罚单、自律、浮亏……投行接连吃瘪，光大证券如何“发扬光大”？

投行接连吃瘪，光大证券如何“发扬光大”？

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因

投行业务连收监管罚单，base魔都的光大证券，再度引起了行家的注意。

同案处罚两单项目

日前，江苏证监局更新了今年第71号罚单，对光大证券“帝科股份”、“纳芯微”两单投行项目同案处罚。

日期显示为5月30日的监管函披露，光大证券作为苏州纳芯微电子股份有限公司（简称：纳芯微）和无锡帝科电子材料股份有限公司（简称：帝科股份）首发上市保荐机构，在持续督导过程中存在四项违规。

一是光大证券于2021年11月24日出具《2021年持续督导工作现场检查报告》称帝科股份已披露的公告“与实际情况一致”，但帝科股份《2021年限制性股票激励计划(草案)》中，股票激励授予对象的公告内容与实际情况不符。

二是光大证券于2022年8月23日出具的《2022年半年度持续督导跟踪报告》称帝科股份内部制度的建立与执行“不存在问题”，但帝科股份《2022年度内部控制自我评价报告》称其财务报告内部控制存在缺陷，相关事项主要集中发生在2022年上半年度。

三是光大证券于2022年8月26日出具的《2022年半年度持续督导跟踪报告》称纳芯微“对子公司的内部控制健全并得到有效执行”，与纳芯微对子公司合规性管理存在缺陷的事实不符。

四是光大证券在对纳芯微商誉减值测试和帝科股份人员独立性的核查中，未勤勉尽责履行审慎核查义务，核查结论不严谨。

江苏证监局认定光大证券未能按照《证券发行上市保荐业务管理办法》相关规定，严格履行持续督导相关要求，对其采取出具警示函的监管措施：要求限期10个工作日，提交关于纳芯微和帝科股份持续督导情况书面说明。

或许因为期限未到，行家暂未发现光大证券就此事发布公告。

项目协办无缝衔接

为了解更多情况，行家查看了两家上市公司的公告，居然有意外的发现。

帝科股份（300842.SZ）于2020年6月18日登陆深交所创业板。首发募资金额39,900万元，发行费用为4,843.74万元，其中光大证券收取承销保荐费用3,028.41万元。

彼时的发行文件列出了项目组成员，包括两名签字保荐代表人何科嘉、曾双静，以及项目协办人王姣姣等。

据中基协保代名单，何科嘉在2009年10月加入海通证券，2014年8月获得保代资质，期间保荐三单项目——安信信托股份有限公司（现为建元信托股份有限公司，股票简称：ST安信）2015年和2016年非公开发行项目，上海风语筑展示股份有限公司（现为上海风语筑文化科技股份有限公司，股票简称：风语筑）主板首发上市项目。2017年12月，他加入光大证券后，唯一一单签署的项目正是帝科股份首发上市项目。

曾双静2007年3月加入海通证券，2012年10月任保荐代表人，期间签署了六单项目。2016年9月起，他任职于光大证券，又签署了三单项目。2022年6月，曾双静跳槽中信建投，目前继续担任保荐代表人。

耐人寻味的是，担任帝科股份项目协办人的王姣姣女士，在帝科股份敲钟5个月后，出现在这家上市公司的高管序列中。

履历显示，王姣姣女士生于1988年，拥有注册会计师资质。她于2012年8月至2016年8月，任天职国际会计师事务所（特殊普通合伙，简称：天职所）上海分所项目经理；2016年9月至2020年11月，任光大证券投资银行总部项目经理。2020年10月，她出任帝科股份财务负责人，并且在2020年报中以财务总监身份签字。2021年6月，也就是帝科股份敲钟满年之际，她担任董事、副总经理兼财务负责人。

从时间节点上看，这位时年32岁的投行人士，“无缝衔接”的加入了由其参与保荐的上市公司，甚至没有留出“避嫌”的时间。

2020年，任职两个多月的这位财务总监，薪酬为4.71万元；2021年全年，薪酬为55.09万元。2022年，薪酬提升到62.37万元，同比增幅颇为可观。

与此同时，帝科股份却出现了业绩“变脸”：2022年归母净利润为-1,732.39万元，同比下降118.44%。作为财务负责人，不知道这位前投行人士如何看待公司业绩“由正转负”。

而前述监管函中提到帝科股份的“人员独立性”，是否与这位的任职，存在某些关联呢？

跟投浮亏接近腰斩

再来看另一单投行项目。2022年4月22日，纳芯微（688052.SH）登录上交所科创板。其发行价为230.00元/股，首发募资总额581,118万元，发行费用约为22,993.34万元（不含增值税），其中光大证券收取保荐承销费用20,300.00万元。

此外，光大证券旗下全资子公司光大富尊投资有限公司（简称：光大富尊）跟投50.532万股。

话说回来，光大证券这次倒是没有“出人”担任高管，却实实在在的出了钱：以发行价计算，拿出1.16亿的真金白银，用于跟投。

然而，纳芯微也已经破发。截至2023年6月8日收盘，股价为163.66元/股。如果光大富尊没有减持，预计会出现浮亏。

行家查看了纳芯微首发上市文件，签字的两名保代：佀化昌、姜涛。

据中证协保代名单，佀（sì）化昌在2016年6月加入光大证券，2020年11月获得保代资质。纳芯微首发上市项目其名下唯一一单。2023年2月，他跳槽东方证券承销保荐，继续担任保代。

姜涛早在2008年9月就在当时的民族证券（现为方正证券承销保荐）任职。2011年7月，他加入光大证券，2013年10月获得保代资质，目前已经累计签署五单项目。

目前，四位保代均未显示为C类名单，后续是否会对其职业生涯带来“不良记录”，行家未能掌握更多信息。

自律处分刚刚落地

事实上，这还不是光大证券投行业务近期首次受罚。

今年3月，银行间交易商协会（简称：交易商协会）本着“一案双查”、“一案深查”原则，在查处四平市城市发展投资控股有限公司（简称：四平城投）相关案件时，发现发现光大证券作为主承销商和簿记管理人，未合规开展发行工作；吉林银行股份有限公司（简称：吉林银行）、吉林亿联银行股份有限公司（简称：亿联银行）违规收取发行人大额财务资助等线索，并开展了自律调查。

6月1日，三份自律处分公告落地。

经查，吉林银行作为四平城投相关债务融资工具的投资人，在债务融资工具票面利率之外，以“资金监管账户费”的名目收取四平城投提供的其他费用，以达到预期投资收益。亿联银行作为相关债务融资工具的投资人，在债务融资工具票面利率之外，另行收取四平城投提供的收益补差款，以达到预期投资收益。

交易商协会认定，两家银行的相关行为干涉了债务融资工具的发行利率，违背了发行公平、公正、公开的原则，被予以通报批评。

而光大证券在四平城投相关债务融资工具的发行中存在推动相关债务融资工具的违规发行，干涉债务融资工具的发行利率；自律问询阶段提供信息不真实、不准确、不完整等违反银行间债券市场相关自律管理规则的行为，被予以严重警告并责令改正。

行业头部差距拉大

在证券行业2022年的寒冬中，光大证券的业绩排名，因“同行衬托”和“自身奋斗”，有了明显的提升。

正如行家近期的报道，光大证券2022年的整体表现优于行业平均水平：营业收入107.80亿元，同比下降35.48%；而净利润为32.41亿元，同比降幅仅为8.47%。

从主营业务来看，投行业务表现垫底：净收入12.82亿元，同比下降27.75%，为五类主营业务降幅之最。

横向来看，光大证券投行业务排名行业第14位，在上市券商中位列第12位。而从同比变动来看，光大证券的降幅在TOP20中仅次于招商证券。与此同时，中信证券和中信建投均有小幅增长，中金公司基本持平。这也意味着，光大证券与行业头部的差距进一步拉大。

一正三副身兼多职

业绩表现乏力，监管处罚频频，这也让行家对光大证券的高管产生了好奇。

公开信息显示，光大证券的主要高管“名号”比较复杂，涉及“一正三副”，“3+1”业务总监，还有两位高级专家。

其中，身兼董事会秘书、副总经理、首席风险官、合规总监等职务的的朱勤女士，正是投行出身。

公开信息显示，朱勤女士生于1970年5月，本科毕业于武汉大学工商管理专业，取得上海财经大学经济学主硕士学位。曾任光大证券投行四部项目经理、高级经理、执行董事，公司董事会办公室主任助理、副主任、主任等职。现任副总裁兼合规总监、首席风险官、董事会秘书、证券事务代表。

在光大证券近年来多次人事变动中，这位身兼多职的主要高管，某种意义上起到了“定海神针”的作用。而她自2020年2月出任合规总监以来，光大证券依然有监管处罚事件发生。或许，光大证券的高管人员，需要进一步提升执业合规水平。

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