平安已出手50亿回购！现在上车还来得及吗？|蜜姐

撰文|蜜姐

别人家的孩子很气人的，别人家的公司更气人。

3月4日，中国平安（以下简称平安）在港交所发布公告，该公司斥资约4.9376亿元回购公司A股股份614.9396万股，最低成交价格为79.91元/股，最高成交价格为80.49元/股。

而前一天（3月3日），中国平安已经斥资约5亿元回购公司A股股份626.28万股。

两天出手约10亿元回购自家股票！

再看3月1日平安发布的公告：截至2020年2月29日，该公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份57,594,607股，已支付的资金总额合计人民币约50亿元（不含交易费用）。

其中，涉及的“两计划”惠及3.35万员工。

平安3月2日发布公告称：本公司拟使用不低于人民币50亿元且不超过人民币100亿元（均包含本数）的自有资金回购公司A股股份，本次回购股份将全部用于本公司员工持股计划，包括但不限于本公司股东大会已审议通过的长期服务计划。

而这次回购期限为自2019年4月29日至2020年4月28日。

平安是否还会继续回购自家股票？备受市场关注。

01

首先，要说一说平安的惠及3.35万员工的“两计划”。

3月1日，平安发布了两份公告。

一个是关于2020年度核心人员持股计划完成股票购买的公告，一个是关于2020年度长期服务计划完成股票购买的公告。

第一个公告，涉及平安2015年通过的《关于实施核心人员持股计划的议案》。

据披露，2020年2月24日至2020年2月27日，该公司核心人员持股计划通过二级市场完成购买本公司股票7,955,730股，成交金额约为6.38亿元。

此次回购涉及平安的董事、监事和高级管理人员等核心人员持股计划的人员1522人。

第二个公告，涉及平安2018年通过的《关于审议实施长期服务计划的议案》。

据披露，该长期服务计划于2020年2月24日至2020年2月28日通过二级市场完成购股，共购得平安A股股票49,759,305股，成交金额约为39.87亿元。

此次回购涉及平安2020年度长期服务计划的人员共32022人。

也难怪看到平安最近的操作，不少人会感慨：又是别人家的公司。

也有不少人蠢蠢欲动，要不要也跟着抄底呢？

02

这就需要了解，平安到底是一家怎样的公司。

客观来说，如今的平安不再是一家单纯的保险公司，尽管保险业务依然是大头。

从近十年来看，平安今年是破天荒早早在2月份就公布了2019年的年报。

在公司概览介绍中，赫然写着“平安致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团”，其本身定位也不再仅仅局限于一家险企。

从其业务划分来看，主要有两大板块，一是大金融资产，二是大医疗健康。但保险业务依然最重要，其营收占集团营收比例超60%。

从财报的数据来看，有好学生交作业的既视感。

2019年，归属于母公司股东的营运利润1,329.55亿元，同比增长18.1%，营运ROE为21.7%；归于母公司股东的净利润1,494.07亿，同比增长39.1%。

现金分红方面，全年向股东派发股息每股现金2.05元，同比增长19.2%；基于归母营运利润计算的股息支付率（不含现金回购）为28.1%。

保险和银行业务，两大摇钱树利润都是实现了两位数的增长。

寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿元，同比增长24.7%。

个人客户数达2亿，新增客户3,657万，其中40.7%来自集团五大生态圈的互联网用户。

平安产险实现营运利润209.52亿元，同比增长70.7%。

平安银行实现净利润281.95亿元，同比增长13.6%。

同时，2019年，平安首次实施了50亿元A股股份回购。

但也有表现不尽人意的地方。

03

第一是，平安的寿险及健康险业务2019年的营运利润税前同比增幅下降明显。

2019年平安寿险及健康险业务税前营运利润同比增长仅为2.6%！

翻看前几年的财报，会发现2018年平安寿险及健康险业务税前营运利润同比增长为34.5%；2017年该项同比增长也高达35.3%。

更为直接的数据是平安寿险及健康险业务营运偏差及其他同比下降52.2%。

财报中对此也给出了解释：主要由于公司持续加大科技、队伍建设等战略投入，以及保单继续率短期波动导致营运偏差下降。

平安的保险代理人人数之多，众所周知。蜜友们身边恐怕都能找出一个甚至是几个平安保险业务的代理人。

据平安2018年年报显示，截至2018年12月31日，平安寿险代理人规模达141.74万！

平安做保险，其“人海战术”长期是备受诟病。一方面，“人海战术”确实帮它实现了快速占领市场；另一方面，也因为保险人员自保件、“人情单”等问题招致了不少人的反感，且增加了平安本身的人力成本。

2019年，平安想转变这个“不良”形象，同时对代理人清虚和招募加强了管理。

截至2019年12月末，平安代理人规模达116.69万人，相比2018年末，减少了25.06万人！

这个力度不可谓不大。不过，改革总是盼随着阵痛，减少25万多人，寿险及健康险业务税前营运利润同比明显下滑，也就能很好理解了。

也正因为如此，2019年三季度，平安在同样交出一份好作业之后，股价却出现了连续下跌。

04

第二是，保险行业非常重视的保单继续率（见今日词汇），2019年平安也出现了下滑。

无论是13个月还是25个月的保单继续率都出了下滑。

保单继续率下滑，简单来说，反应的就是大家愿意买保险的意愿或能力降低了。比如，小明去年给自己买了50万的寿险，今年到交保费的时候，他拿不出这笔钱继续交保费了……

平安保单继续率的短期波动，这又导致了另外一个问题：脱退差异及其他同比下降37.1%。

第三，就是平安最近几年特别看重的科技板块。

2019年，平安科技业务总收入821.09亿元，同比增长27.1%；净利润为35亿元。看上去很不错，可惜有但是。

但是，对比2018年，科技业务板块给平安贡献的净利润为140亿元，同比大幅下滑75.1%！营运利润也同比也大幅下滑48.49%。

一份342页的财报，如果不仔细看，就很容易仅仅聚焦到所谓的靓丽的成绩上。如果不对比看，也很难发现问题。

当然，中国平安作为一个超级巨无霸，有保险、银行两棵摇钱树，不可否认是一家好公司。

但是，改革的过程中，也会难受。了解清楚公司，也明确了自身的风险承受能力，再决定要不要投资，才比较靠谱。

最近在某投资网站看到有人分享投资平安的经历，洋洋洒洒分析得头头是道，但却因为抄作业一把梭，最终拿不住，自动上交了一把韭菜。

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今日词汇：保费继续率

保费继续率：一般用于统计分析寿险或者产险（多为寿险）保单继续有效的比率，包括件数继续率、保费继续率和保额继续率。是保险行业的重要指标，用于衡量保险公司持续经营能力的指标之一。

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