羊毛没成功，还差点把自己搞挂了。
再加息紧缩下去美国企业债要崩，要把自己内部搞出金融危机了。
我们知道国家债务一般分为政府、企业和居民债三部分，而经济危机的本质又是债务危机。
每次美国本土出现危机，其实都是因为企业或者居民部门出了债务危机。
为啥政府债务就不会引发危机呢？
因为在现行的信用货币体系下，理论上政府债再高也没事。内债不算债，可以当成一种税。
化解内债的办法有很多，可以央行印钞，也可以把利率降到0甚至负利率。
以前每次看别人担心地方债就觉得好笑，拿这个说事的连基本经济学常识都没有。
但企业债和居民债就不同了，央行根本无能为力，总不能让央行印钞帮企业和个人还债吧。
08年次贷危机就是美国居民部门出了债务危机，可以看出美国家庭债务那时候处在最高位。
那时候银行把贷款产品包装以后借给穷人买房，后面加息很多人还不起产生连锁反应，整个金融系统都崩了。
当时大家都说次贷危机，不就是说居民部门的次级贷款加息以后还不起崩了嘛。
后面是中国的四万亿救了美国，因为当时我们外贸依存度太大，救美国就是救自己。
08年这次教训让美国人刻骨铭心，最近十多年美国居民部门储蓄率都在快速提高。
家庭的债务/GDP也已经降到了70%多，回到相当健康的水平。
目前的主要问题出在企业部门。
美国企业部门债务已经从2007年的5万亿增加到2019年的10万亿美元，企业债/GDP也已经到达历史高位。
不但企业债/GDP占比到达历史高位，1991年以来企业负债也首次超过居民负债规模，杠杆率也超过了08年金融危机的水平。
与之对应的是居民部门杠杆率则一路下行，
下图绿线是居民杠杆率，蓝线是企业杠杆率。
为啥为啥企业债搞得越来越高呢？
因为股票回购。
很多人喜欢拿美股泡沫说事儿
根本不用谁说，长脑子的都知道美股现在处在泡沫中了。
巴菲特有个指标，说美股市值在GDP的80%就是低估买点，超过120%就是泡沫。
现在这个数字是160%，你说是不是长脑子都知道美股已经是泡沫期了。
但为啥反反复复泡沫都不破呢？因为美国企业在大量发债进行回购。
过去十年，借债最凶的是美国的企业。
这些年美联储持续宽松压低利率，投资级公司债的利率已经创下历史新低，发债借钱变得无比容易。
不过发债借钱的公司并没有投资扩大生产，而是干起了发债回购炒股票的勾当。
为啥不投资扩大生产呢？
因为市场本身是靠购买力驱动的，你特么没订单去扩大产能不是找死么。
因为需求没有增加，所以企业拿到钱并没有扩大生产，而是拿来回购股票。
要知道发债回购自家公司股票好处多多
首先是达成公司的经营目标相对容易。
现在全球都存在的问题是有钱那批人老了不消费，有消费能力的年轻人又没钱，所以实业没有增量订单，大家觉得生意难做钱难赚。
通过发债回购玩数字游戏把股票注销或变成库存股，能轻松减少股本提高股价和每股利润，达成公司经营目标。
其次是回购公司高管能获得巨额收益。
美国公司高管的收益主要是工资和股权激励两部分，后者是大头。
假如公司给你100万股行权价是12块的股权激励，那意味着股票价格涨过12块，每上涨1块，你的年收入就多了100万元。
高管们有很强的动力发债推高股价，兑现股权激励。年复一年，每年发更多的债回购更多的股票推高股价。
最近十年，美国家庭部门不停去杠杆的同时，企业部门却在不停的加杠杆。
因为美联储利率接近0，美股这些公司发行十年期企业债平均年化利率只有3%。
所以这十年我们看到一个奇怪的现象。
很多美国公司的营收并没有快速上涨，但股价和利润都涨了，秘密就在公司债回购上。
廉价的资金成本驱动大公司高管们不断借债推高股价和股指，道琼斯指数也从最早的6000多点被推高到之前的接近30000点。
企业债的问题是，到期必须要还债，因为再大的企业不可能像国家一样印钞。
所以债务到期无非两个选择，要么直接还钱，要么借新还旧。
2020年7月，过去十年发行的十多万亿美元企业债要大规模到期了。
直接还钱根本没可能，加息以后借新还旧意味着需要付出更高的利息成本，很可能会导致众多企业债务违约或崩盘。
美股是川普的命门，这里绝对不能崩。
1928年美国总共的22次总统大选中，14次标普指数在选举前三个月走牛，8次走熊。
走牛时，当时的执政党赢得了其中12次选举，走熊时，执政党输了其中7次选举，标普预示大选结果的准确率超过85%
这也是为啥大金毛不断催促美联储主席降息，天天上推特DISS他的原因。大家都是聪明人，都对问题的关键在哪儿心知肚明。
上周开始的美股下跌非常凌厉，很多人都在大叫危机了，遗憾的是他们又要失望了。
现阶段疫情影响只是短暂事件，目前做空动能基本释放完毕。
所以上周我们才告诉大家，本周美股会迎来本年度最佳买点。
美股的泡沫一定会破，后面也会迎来大规模违约潮，但绝对不是现在。
大选期间美联储会用一切手段维护美股稳定，为川大统领胜选保驾护航。
没意外的话，美联储单单3月就会降息100基点，全球主要国家也承诺采取一切行动。
上次这样全球协同放水发生在08年，未来我们会看到滔天大水被放出来。
我们常说一句话，资产价格是船，货币是水，水涨必定船高。
后面涨是必然的。全球疫情见顶之时，就是资产价格共振向上之日。
是泡沫就一定会破，现在的降息只能延缓泡沫破裂时间。
大放水会导致通胀来袭，之前在《必然到来的大放水》里我们讲过具体原理。
这时候美联储不得不被迫加息对抗通胀，从而刺破泡沫。
这也是为啥美联储主席鲍威尔在2019年10月降息时候说，这不是长降息周期的开始。
这里的降息不过是为了维护企业债泡沫不破，为了帮助川大统领稳住股市胜选。
后面美联储为对抗通胀加息刺破泡沫之后，才是真正长降息周期的开始。
那时候美联储应该已经用尽所有货币政策，也许负利率会变成唯一的选择。
文章最后想说，危机是大多数人的危，少数人的机。每次危机都有少数人抓住机会崛起。
其实普通人哪有啥翻身诀窍，无非就是努力工作克勤克俭积累资本，抓住每次经济危机的机会买资产。
别人手头紧的时候你就去抄底带血的筹码，如果运气不错，经历两次就能上好几个台阶。
全文完！感谢观看，如果觉得不错请点在看，或者分享到朋友圈。
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