大布局！浙商证券x国都证券=“头部”证券?

狙击！浙商证券拟入主国都证券，涉及上市公司和神秘个人股权

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曾

在民生证券股权角逐中惜败的浙商证券，又将目光瞄准了新三板挂牌的国都证券。这场以头部券商开始，紧锣密鼓的并购大戏，是否会以此为突破口？

官宣券商并购

12月8日晚间，浙商证券发布了一则重磅公告，拟以现金方式收购国都证券股份有限公司（简称：国都证券）股权。

据悉，浙商证券当日分别与重庆国际信托股份有限公司（简称：重庆国际信托）、天津重信科技发展有限公司（简称：重信科技）、重庆嘉鸿盛鑫商贸有限公司（简称：嘉鸿盛鑫）、深圳市远为投资有限公司（简称：远为投资）、深圳中峻投资有限公司（简称：中峻投资）于2023年12月8日签署《股份转让框架协议》，拟受让五家转让方分别持有的目标公司5.2820%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.0639%股份，最终受让比例等交易方案以正式签署的最终交易文件为准。

浙商证券同时表示，如从全体转让方合计受让的拥有表决权、提名权等完整股东权利的目标公司（国都证券）股份比例未能达到15.8365%，则浙商证券有权不进行本次交易，且不承担任何责任。

这一比例，是否有什么玄机呢？

同步转让公告

同一天，同方股份有限公司（简称：同方股份）召开了第九届董事会第九次会议，审议通过了《关于公司全资子公司同方公开转让都证券全部股权的议案》。

同方股份（600100.SH）表示，为了加快落实国资委高质量发展的战略要求，进一步聚焦主业，收回非主业投资并合理配置资源，同意公司全资子公司同方创新投资（深圳）有限公司（简称：同方创投）通过产权交易所公开挂牌方式转让同方创投持有的国都证券5.9517%股权，首次挂牌价格不低于经备案后的评估价值，为8.93亿元。

据媒体报道，浙商证券将接过同方创投所持的国都证券股权。如果股权受让均获成功，浙商证券有望将持股比例增至25.1%，支付的对价约为37.66亿元。

神秘股东亮相

作为被收购的标的，国都证券（870488）已在新三板挂牌多时。

早在2011年，上市未久的西南证券就曾启动资产重组计划，拟吸收合并国都证券。历时年余，西南证券无奈宣布，因溢价过高，经磋商谈判未能达成一致，并购告吹。

时隔多年，再度提起并购，也让行家感慨。

与A股上市的券商同行相比，表现平平的业绩，较为分散的股权，以及无控股股东、实际控制人的现状，或许是浙商证券“瞄准”的原因。

2023年中报显示，国都证券第一大股东中诚信托有限责任公司（简称：中诚信托）持股13.3264%，并且是第三大股东国华能源投资有限公司（简称：国华能源）参股子公司。北京国际信托有限公司（简称：北京国际信托）持股9.5873%。同方创投和重庆国际信托分别为第四、第五大股东，持股在举牌线之下的重信科技、嘉鸿盛鑫和市远为投资分别为国都证券第八到第十大股东。

值得注意的是，涉及本次并购的股东，或多或少均与重庆国际信托存在关联关系。唯一的例外是中峻投资，其持股比例较低，未出现在十大股东名单中。

12月11日，国都证券发布《关于公司第一大股东及持有公司5%以上股权的股东可能发生变化的提示性公告》和《关于持有公司5%以上股权的股东可能发生变更的提示性公告》，中峻投资首次作为股东列示。

股权穿透显示，中峻投资唯一股东为自然人冯金国，同时担任法定代表人，未发现与券商相关的任职和参股信息。这位神秘的自然人，为何会间接持有国都证券股权，又为何决定同步转让，行家未能查到更多信息。

廿年并购往事

浙商证券的前世今生，可以追溯到2002年。

彼时，在原金华信托证券管理总部的基础上，吸收台州、绍兴、衢州、丽水四家信托所属的证券营业部所，设立金信证券。2006年，易主浙江上三高速公路有限公司（简称：上三高速），并更名为浙商证券。2017年6月，浙商证券敲钟上市。

奋斗多年，浙商证券从区域走向全国，综合实力跻身行业“胸部”。或许是地位使然，在头部券商“竞相并购”，中小券商“火中取栗”的纷纭中，浙商证券似乎没有多少动作。

回想2020年底，国开证券以7295.77万元底价挂牌转让旗下10家营业部中的9家，行家曾对此进行了点评。不久之后，浙商证券作为唯一受让方，将9家营业部纳入旗下。

今年3月，泛海控股股份有限公司（简称：泛海控股）持有的民生证券34.71亿股股份挂牌京东法拍，起拍价高达58.65亿元。浙商证券与东吴证券曾同步公告，参与本次竞拍。

出乎意料的是，在延时三小时，轮番出价162次后，国联证券的股东方无锡市国联发展（集团）有限公司（简称：国联集团）以91.05亿元高价买定落手，两家上市券商黯然出局。

时隔数月，浙商证券本次官宣并购，或许是近年来少有的突破。

消息一出，震惊金融圈。首个交易日（12月11日），浙商证券强势涨停，引领券商板块。

业绩表现探寻

今年清明期间，时任总裁王青山“休假未归”，浙商证券的总裁之位空缺了半年之久。直到11月9日，党委委员钱文海先生出任浙商证券总裁。公开信息显示，他生于1975年，此前长期在股东方浙江省交通投资集团财务有限责任公司（简称：浙江交投）任职。

在官宣“换将”前夕，浙商证券还有两位高管任职变动：有着固收和投行背景的董事会秘书张晖出任副总裁、首席风险官。出身研究领域的邓宏光先生，由总裁助理转任董秘，首次加入高管序列。

几乎是同时，浙商证券披露了2023年三季报。前三季度营业收入126.22亿元，同比增长8.96%；归母净利润13.30亿元，同比增幅为15.05%。

主营业务中，自营业务收入8.84亿元，同比激增32.48%；投行业务揽收6.77亿元，同比增长29.89%。以利息净收入计，信用业务收入5.68亿元，同比增长0.21%。经纪业务收入13.23亿元，同比下降9.22%；资管业务收入2.58亿元，同比下降22.86%。

如果本次并购国都证券成行，浙商证券将取得怎样的成绩呢？

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