招标三连降，从1.8‰到1.4‰，券商只为“吃肉喝汤

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对

低价承销有所了解的行家，瞥到一组招标公告，还是出乎意料了。

恭喜中标

就在今天（2024年3月5日），“仅提供历史数据查询”的宁波市公共资源交易中心官网，公开发布了一则中标公告。

招标方为宁波市江北投资创业开发有限公司（简称：江北投创），为公司债券发行承销商招标项目。

或许是因为“乡里乡亲”，“浙江籍”券商浙商证券与“宁波籍”券商甬兴证券组成的联合体中标，费率为0.14%/年。公告中未披露项目规模。

回想此前，行家曾经点评过多起低价承销事件。比如，2020年4月，中信证券和兴业银行因以百万分之三的费率中标海南发展中票主承销商，被责令整改。又如，2021年2月，中金公司以万元“地板价”承销嘉兴银行永续债，费率不超过万分之0.2。

相比之下，本次的承销费率倒是颇为正常。

不断杀价

令行家疑惑的是，本次招投标的两次更正公告。

在今年2月4日发布的招标公告显示，年服务费率不高于发行额的0.18%/年。

公告发布当天，江北投创发布更正公告，费率更正为“不高于发行额的0.16%/年”。

2月8日，再度发布更正公告，更正为“不高于发行额的0.15%/年”。

与目前公示的中标费率相比，从千分之1.8“杀价”到千分之1.4，看来也是省了不少。

在此之前，江北投创曾在2021年6月发行8.5亿元私募债，期限五年。当时的主承销商为浙商证券和中山证券。

如果本次发债的规模不变，以本次中标费率计算，浙商证券和甬兴证券合计每年有119万元进账。

吃肉喝汤

在上市券商中，浙商证券的债承业务实力不俗，尤其是区域市场。

浙商证券2023年中报披露，报告期内完成债券主承销项目172单，合计承销规模814.24亿元，其中公司债项目160单，承销规模762.24亿元。WIND数据显示，2023年上半年公司债承销单数位居全国第9位，承销规模位列全国第7位；在浙江省内公司债承销金额及单数位列第1。

而甬兴证券在2020年创立，2020年到2022年的年报，均未明确披露债券承销业务的情况。

据企查查信息收录，甬兴证券在2021年和2022年分别仅有2条和3条中标信息；2023年内的中标信息为15条。本次则是2024年的首次中标信息，可以说是不错的开端。

行家相信，通过深耕区域市场，中小券商有望“吃上肉”，“喝到汤”。

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