两度被北交所点名，申万宏源投行所涉何事？

两次被北交所“点名”，申万投行涉事“谜团”

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投行领域位居头部的申万宏源，最近一个月内已经两度被北交所“点名”，而具体的原因依然是“谜团”。

北交所月度监管公示

日前，北京证券交易所发布了2022年7月版《关于对（拟）上市公司及相关责任主体采取口头警示、监管关注、约见谈话、要求提交书面承诺监管措施的情况公示》，知名券商申万宏源两次被点名。

一是作为主承销商，超额配售违规，被要求提交书面承诺。

二是作为保荐代表人，信息披露违规，被北交所口头警示。

由于这份公示为列表形式，违规事由极为简略。行不确定申万宏源的“超额配售”具体所指哪家。

涉及转板过会企业

行家注意到，同一天，因“信披违规”事项被口头警示被点名的还有中纺标（873122），这为行家提供了线索。

公开信息显示，中纺标的全称为“中纺标检验认证股份有限公司”，曾在新三板挂牌。

就在今年8月2日，北交所上市委员会召开2022年第31次审议会议，审议通过中纺标上市申请。本次中纺标拟在北交所发行不超过925万股，拟募集资金7,400万元。

据媒体报道，这是今年8月以来北交所首家过会的企业。而其保荐机构正是申万宏源证券承销保荐有限责任公司（简称：申万宏源投行），会计事务所为中审众环会计师事务所（特殊普通合伙，简称：中审众环），律师事务所为北京中银律师事务所（简称：中银律所）。

仅有一名保代曾签项目

据《发行保荐书》披露，申万宏源承销保荐有限责任公司（简称：申万宏源投行）作为中纺标向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的保荐机构，指派杨志才和陈伟担任负责推荐的保荐代表人。两位保代此前均参与了多个项目，执业过程中严格遵守相关规定，执业记录良好。

然而，这和中证协登记的保荐代表人执业信息，似乎存在“出入”。

据中证协A类保代名录，杨志才自2012年7月起执业于申万宏源西部，2015年7月任职于申万宏源投行，2020年8月获得保代资格。然而，其名下唯一项目为2017年华工科技产业股份有限公司（简称：华工科技）持续督导项目，并且没有出现在前述履历中。

而“具有较为丰富投资银行工作经验”的保代陈伟，曾是证券分析师。他于2021年9月获得保代资格。目前其名下没有项目。

八位保代入榜C类名单

作为老牌券商，申万宏源投行的保代“资源”丰富，目前共有231名保代；这些保代累计前述的项目合计455项（次），平均每人两次。其中名下有项目的保代为123名，占比53.2%。

细看中证协保代列表，申万宏源投行有5名来自B类名单，也就是通过机构验证获得保代资格。其中资历最久的一位保代，已经执业12年。

而在C类名单中，申万宏源投行现有8位保代，主要涉及上海至正道化高分子材料股份有限公司（现为深圳至正高分子材料股份有限公司，简称：至正股份）首发和金花企业（集团）股份有限公司（简称：金花股份）非公开等项目。

当然，本次北交所的“点名”，可能不会出现在这份列表中。

差异化竞争优势

2021年，申万宏源证券投行业务揽收17.92亿元，同比增长25.83%，远超其营业收入的同比增幅（16.66%）。

据年报披露，申万宏源积极推进“专精特新”战略，大力发展普惠金融业务，全力助推中小企业发展，在北交所和新三板的举措颇有亮点。

2021年度，申万宏源承销总规模345.65亿元，承销家数29家，承销规模行业排名第9（WIND，发行日口径），行业排名快速上升。其中，再融资承销规模人民币235.59亿元，承销家数18家，承销规模排名行业第7；科创板IPO承销规模人民币55.64亿元，承销家数4家，承销规模排名行业第10；期末公司IPO在审项目27家，排名行业第10。新三板挂牌企业持续督导596家，市场排名第2，其中创新层持续督导121家，市场排名第1；累计推荐挂牌企业812家，累计为挂牌企业提供定向发行833次，累计为挂牌企业进行股权融资共347.50亿元，均排名行业第1；北交所累计承销6家，排名行业第3；北交所累计过会7家，排名行业第2；北交所在审6家，排名行业第2。

今年年初，中信证券曾在研报中点评申万宏源投行业务，对其发力北交所市场，实现差异化竞争做出了高度评价：持续完善北交所和新三板产业链服务机制，形成了覆盖挂牌、督导、发行、研究、投资及做市的企业全生命周期服务体系。有望“以北交所和新三板市场为依托，通过下沉市场构建差异化竞争优势”。

2022年一季度，申万宏源的营收锐减44.16%，几乎腰斩，但其投行业务收入依然录得11.66%的同比增幅。

在积极布局北交所之际，申万宏源是否能修炼内功，规避监管风险呢？

免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。

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