唯品会败诉背后：转型之痛
撰文|蜜姐&编辑|杰儿
最近两天，唯品会的一个败诉案件，让蜜姐看得是又好笑又心酸。
唯品会因员工吴某接受了供应商南极人的8杯下午茶和代购的2盒口罩，而开除吴某。二审判决唯品会支付吴某违法解除劳动关系的赔偿金18万元。
“这年头要保住个工作太难了！”一众打工人留言刷屏。
不过，唯品会似乎受影响不大，上午还在微博热搜上，下午就趋于平静了。
近期，蜜姐在东财上看到唯品会的某小股东乐观预言：“马上创新高了”。
唯品会的价值几何，能否翻红？还得看数据说话。
01
今年以来，唯品会花重金“刷脸”，什么火投什么，《三十而已》《乘风破浪的姐姐》均有它的身影。
效果还是挺明显的，唯品会一改2019年业务收缩、裁员的颓势，重新频繁出现在大众视野里。
首先来看上周唯品会发布的三季报。
今年第三季度，唯品会净营收约232亿元人民币（下同），同比增长18.2%；
整体运营开支约39亿元，同比增长16%；
成本约183亿元，同比增长19%；
净利润约12.52亿元，较上一季度（15.39亿元）下滑19%，较去年同期（8.75亿元）增长43%；
按照非通用会计准则，归属股东净利润约14亿元，同比增长15.2%；
活跃用户人数4340万人，同比增长36%；
总订单数1.728亿份，同比增长35%。
简单总结唯品会的三季报，优势的方面是，已连续32个季度盈利，活跃用户数增长明显。
但与此同时，唯品会相应的开支大增，而技术与内容的开支则明显减少。
比如，三季度唯品会的整体运营同比增长16%；总务与行政开支8.486亿元，同比增长约24.5%；
营销开支约11.39亿元，同期增长更是超50%。
而同期，其技术与内容开支约3亿元，比去年同期的4亿元，同比减少了约33%。
02
相比半年报的发布，此次三季报的发布后，唯品会的股价有所攀升。
虽然三季报发布后，唯品会的CFO杨东皓也正式卸任，但这个消息实际上在半年报就进行了披露，也已经在资本市场上反应过了。
唯品会半年报披露，二季度营收约241亿元，超市场预期，同比增长6%；归母净利润约15.4亿元，同比增长88.9%。同时，也公布了其CFO杨东皓将于11月离职的消息。
尽管唯品会给出了一份不错的成绩单，但股价却大跌，连续两天股价跌幅超25%！
杨东皓是唯品会的“元老”级人物，他并非是因为财务自由而放弃工作，近期有消息称他已加盟了完美日记母公司逸仙电商，干的还是老本行，出任CFO职务，助力这家网红电商赴美IPO。
唯品会今年在资本市场的表现，虽然也是“跌宕起伏”，但相比它过往的被称为“妖股”的起伏程度，还是温和了不少。
至于小股东满怀期待希望的“创新高”，则需要稍微冷静下。
毕竟它现在都还未恢复到2015年的巅峰时刻。
03
此前，蜜姐也曾聊过唯品会的“前传”。（详见 唯品会，抱住腾讯、京东两条大腿，依然困难重重？）
它也是引用国外已经被市场验证过的商业模式，借助互联网的东风，书写自己的传奇。
成立仅4年左右，2012年在美纽交所成功上市，2015年成为其迄今为止最高光的时刻。
与其他电商常见的“跌落”方式，错过某些发展机遇不同，唯品会则是积极扩张业务，几乎热门的板块都没错过。
比如，早在2010年，唯品会就开始自建物流体系；2015年，它涉猎互联网金融，还曾搞过消费信贷服务“唯品花”……
然而，不是每个电商都能做成巨无霸。
唯品会规划的是要打造“三驾马车”：电商、互联网金融和自建物流。
花重金搞的物流体系非但没能成为唯品会期待的让同行羡慕的“壁垒”，反而成了“拖累”，导致物流成本增加。
互联网金融板块也一直没有起色，恐怕知道“唯品花”的蜜友也是寥寥无几。而且直到今年9月，唯品会才终于获得了消费金融的牌照。而这块业务在唯品会2019年的营收中占比不到5%，同期还被曝出其金融业务裁员。
经历了大而全的发展之后，如今的唯品会更像是回归初心：聚焦特卖的电商之路。
出售了物流业务，降低了相应的成本；淡化金融业务；加大宣传提高其电商业务的知名度。
只是，如今的市场竞争比以往更加惨烈：烧钱凶猛扩张的拼多多，奋起直追的苏宁，还有层出不穷的直播带货平台……
此前媒体曾报道，唯品会考虑在我国香港二次上次。
如能维持三季度的增长速度，后续顺利赴港上市，或许唯品会能有不一样的新局面。
转型，无论对于个人还是对于公司来说，都是痛苦的。
对于勇于变革的精神，还是值得肯定。期待唯品会这一次的转型能有一个满意的结果。也让2015年高位套牢的散户们能重拾信心。
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今日词汇：BEP
BEP（Break Even Point）：盈亏平衡点，又称保本点、盈亏临界点、收益转折点等。通常是指全部销售收入等于全部成本时（销售收入线与总成本线的交点）的产量/销量。
它可以用来预估一项业务或产品的大致抗风险能力。比如，BEP越低，其抗风险能力越强。
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