38亿撬动3000亿！央行约谈蚂蚁金服，借呗花呗或巨变……

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2018.01.11  SAYHELLO

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近日据外媒消息称，央行与蚂蚁金服会面，讨论蚂蚁金服消费金融业务高杠杆问题，引发广泛关注。

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当下，很多中国人都为无现金的概念、支付宝等各种新的支付工具和模式骄傲。前一段时间，一个法国小帅哥呼吁要让马化腾去法国开通移动支付的视频火遍网络。也许，只有此时此刻，你才会发现，我们引以为常的移动支付在某些外国人的眼中还是个稀罕事。

2017年，微信和支付宝在移动支付领域不断跑马圈地，各出奇招，刷足了存在感。但是，你想过没，就是这个大家很稀罕，很方便的支付宝也摊上事儿了！

近日，路透社援引知情人士报道称，中国人民银行多位官员已与蚂蚁金服会面，讨论蚂蚁金服消费金融业务高杠杆问题。消息人士表示，在蚂蚁金服降低杠杆水平之前，中国央行可能会阻止蚂蚁金服发行新的消费贷款证券。此外，两名知情消息人士向路透表示，在中国政府公布新规之际，蚂蚁金服默默撤回了价值数十亿美元的ABS(资产支持证券)产品发行计划。对此，蚂蚁金服表示，取消发行计划是因为2017年底融资情势紧俏及债市定价上升。

什么是消费金融高杠杆呢？

消费金融高杠杆就是指高杠杆、高收益！具体的意思就是蚂蚁金服通过向社会大量低息借钱，然后以高息借给用户，赚取利息差。

ABS又是什么呢？

ABS是资产支持证券。简单点说就是蚂蚁金服以借给用户的钱为依据，给交易所作一份借款保证凭证给交易所，然后交易所就拿着这个凭证去发行证券，而这个证券可以在交易所交易，证券卖出的收入又归蚂蚁金服，交易所发行的这个证券就是资产支持证券。

也就是说蚂蚁金服把借给最终消费者的钱通过ABS证券化了卖给了另一拨人，然后ABS又可以在交易所交易，自己就做起了无本生意。

蚂蚁金服为啥被请“喝茶”？

原因很直接！高杠杆！高收益！什么意思呢，就是空麻袋背米！就是通过向社会大量低息借钱，然后高息借给支付宝用户，赚取利差。数据显示，截至2017年第三季度，蚂蚁借呗资产总额为219亿，利润却高达45亿元，这个数据已经超过了8家已上市的商业银行。蚂蚁金服不可能白给你送钱，所有的一切都是为了积累数据培养消费者，最后的目标则是“消费贷款”。

近年来，随着中国互联网金融的不断发展，监管正不断完善，并日益趋严。近期发布的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》要求，加强小额贷款公司资金来源审慎管理。禁止以任何方式非法集资或吸收公众存款。禁止通过互联网平台或地方各类交易场所销售、转让及变相转让本公司的信贷资产。禁止通过网络借贷信息中介机构融入资金。

该通知明确提出，以信贷资产转让、资产证券化等名义融入的资金应与表内融资合并计算，合并后的融资总额与资本净额的比例暂按当地现行比例规定执行，各地不得进一步放宽或变相放宽小额贷款公司融入资金的比例规定。对于超比例规定的小额贷款公司，应制定压缩规模计划，限期内达到相关比例要求。

《关于印发小额贷款公司网络小额贷款业务风险专项整治实施方案的通知》亦将资产证券化等方式融资纳入专项整治重点范畴。

而蚂蚁金服正是ABS发行大户。兴业研究在一篇报告表示，蚂蚁金服旗下ABS产品基础资产主要涉及两类业务：花呗和借呗。根据蚂蚁金服的官方说法，蚂蚁借呗是蚂蚁商城推出的用于个人消费的借贷服务，官方认为仍然是依托电商场景和支付宝APP的消费信贷类产品，且在目前的申请界面已增加贷款用途填写，但在其实际发放贷款时，对个人借贷用途并没有审核，贷款资金并非直接划转至商家账号，也不存在资金的使用监管，难以明确确认为是消费贷，有被监管认为是“现金贷”的可能。

关于ABS并表问题，蚂蚁金服方面此前曾表示:“近期现金贷新规要求ABS并表计算，但是具体的细则还没出台，为了更好地执行规范蚂蚁金服先主动增资了。同时，蚂蚁金服也在和监管层沟通，等下一步ABS并表计算的方式等细则出台，蚂蚁金服也会做相应的落实。”

蚂蚁金服没有放贷资格？

蚂蚁金服的放贷主体是重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司和重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司，此前“趣店事件”时，重庆市监管部门就曾表示，重庆从未批过小贷公司向全国范围内放款。也就是说，不管是蚂蚁金服还是趣店以及其他所有小贷公司，在法理上是没有在全国范围内通过网络放贷的资质。

但是，事实却是，重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司的注册资金只有18亿，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司的注册资金为20亿，也就是说，就是把所有钱借出去，也只能做38亿的生意。就是按照重庆当时可以适当放大贷款杠杆到2.3倍的规定，蚂蚁金服也只能做87.4亿的生意，但现在蚂蚁金服放贷的规模是接近3000亿！

（图片来源：网络）

对此，蚂蚁金服也想积极突破杠杆限制，于是采取“增资”措施。蚂蚁金服在一封电邮中表示，公司计划向重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司及重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司增资，将资本由目前的38亿元提高到120亿元。

但是，其外表杠杆规模太大，单纯依赖增资难以实现如此大体量的融资规模与净资本比例符合监管的要求，显得有点“杯水车薪”了。

对用户有什么影响呢？

由于合规要求，业内人士分析，花呗、借呗或进一步压缩业务，以符合杠杆倍数要求。然而一旦压缩业务规模，花呗、借呗 ABS 系列产品续血功能不足， 可能不再循环购买，存在加速清偿的可能。

此外，资产质量存在恶化可能。

对用户有什么影响呢？

第一、大部分信用不良用户的额度会被取消或者降额，近段时间很多用户出现了这个问题；

第二、新用户的花呗和借呗难开通，钱就这么多，新来的就别想那么快了；

第三、提额难度增大，资本有限，用户基数越来越多，想提额没那么容易；

第四、转战场，从借呗转到网商银行，以后都在网商银行操作，额度可能会提高，利息也降低，近段时间很多朋友被强制转到了网商银行，利息也降低了不少。

文：途小样

来源：途小样创投圈（ID:tuxiaoyang99）

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