群狼环伺，被贬为“全球最差科技股”的联想何去何从

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国庆期间，普天同庆，全国人民通过各种方法欢度久违的假期，但是包括联想、中兴在内的科技股却过得并不开心。

10月5日，科技股普遍低迷，众多科技公司股价下跌，其中港股联想中兴股价跌幅最大，联想集团开盘后股票直线跳水暴跌15%，盘中一度下跌20%，创下2014年2月以来的最大跌幅纪录，中兴通讯也下跌10%。

科技股惨遭“屠戮”原因为何？今年早前联想遭到做空机构做空，股价一度重挫，后又因联想总裁杨元庆的“联想不是中国企业”的发言遭到媒体和公众的质疑和抨击，才刚刚摆脱“最差科技股”的联想似乎又再次被股民们抛弃。

彭博社恶意芯片报道  联想成为最无辜的受害者

10月4日，彭博社《彭博商业周刊》一篇名为《大规模入侵，中国如何用一颗小芯片侵入多家美国公司》的报道在美国社交媒体上被多次转发，引发网友广泛关注，同时也在美国科技圈引发一场轩然大波。

文章宣称，苹果、亚马逊等美国科技公司来自供应商超微（Super Micro）的服务器内被植入了“恶意芯片”，而这种芯片是中国黑客设计的。

彭博社称，中国黑客设计了一种仅有铅笔尖大小的微型芯片，内含足够的处理性能、内存、联网能力在实施攻击，这枚芯片被中国代工商放进全世界最大主板公司超微（Super Micro）的主板中，安装了这种芯片的主板被组装到超微的服务器里，而被攻破的服务器已经进入数十家公司的数据中心，服务器被安装并启用后，芯片会修改操作系统内核，让其接受未经允许的修改，还能操纵主板和远程的黑客建立连接。

《彭博商业周刊》称，亚马逊在收购一家名为Elemental Technologies的公司时，在购前调查中，该公司的主要产品，一款由超微组装的、用于压缩影片的服务器被发现镶嵌有一枚不属于原设计的微型芯片。亚马逊在得知后，立即向美国政府通报情况。

而彭博社此篇文章的证据来源却是一名匿名人士的说辞，其中报道关于具体技术的描述过于含糊，且缺乏严谨论证和缺乏明确的证据。外媒报道，有安全技术专家指出，由于缺乏有关硬件设备在网络中窃取数据的工作原理等，报道可信度大打折扣。让人们觉得其中的真实性较低，谎言的成分要更多一些。

在该报道引发广泛关注后，苹果、亚马逊、超微三家公司相继发表声明，言辞激烈的否认彭博社报道。但是尽管如此，这篇缺乏真实性和证据的报道却引发一场科技股的惨剧。

作为国际上知名的电脑品牌，这篇报道后，超微被认为是联想的供应商，联想的产品或被植入恶意芯片，这一空穴来风的无端猜测也让联想付出巨大代价。10月5日开盘后，联想集团股价大跌23%，最低股价跌至4.6港元，后略有回升，收市后仍跌15%。中兴通讯跌幅11%。

不仅仅是联想和中兴，整个芯片及科技股都受到拖累，中芯国际下跌4.6%，中国软件国际下跌6.7%，华虹半导体下跌3.3%，腾讯下跌1.1%，舜宇光学下跌2.5%，瑞声科技下跌2.2%。

摩根大通称，虽然外媒有关中国利用微型黑客芯片攻击美国企业服务器网络的报道，并没有直接牵涉到联想，但短期内美国服务器进口放缓不容忽视，并建议在6个月内做空联想。

遭遇无妄之灾，股价暴跌23%的联想又遭到即将被做空的危险，被群狼环伺的联想该何去何从？

被彭博社称为“全球最差科技股”  遭到做空机构恶意做空

从摩根大通给出的“6个月做空联想”的建议可以预测，联想近期内或将遭遇大规模做空，甚至或许做空者们现在已经开始行动。

国外新媒体金融服务公司The Motley Fool技术和消费专家Leo Sun之处：“非常肯定联想已经完了，因为它是一个中国公司，为美国许多企业客户提供个人电脑，因此，美国公司可能会改选本土的个人电脑制造商，如惠普，作为保障措施。”

大和证券的研报也指出，联想目前有约20%~25%的收入来自美国市场，大部分是个人电脑业务，而服务器及手机业务收入贡献也正提升。不管是市场针对恶意芯片还是摩根大通给出的做空建议，联想目前都处于很危险的境遇。

事实上这并不是第一次遭到做空，最近的一次也没有超过一年时间。

受到美国制裁中兴通讯的影响，中国科技股都受到投资者的担忧，引发全球投资者对硬件制造企业股票的抛售，联想也被拖累。

2018年4月23日，彭博社发表报道称，联想集团股价走势步履维艰，系彭博社统计171支全球科技股中表现最差的一支，联想还面临着被剔除出恒生指数的危险，做空机构先后加入做空联想的行列，做空指数在一个月内急剧攀升，联想成为港股中被做空最多的一支股票。据金融咨询公司IHS Markit统计，4月23日当天13.8%的联想股份被做空者借出。而被剔除恒生指数的风险刺激投资者撤离，使得大量的资金从联想中流出，据彭博社不完全统计，至少有1070亿美元的被动型基金跟踪香港恒生指数。

事实上，联想早在2006年就被恒生指数剔除过一次了，不过在2013年时，联想被重新纳入恒生指数，不过联想在近三年的表现并不好。连续三年的表现不佳，一个月内急剧攀升的做空指数更表明了，联想面临的危机不仅仅是被剔除出恒生指数这么简单。

香港光大新鸿基有限公司（Everbright Sun Hung Kai co.）策略师肯尼·温表示：“联想被剔除的风险确实在上升，从智能手机到PC市场，他们在所有关键领域都遇到了麻烦，卖空者这次可能选对了目标。”

彭博社报道对于联想的确实是存在“恶意”的。国内媒体针对彭博社对联想“全球最差科技股”的称呼采访了中粤金桥投资合伙人罗浩元，罗浩元表示，剔除出恒生指数并不会影响到联想的实际经营，最多只是会让联想面子上过不去。让“联想沦为全球最差科技股”的说法更是外行的。就连李嘉诚旗下的九龙仓，中国航天工业集团也曾被剔除出恒生指数，这个公司自身的经营和营收并没有任何关系。

从联想自身的营收来分析，联想最新财报显示，联想集团似乎已经度过的艰难时刻，去年三季度营收和利润双双大幅度增长。另外，联想的战略转型上，创新业务和产品呈现出较好的增长趋势。

其实联想面临的问题是行业的通病，惠普和戴尔也同样面临巨大的经营压力并寻求转型，罗浩元认为，并不能说他们的处境就比联想好，他们的转型会比联想成功也很难说。

联想曾经伟大过

尽管现在，联想作为电脑制造商，和同类品牌如惠普、戴尔甚至苹果相比，在性价比、性能等各方面都显得不那么尽如人意，甚至还有不少人吐槽“联想就是个贴牌组装厂”，高性能产品就是将各种高性能显示器、CPU、声卡、显卡等组装在一起，在技术上，联想并没有什么创新。

但是在以前，联想确实很伟大。微信公众号平原公子还表示，如果联想不改初心，如今甚至可以成为一家比华为更伟大的公司。

为什么这么说？

联想的前身是1984年中科院计算机成立的“中国科学院计算技术研究所新技术发展公司”，注册资本130万元，是一家有着国家资本和中科院科研技术支持的全民所有制的国企。

要说联想曾今的伟大就不得不提到一个人——倪光南，他是联想的创始人之一，也是当时的总工程师，在1985年时公司的团队自主设计研发出了“联想式汉卡”和微机，获得国家科技进步一等奖，并在1988年开始研发芯片，到1993年研发出五个ASIC芯片，实现了产业化。

联想式汉卡的发明，帮助联想挖到第一桶金，在前三年喊卡就位公司创造了1200多万元的利润。在联想式汉卡的10年寿命红，总共销售出16万套，利税上亿元，后来“联想”公司的名字就源于当年倪光南院士研发的“联想式汉卡”。

联想式汉卡硬件共八个型号，软件数十个版本，其核心技术是软件和芯片。1990年推出了采用自行设计的超大规模专用集成电路，性能价格比很高，成为各型号中销售量最大的一种。

▲就是这种型号

这也让倪光南成为当时IT界的风云人物，荣获了国家科技进步一等奖。当时的中科院奖励了他50万元人民币。

但是，倪光南院士把这50万捐了出来，他用这些钱，给中科院研究生院装电脑、为国家教委装配电子教室、建立其他奖项、奖励开发者.....

自1988年以来，联想自主研发了5个ASIC芯片并成功地应用于汉卡、微机和汉字激光打印机，不管是从当年或是现在来看，这都是我国在芯片自主研发上的重要一步。

当年联想的ASIC芯片，无论是设计理念还是工艺上，都算得上先进。ASIC技术的7型卡，就是DLX9000芯片，集成了约6000个门，采用1.5微米工艺。ASIC的9型卡，采用TLX9200芯片，其上集成了21000个门，采用1微米工艺。ASIC芯片LXCG9000的联想激光打印卡，使打印汉字的速度提高十倍左右。在那个时候的时候，联想在自研芯片的产业化和应用上，都取得了长足的发展。而那时华为的自研芯片才刚刚开始起步。

因为联想式汉卡为联想创造了巨额的利润，柳传志和倪光南院士的合作自然是亲密无间，然而到了1994年，倪光南在联想领导层参与下又与复旦大学和长江计算机公司达成合资建立芯片设计中心（“联海微电子设计中心”）的意向，准备大力发展集成电路芯片设计能力的时候，柳传志唱了反调。

他以一纸200字的便条，终结了倪光南的努力，使得芯片设计中心胎死腹中。

此后无论倪光南如何努力，如何分析芯片“产学研”结合的前景，甚至四处奔走，帮助筹措资金，还得到了国家经贸委1100万元的科研费和数千万元的贷款支持。但柳传志依旧不置可否，白白浪费了一次宝贵的机会。顺便还否决了倪光南刚刚起步的程控交换机项目。那时候，联想的程控交换机，其实比华为强多了。

当年，自研芯片、程控交换机、其实都是联想《1995年发展规划》中的项目，规划中曾明确提出“建成专用芯片，ASIC开发设计中心，集团公司内设有国家重点实验室，开发重点是高性能接口芯片，多媒体用芯片，全定制VLIC专用芯片，使联想集团在芯片设计领域达到世界先进水平，并带动国内IC产业发展。”

可惜，柳传志亲手把一切扼杀在萌芽状态。相比技术，柳传志更热衷于挣快钱，所以跟上了90 年代房地产的脚步，他从1992年开始，就在在烟台、福州买地，1993年柳传志更用8000万港元在惠阳买了大块地，后来成为“联想惠阳工业园”或“联想大亚湾科技园”。

如果1994年倪光南筹划的集成电路芯片设计公司能够顺利组建起来的话，凭借联想、复旦等的“产学研相结合”，在国内几乎没有竞争对手。有这20多年的宝贵时间，我们说不定可以见证另一个比“麒麟”更强大的芯片品牌。

如果1994年倪光南的程控交换机项目能够继续下去的，未来的通信行业，可能就没有华为什么事了。倪光南于1992年立项研发联想程控交换机。1994年7月，联想与华为同时取得了入网证。联想程控交换机已经被中共中央、国务院办公厅所在的中南海电话局采购使用，本来前景巨大。但随着倪光南在后来的内斗中被扫地出门，联想直接取消了程控交换机事业部，也就错过了ICT融合的战略时机，而当时起步比联想晚得多，规模不如联想程控交换机事业部的华为，现在已将联想远远地甩在身后，成为中国高技术公司的典范，已经做到了全球市场第一。

但历史没有如果，几十年之后，腾讯新闻《财约你》节目柳传志问他为什么不投芯片的时候，他辩解道：“因为民营企业的底蕴不够丰富”。

曾今走技工贸路线的联想现在走上了贸工技道路，在如今技术为王的大环境下，华为能够后来者居上也是无可厚非的，但是还是要惋惜，如果当年联想继续在自主芯片研发的道路上走下去，如今我们看到的可能会是一个不一样的联想了，不会是如今这个被彭博社各种嘲讽，被卖空者们做空的联想了。

作者|Resin贴l

编辑|小鬼当家

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