A股半年报透视区域活力：粤苏浙强者恒强，后继者谁掉队了

作者丨吴林静来源丨城市进化论
A股上市公司半年报的披露落下帷幕，透过这些当地代表性企业的经营状况，把脉地方经济运行情况，已经成了城叔的常规动作。
今年上半年，广东、江苏、浙江这些经济强省，无论是数量还是市值都继续处于龙头地位。城市方面，除了北京、上海、深圳，苏州在科创板上表现突出，杭州则在市值方面备受追捧。
整体来看，全国4367家上市公司的业绩整体恢复至疫情前的水平，各项减税降费政策的成效也在合并报表中有所体现。
但也有差强人意的地方，比如青海已经连续四年半没有新增上市企业，甘肃不仅没有新增还有退市，科创板“开闸”两年后重庆依旧没有突破……这些数据透着地区分化愈加严重的迹象。
前几天，北交所横空出世，科创型的中小企业开始跃跃欲试。当资本市场愈加成熟，城市们是否能够把握趋势，使其成为助推地方企业和产业发展的重要力量？

总数量广西、甘肃、黑龙江，不增反减
截至2021年6月30日，A股上市公司总量达到4367家。今年上半年，新增245家，退市13家。去年堪称“IPO大年”，照今年上半年这个IPO速度，已经完成了去年全年62%的进度。其中，科创板新增86家、创业板新增85家、主板新增74家。

从省级层面来看，上半年有23个省（市、区）的企业登陆资本市场，广东、江苏、浙江毫无悬念地成为新增上市企业最多的三个省，达到48、42、42家。上海、北京、山东分别有21、17、16家新增。
从总量来看，截至2021年6月30日，广东总上市公司数量达到719家，占所有上市公司总量16.5%；浙江位居第二，559家；江苏排名第三，520家。
今年5月，铁矿石储量和产量在国内具备一定优势的大中矿业登陆A股。内蒙古则迎来了自2013以来的首家上市公司。
有优等生，就有差等生。截至6月30日，青海已连续四年半没有新增上市企业，甘肃也连续三年半没有新增，广西则是自去年以来一直无新增。而且，广西、甘肃、黑龙江这三省，不仅没有新增，还有企业退市。

从城市层面来看（注：本文所说城市按wind所属行政区划（地级）分类，下同），深圳新增上市公司数量最多，为23家，上海、北京、杭州、苏州分别有21、17、14、13家企业登陆资本市场。

科创板西部12省十省为零，重庆尚无突破
在北交所出炉前，科创板是近两年城市角逐的重点赛场，通过资本的力量推动科技创新。在这个板块上市的企业数量和行业分布，成为城市战略新兴产业发展的一个注脚。
今年上半年，北京和苏州以新增9家的数量并列第一，深圳和上海分别有8家和7家企业登陆科创板，几乎都是医药类和智能制造类企业。海口、济宁、威海等9个城市实现了科创板0的突破。省份方面，海南省也终于拥有了首家科创板企业。

由上图可见，截至2021年6月30日，31个省份中还有12个省依旧在科创板上没有表现，其中10省均来自西部地区。

科创板设立2年之后，四川目前有9家科创板企业，均来自成都，陕西有6家科创板企业，其中5家来自西安。从行业来看，这些企业或做药物研发，或是新材料制造，或做软硬件开发。

相比之下，上半年重庆有2家企业登上了主板，但其科创板企业似乎还在酝酿之中。作为一个GDP总量可与广州一较高下的区域，其科创板的表现实在是差强人意。
近几年，重庆一直有所行动。
2018年就发布了《重庆市提升经济证券化水平行动计划(2018—2022年)》，虽然那时还没推出科创板，但重庆说过：到2022年年底，境内外上市公司数量倍增，证券化率要超过全国平均水平。
2020年7月，重庆市委副书记、市长唐良智主持召开了推进企业上市工作视频调度专题会，提出要解决“不能上”“不愿上”“不会上”三大问题，加快企业上市步伐，壮大上市企业规模。
2021年2月，重庆又发布了《关于进一步提高上市公司质量的实施意见》，出台16项政策，培育后备资源、支持企业上市。
8月9日，重庆证监局公开发布《重庆辖区企业辅导备案信息公示表（截至2021年7月31日）》披露，25家企业已经处于上市辅导期，其中不乏猪八戒、马上消费等明星企业。从企业名称看，其中有8家为科技型企业；从行业来看，一半以上是制造、医药、服务类的高新技术企业。
只不过，根据证监会此前公开的《首次公开发行股票并上市辅导监管规定（征求意见稿）》，辅导工作主要是促进拟上市企业提高规范性，并不是企业上市的审核程序。这些企业最终能否成为“重庆科创板第一股”，依旧是个问号。

市值白酒股下跌，“酒企化债”市值蒸发
再来看市值。
上半年辖内上市公司总市值超过万亿的，共有16座城市。怀仁市凭借2.58万亿市值的贵州茅台，宁德市凭借1.25万亿市值的宁德时代，进入排名前列。

按照申万行业一级行业分类，银行、非银金融都是北京、上海、深圳的高市值行业。在较高市值行业中，北京的特色是石油石化和计算机；上海的特色产业是电子，主要由中芯国际、韦尔股份等公司贡献；深圳的特色除了电子，还有医药生物和汽车；广州的特色则是医药生物、传媒和交通运输。
除了北上广深一线城市外，杭州上市公司的市值最高，不过杭州的企业也多。海康威视市值超过6000亿，医药、石化和电子三个产业表现优异，除此之外其他上市公司的市值都不算大，市值低于百亿的占7成。
近两个月，A股一改过去“吃药喝酒”的模式，酒企市值跌落神坛。截至9月7日收盘，曾创下3.2万亿天价市值的贵州茅台（遵义），最新市值已经缩水至2.1万亿；五粮液（宜宾）的市值从6月30日的1.15万亿降至8200亿元；山西汾酒（阳）的市值也从3900亿元降到3400亿元。

图片来源：摄图网
还记得今年初白酒股风光之时，“茅台化债”的模式被一些拥有上市酒企的地方效仿，寄望于通过在二级市场抛售地方酒企的股票，获得资金，从而缓解地方债务。
单看茅台，作为前十大股东之一的贵州省国有资本运营有限公司，此前通过无偿划转获得了股权，然而经历了两个月的下跌，其手中股权的市值已经蒸发了五六百亿元。
到8月30日，茅台又经历了高层变动。贵州省能源局党组书记、局长丁雄军突降茅台，成为新一任集团董事长，替换了也是空降而来、还没干满18个月的高卫东。
正所谓，铁打的A股，流水的题材，板块轮动，生生不息。上半年的白酒题材，到了下半年就不吃香了，而半导体、光伏、锂电池等新能源行业的企业成为了新的明星。

成本和营收营收恢复疫前水平，税费负担略有下降
上半年疫情反反复复，国家和地方及时部署出台了一系列减税降费政策，放水养鱼，助力市场主体纾困发展。据财政部部长刘昆披露，今年1月份至6月份，新增减税降费15045亿元。那么上市公司的营收和成本表现如何呢？

今年上半年，辖内上市公司总营收北京一骑绝尘，突破十万亿元，合计突破万亿元的有广东、上海、浙江、福建、江苏、山东6个省份。辖内上市公司归母净利润合计超过千亿的有广东、上海、浙江3个省份，北京则已经突破了万亿元。
与2019年上半年和2020年上半年进行对比，看总营收，除了海南，各省都已经超过了过去两年的同期水平；看净利润，除了河北、海南和湖北3省，其他省份也恢复到过去水平。
从上图中可以看到，今年上半年北京10万亿的总营收由辖内395家上市公司所贡献。排名第二的广东，719家上市公司的总营收才近4万亿元。相比之下，广东企业数量比北京多出80%，总营收却比北京少了60%。
其实多看几年数据就会知道，这是民营经济发达的表现。
如果排除央企和地方国企，只统计民营企业、集体企业、公众企业、外资企业和其他企业（以wind分类为准）的数据，广东、浙江、上海、江苏的优势就体现出来了，这四个省份辖内上市的民营企业总营收都达到万亿水平，广东则是3万亿水平。
接下来，我们通过“税金及附加”“所得税”两项数据，管窥上市公司的税负情况。
根据Wind的指标解释，“税金及附加”反映的是企业经营活动发生的营业税、消费税、城市维护建设税、资源税和教育费附加等相关税费。

统计表明，上半年4300余家上市公司承担约4835亿元营业税金及附加、6548亿元所得税，税费负担共计约1.14万亿。相较2020年上半年的9000亿略有增加，与2019年上半年的1.03万亿基本持平。上半年，全国一般公共预算收入11.71万亿元，上市公司税费贡献占比约9.74%。
上半年，上市公司整体营收同比增长27%，归母净利润同比增长44%，营业税金及附加同比增长12%，所得税同比增长38%。
乐观的是，作为企业经营成本中的一项，营业税金及附加占营业总成本比重为1.78%，相较2015年的1.98%，再下降了约0.2个百分点；所得税占利润总额的比重也从去年上半年的24.98%，下降到今年上半年的24.06%。

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