直追头部投行，国金为何强势？
直追头部投行，国金为何强势？
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在
本届券商中报季，投行领域激烈的比拼，初步有了最新的排名。出乎行家的预期，国金证券以黑马的姿态，出现在TOP10中。
为何这家体量中等的券商，投行业务表现如此强势？行家试图通过公开信息进行探讨。
净利润增幅超六成！
8月27日盘后，国金证券“随大流”的发布了2020年半年报：
当期取得营业收入28.96亿元，同比增长51.36%；归属于母公司股东的净利润10.02亿元，同比增幅达61.24%。期末总资产为653.58亿元，净资产为214.80亿元，分别较2019年末增长30.32%和3.65%。此外，国金证券净资本为187.15亿元，同比增幅为10.20%，较2019年末增长2.30%。
行家对比了国金证券上市以来的业绩数据：从绝对数值来看，本期营收和净利润仅次于2015年的最高值；从同比增幅来看，2019年至今连续两年增长，且本期增幅为近五年的新高。
国金证券近五年中期业绩，券业行家制图
数据来源：国金证券中报合并利润表/资产负债表
关于业绩大幅增长的原因，国金证券表示，主要来自投资银行业务净收入增加。
以手续费净收入计，国金证券投行业务本期揽收7.45亿元，一举超过经纪业务，成为仅次于自营业务的第二大收入来源；同比增幅达196.47%，远超其余各项业务。
国金证券近五年中报主要业务对比，券业行家制图
数据来源：国金证券中报合并利润表
在证监会最新下发的2020年度券商分类评价中，国金证券荣获AA级，同比上升1级。行家连续翻查了12年来的评级记录，国金证券在2000-2011年为BBB级，2012年至今已是连续九年入选A类。
国金投行啥情况？
通过分部业务数据，行家得以进一步了解了国金证券各类业务的营收和利润情况——
今年上半年，投资银行业务收入7.48亿元，营业成本为4.92亿元，毛利率为34.19%。并且营业收入和毛利率的同比增幅，明显高于证券经纪业务、证券投资业务和资产管理业务。国金证券的投行业务利润在公司总营业利润中的占比增加19.76个百分点。
关于投行业务，国金证券在中报中表示，公司专注于为客户提供全方位、全产业链的一体化专业服务，持续巩固在医疗健康、汽车零部件制造等行业领域的竞争优势，加大科创板、创业板项目开拓、储备，推动并购重组、债券业务等协调发展。
具体来看，保荐业务方面，国金证券分别担任特宝生物、公牛集团、英杰电气、开普云、金丹科技、万泰生物、吉贝尔等IPO项目和元力股份定增项目的保荐机构与主承销商，合计承销金额为84.88亿元。
债券业务方面，国金证券共发行了70只债券（含可转债），合计承销金额为484.59亿元。
并购重组业务方面，国金证券担任南卫股份、楚天科技、人福医药等重大资产重组项目的独立财务顾问。
行家梳理发审委信息得知，截至8月27日，国金证券已过会12家，其中1-6月过会8家。
横向比较居然也这么强！
通过协会公布的98家券商业绩排名（合并口径），行家对国金证券在券业同行中的地位进行了梳理。
2020年上半年，国金证券的总资产、净资产和净资本分列第30、22、20位；营业收入和净利润均排在第21位，市占率分别为1.21%和0.99%。五类主要业务中，投行业务排名第9，市占率达2.71%；其次是经纪业务、自营业务和信用业务，分别位列第20、26、31位，市占率分别为1.20%、1.03%和1.38%；资管业务则位列第43位。
国金证券2020年中期业绩排名，券业行家制图
数据来源：证券业协会
与2019年相比，国金证券最大的变化是投行业务，排名从第16位上升7位，市占率增加0.88个百分点。
国金证券2019年业绩排名，券业行家制图
数据来源：证券业协会
大幅增长原因何在？
出于与生俱来的好奇，行家不由得猜测，国金证券投行业务表现强势的原因。
行家首先想到的是高管方面的原因。
协会信息和上市券商公告栏显示，国金证券现有的10名主要高管如下——
从高管履历来看，与投行直接相关的仅有肖振良副总经理一位。伟海精英数据显示，这位籍贯为福建厦门的券业人士，2001年9月至2006年12月期间任兴业证券投资银行福建总部总经理。行家就此向国金证券相关人士求证，但对方讳莫至深，无从核实其分管领域。
肖振良先生，汉族，1963年出生，经济学硕士。现任国金证券副总经理，国金鼎兴投资董事长、总经理，国金鼎兴资管董事长、总经理，国金凯歌资管董事长，上海佐誉资管董事。曾任国金证券总裁助理，兴业证券投资银行福建总部总经理，中国农业银行干部、厦门市证券监督管理委员会干部。
或许是巧合，四川证监局于2014年11月下发批复，核准肖振良担任国金证券副总经理。而国金证券2014和2015年期间，投行业务收入连续两年的增幅均在150%左右。
另一项原因可能是人才储备。
据国金证券2020年中报披露，报告期末共有注册保荐代表人144名，在全部保荐机构中排名第8位。而在2019年底，这一数值为135名。半年时间，这家券商的保代人员净增加了6.67%。
另据国金证券2019年报披露，当期在职员工人数为3,258名，其中母公司员工2,900名，投行人员就有541名，比例达18.66%。
行家继续推算了国金证券的人均薪酬。2020年上半年员工薪酬合计12.86亿元，同比增长58.55%；折合人均月薪6.58万元，同比增幅达53.54%。
作为非头部上市券商，国金证券的投行业务强势崛起，是否能给券业同行带来参考价值？评论区已开，欢迎留言讨论。
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