出版物 | 通过金融改革，推动中国高质量发展

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本报告评估金融发展对中华人民共和国经济表现的影响，并试图揭示未来的改革方向。

报告认为，随着经济转向注重高质量发展，中华人民共和国（中国）需要深化金融部门改革。改革措施包括：逐步向国内外民间资本开放金融市场，为新兴行业提供融资；面对日新月异的技术革新，加强监管监督制度；促进金融创新等。

执行概要

中国采取审慎的渐进式金融体系开放政策。由此，金融体系无论是在金融资产总额、金融机构数量还是在增加值占国内生产总值（GDP）比重方面，均得到迅猛发展。中国自20世纪80年代以来实现了举世瞩目的经济增长，对此，金融体系的扩张演变功不可没。不过，金融体系的质量仍有改进空间。根据《国民经济和社会发展第十四个五年（2021—2025年）规划》，中国已走上高质量发展之路，必须对金融部门的运转情况进行评估，提出必要的改革措施，增强金融体系，以此作为实现绿色、包容、可持续发展的关键基石。

本报告评估了中国的金融体系，并试图揭示未来的改革方向。中国的金融体系规模十分庞大。国内有几家商业银行的业务遍及全球，规模在世界上首屈一指。中国一直在下大力气新建金融机构，增加金融资产，努力适应不断变化的经济状况。然而，随着经济转向高质量发展阶段，中国需要深化金融改革。以国有银行为依托的金融体系更容易受到政府干预的影响，也更倾向于向国有企业提供支持。而这会降低整个金融体系的信贷分配效率。虽然审慎地分阶段推进金融改革开放促进了经济的稳定发展，但到了21世纪，抑制性金融政策的作用由正转负，不再像上世纪八九十年代时产生积极影响。这表明效率损失不断增加，亟需继续推进改革。

近期，中国金融体系最重要的两大进展当属数字金融的兴起和绿色可持续金融。数字金融助推低成本可靠交易的广泛普及，由此引发了一场普惠金融革命，给人们的日常生活和商业经营模式带来重大变化。自2016年起，中国政府一直致力于建立健全绿色金融体系。当务之急是提供政策支持，以营造有利的制度环境和配套的基础设施。

唯有深化改革，金融体系才能发挥关键作用，促进中国的创新。政府应稳步向国内外民间资本开放金融市场。此外，在进一步推进金融部门发展时，应通过扩大资本市场，促使直接融资发挥更为重要的作用。中国经济增长及下一步转型离不开技术进步。在改进监管机制的前提下，发展多层次股权市场可为上述所需的技术进步提供融资。全世界范围内，都有证据表明，商业银行信贷市场通常只对创新提供新增授信支持，而股权市场才为重大突破提供融资。在这个意义上，拟在北京设立专门服务于中小企业的全国第三家证券交易所是一项积极举措。在采取这些举措的同时，还应完善监管监督制度。

目录

• 执行概要

• 序言

• 金融发展与开放概况

• 金融改革

• 金融抑制对经济增长和创新的影响

• 宏观审慎政策与金融监管框架

• 金融体系最近的进展情况

• 结论及对深化金融改革的启示

作者

黄益平 北京大学国家发展研究院副院长、金光金融学与经济学讲席教授 

王勋 北京大学国家发展研究院副研究员 

黄安迁 亚洲开发银行东亚局高级金融行业专家 

关于亚行东亚系列工作报告

亚洲开发银行东亚系列工作报告为亚行东亚局的员工、顾问和专家提供了一个平台，鼓励大家对各自近期完成及正在进行的探索和政策研究展开讨论并征求反馈意见。该系列报告着眼于重要的经济和发展问题，以及与项目/计划的经济分析和统计数据及测量有关的概念、分析和方法。本系列旨在促进对亚洲发展与政策难题的理解；提高亚行国别合作伙伴战略、次区域及国别业务的缜密性和质量；改善监测发展成效所需的统计数据及发展指标的质量和获取情况。 

东亚系列工作报告是一份用于快速传播的非正式出版物，其标题经后期修订可作为专业杂志的文章或书刊章节出版。该系列报告由东亚局负责管理。

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