祥峰资本30年，东南亚还是这样年轻

【7点5度 | 人物说】

这里

我们将对话已经起航的人

那些有行动力有发言权的人

没有所谓的“出海”秘籍

但希望你能在他们的分享中

先人一步看懂东南亚

SEA FIRST

【7点5度】第112次与您见面。本文共2430字，11个问题。

本期人物：Vertex Ventures合伙人刘根平

刘根平先生毕业于新加坡NTU 电脑工程系，曾就职于摩托罗拉。后在美国UCLA转商科继续深造，于2010年10月加入Vertex Ventures。最近两年主要关注Fintech和Deeptech等方向，对东南亚的创投市场有深刻的理解。

人物说： " Vertex成立了30年，期间起起落落，见过风雨也见过泡沫，我们的态度是不去跟风，Vertex对区块链技术的看好是长期的。"

关于东南亚创投市场

   7点5度： 

请问你主要关注哪些赛道？你觉得东南亚的创投市场跟国内有什么不一样？

刘根平：

我这两年主要看Fintech和Deeptech等方向，电商社交等行业也持续在看，但总体过了风口，于是将精力更多的放在这两个方面上。

这赛道的说法前提是同一个市场有足够多的选手，现在东南亚除了印尼的现金贷外，估计还开不出什么赛道清单，所以赛道理论在东南亚未必适用。在东南亚做风投比较累，每个方面都要留意，没法像国内找到赛道后，就可以寻找对应的标的进行投资。总体来说，现在东南亚能够成长到1亿美元估值级别的公司还是不多，东南亚市场还很年轻。

   7点5度： 

那目前你投过最得意的项目是哪一个？可以分享一下么？

刘根平：

目前还没有能让我觉得非常得意的项目（笑）。非要说的话，投资Spacemob（共享办公）后六个月被美国共享办公巨头Wework并购算是一个。这加快了这个区域共享办公Ecosystem的发展。

中国巨头和及东南亚巨头

   7点5度： 

你认为以现在东南亚的发展情况，在2025年之前能出现如阿里巴巴，腾讯一样的当地企业吗？

刘根平：

这要看放在那个市场，哪个时期。Garena（名字已更改为SEA）和Grab已经算是巨头，市值/估值50亿美元的公司在哪里都算是巨头了。这两家横跨东南亚，虽然还没形成完全成熟的生态，但都已经是其他人很难企及的存在。阿里巴巴大量持股的Lazada也属于巨头行列，还有一些有潜力的公司如Go-Jek，放在整个东南亚市场来看还不算是区域巨头，但是在印尼当地却已经是当之无愧了。

   7点5度： 

你觉得阿里和腾讯有章法吗？

刘根平：

当然有。

首先说阿里巴巴，它明白在一个新市场从头自己做速度太慢了，先买一个最大的，再在每个国家找强的合作伙伴，然后利用自己的技术和营运优势完成落地。所以我们可以看到整体上阿里巴巴声势浩大，对Lazada的收购几乎大家都知道。

再说腾讯，它的布局一般群众不太知道，可几乎每个东南亚国家都有巨头与腾讯有关系，它的布局很深，Garena（SEA）就是里面的佼佼者。

   7点5度： 

关于巨头们对东南亚的影响，你了解Ezbuy的情况吗？

刘根平：

不了解详情但大概有听到过他们的故事。创业的早期可以围绕巨头和利用一些机会红利， 但实现可持续发展就要把握机会创造自己的核心能力。这是无论创业者和投资者都要思考的核心问题。

金融科技和区块链

   7点5度： 

说完巨头的“是非”，我们说说大热的金融科技，可谓是从中国一路火到了东南亚。某位中国著名投资人说东南亚还需要一个现象级的支付平台才能实现金融科技大繁荣，你同意这样的说法吗？

刘根平：

从全世界范围来看，很多方面都可以成就现象级的平台。目前看到这种现象级最后很可能还是要由Grab或Garena来完成。成就大繁荣的未必是支付，换个角度看，大繁荣的环境里才更容易出现现象级的支付平台。正如不是支付宝成就了电商，是电商先成就了支付宝，多个变量的东南亚市场，很难一概而论。所以这种说法的可能是一个结果，而不是原因。

   7点5度： 

看来在东南亚还是躲不开这两家“G”（SEA是Garena新名字）开头的公司，如果只是以现在的情况来看，在支付领域你觉得哪一个”G”公司能赢？

刘根平：

（笑）Vertex投了东南亚出行企业Grab，我认为当然是Grab和它的Grabpay最有希望。

   7点5度： 

除了时常谈及的支付，2017年印尼消费金融、现金贷大热，你觉得是一时的风口还是真实的刚需？你们在消金上是怎么布局的？

刘根平：

贷款是全世界的刚需，这个是毫无疑问的。一年半前，我们就开始了解东南亚的贷款市场，最后发现要看基础设施和技术有没有演化到可以满足这个刚需的水平。两年多以前，现金贷在国内变成了众所周知的信贷业务，中国创业者已经验证了这个模式的可行性，既然模式被证明了，而东南亚的基础建设（移动互联网普及）也差不多到位了，所以印尼火起来是有道里的，即使没有中国出海团队，本地人也已经有人开始做了，虽然做的不温不火。等到中国团队出海，就完全被炒热了。

我们投了新加坡的P2P平台Validus，计划今年会进入印尼，目前平台上已经促成6千万新币的中小企业融资。这个项目有保险公司做担保，十分注重资金安全。

   7点5度： 

风投机构Wavemaker成立了专门针对区块链项目的Crypto Fund，约4000万美元。Vertex在区块链项目有怎样的打法？高盛的分析师曾说我们可以不拥抱Cryptocurrency，但是却无法回避谈论它，对此您怎么看？

刘根平：

Vertex从成立开始到现在正好30年了，起起落落，见过风雨也见过泡沫，我们的态度是不去跟风，不会因为短时间的好回报全面拥抱。不跟风不代表不看好，相反我们很看好区块链技术，这种看好是长期的，对Crypto，我们还没制定明确的策略，还在讨论过程中。

作为VC，我们永远对新生科技持开放态度。首先要判断它是不是能在未来十年甚至二十年发酵的技术，我们不会因为一时的炒作而定方向。但作为个人来看，我两年多前就参与比特币和以太坊的投资了。

   7点5度： 

那你个人有投什么ico项目吗？

刘根平：

我的个人投资理念也是长期的。我当初选择比特币也是基于10年来看，以太坊也属于长期持有，这两者属于绝对的区块链基础。绝大多数ico项目市场范围不够大，所提供价值的说服力也不够，加上我本身忙于其他投资，也没时间仔细研究白皮书，所以只能暂时选择放弃其他币种。

   7点5度： 

国内机构投资东南亚，相对于本地机构，优劣势分别在哪里？

刘根平：

优势可以说是时光机理论那一套，在国内操作过的案例，有更多可借鉴的地方，现金贷就算一个。但也未必完全是好事，将其他东西搬到新的环境，可能没有办法应用。章法和接地气缺一不可。

以上是【7点5度】与刘根平先生的对话记录，专访在Vertex新加坡总部会议室进行。

【7点5度 | 人物说】后记

Vertex Ventures 成立于1988，今年正好 30周年，管理5个区域基金，是全球最大的VC之一。【7点5度】这次采访刘根平先生，希望能从他的见解和看法中让用户们更了解东南亚创投市场的趋势，接下来我们还会有一系列的投资人采访，敬请留意我们的“人物说”板块。

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