费率“打骨折”！券商代销基金能赚到钱吗？

费率打骨折！券商代销基金能赚到钱？

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在

公募市场井喷，规模接近18万亿的当下，基金的费率战也越打越酣。而券商作为传统的基金代销渠道，打折优惠或将成为常态。

加入价格战的券商

券商作为传统的基金代销渠道，面临银行和互联网的双重竞争。而通过费率大幅度优惠，也成为留住客户的主要举措。

据悉，近期已有多家券商将基金申购费降至0.1折，更有券商宣布部分基金免收申购费：

2020年9月9日，恒泰证券官宣，全面推动公募基金申购费率0.1折起，富荣、银河、财通、万家、东吴等基金公司均已公告表示旗下部分基金参与恒泰证券的费率优惠活动。由基金管理人约定最低申购费率高于0.1折的产品除外。

在此之前的2019年6月，德邦证券宣布对部分开放式基金实行前端申购费率优惠至0.1折，首批两家合作基金为德邦基金和南方基金。今年以来，又有诺安、万家、易方达等多家基金公司公告旗下基金参与德邦证券的费率优惠活动。

2019年10月，中金财富携手多家基金联合推出0.1折申购费率基金池。今年以来，中金财富进一步宣布，对部分基金免收申购费。比如银华汇利灵活配置混合型基金宣布，9月7日起参加中金财富的费率优惠，申购、定投可享“0费率”。

费率打折还能赚到钱吗？

回想2020年中报季，行家曾在《券商代销风云榜》一文中报道，13家券商上半年代销金融产品净收入超过1亿元。中信证券毫无悬念的居首，揽收6.99亿元居首，同比增长122.93%。中金公司（与中金财富合并计算）位居次席，揽收2.69亿元，相当于去年全年的78.65%。

如今，多家券商代销基金的费率降到了0.1折。在这样的优惠力度下，券商还能赚到钱吗？

或许，我们可以从另一个方面来解读。

事实上，在第三方销售渠道，基金费率折扣并非新鲜事物。

早在2016年，蚂蚁财富就已经将申购费率降至一折。同年，东方财富旗下的天天基金全面推出一折费率。在小范围试点后，2019年10月，腾讯理财通全面下调申购费率至一折。

以券业人士较为熟悉的东方财富为例，较低的费率并未影响其代销基金业务收入。

东方财富2020年中报显示，当期营业收入为12.67亿元，同比增长87.17%，原因是金融电子商务服务（主要为基金代销业务）同比大幅增长102.25%。

截至6月30日，天天基金共上线140 家公募基金管理人的8,729 只基金产品，较去年同期增加1,550只；实现基金认/申购7675.7万笔，同比增长150.8%，超过去年全年总和。基金销售额达到5,683.63亿元，同比增长83.93%；其中非货币型基金销售额为2,899.65亿元。

纵向来看，在实行一折费率之前的2015年，东方财富金融电子商务服务收入24.42亿元，毛利率为93.75%。而在开始“打折”的2016年，毛利率下降至90.30%，其后逐年回升。2020年上半年，此项业务实现营收11.43亿元，毛利率依然达到89.11%。

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来源：中国基金报、上市券商公告

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