神股还是妖股？三盛控股2020净利润同比飙升1928%！股价大涨

撰文|蜜姐&编辑|杰儿

近期，三盛控股发布了2020年年度业绩公告，成绩好到惊人，比如净利润同比飙升1928%！

去年遭遇黑天鹅，房地产行业受影响不小，房企上半年也颇为不易，加之房住不炒的调控依旧，像三盛控股如此逆势大增的情形确实不多见。

而三盛控股的股价走势也同样惊艳，截止今天（3月22日）收盘当月涨幅高达66.07%。

据Wind统计数据显示，3月1日-20日，港股中超120家房企股价上涨，而三盛控股的股价涨幅排名第一，成为涨幅王。

有不少投资者很激动，纷纷喊话：“现在上车还来得及吗？”

蜜姐通常看到有如此神奇业绩的公司，不是想着上车暴富，第一反应通常是“会不会是事出反常必有妖”？

不过，这确实引发了蜜姐的好奇心，想去探究三盛控股的业绩神话是否可持续？ 

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虽说此前三盛控股已经发布过了正面盈利预告，但当年报发出来后，还是颇为惊艳，也有一些让人不解的地方。

首先来看三盛控股2020年的主要业绩：

实现签约销售额241.28亿元；

收入总额87.79亿元，同比增长276%；

毛利约为24.98亿元，同比增长182.8%；

公司权益股东应占溢利8.09亿元，同比攀升了1928%。

三盛控股的业绩亮眼，但毛利率却下滑了将近10个百分点，由2019年的37.8%降低到了2020年的28.5%。

从收入构成上来看，三盛控股主要还是依赖于物业销售，该部分收入占总收入的95.7%，投资物业的租金和酒店收入分别占比3.9%和0.4%。

从区域来看，其物业销售收入主要来自于成都、福州、济南、宁德、青岛和漳州。

拉长时间线来看，三盛控股2020年的业绩大增长，与此前的业绩惨淡不无关系。

据东方财富统计的数据显示，此前这家上市公司的业绩没啥亮点，甚至颇为惨淡的，2014-2018年，仅2015年盈利一千多万，其余年份都是亏损，尤其是2018年，由前一年的亏损1.5万扩大到亏损1.66亿元！

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蜜姐此前对这家公司也没怎么关注，看到2014-2017年营收为零，十分惊讶。三盛控股官网的自我介绍颇为含糊，甚至没有讲是哪年成立、哪年上市的。

仔细一查，才发现，原来三盛控股是借壳上市的。

所以，我们要了解三盛控股业绩的奇迹，还需要了解这家公司的前世今生。

这家上市公司原来叫利福地产，2013年9月发布了招股书。但上市后，其发展并不顺利，2014-2015年数次发布盈利警告。

2017年4月，三盛集团有限公司及其附属公司（统称“三盛集团”）实际控制人林荣滨成功收购了利福地产股权。同年8月，上市公司正式更名为三盛控（集团）有限公司（简称“三盛控股”）。

至此，三盛控股成功借壳上市。

实际上，三盛集团创始于1988年，是一家老牌企业，早年做实业起家，做橡塑发泡等，2001年在福建开始试水房地产。2014年曾登上过中国房地产百强企业榜单。

但直到借壳上市后，其扩张的步伐才真正加快。

和大部分借壳上市的房企一样，此后三盛控股将资产注入上市平台，我们也因此看到2019年和2020年该上市公司的业绩飙升。

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三盛控股是一家有野心的房企。

2019年三盛集团设立上海总部，同时公开全力冲刺总资产及签约收入“双千亿”目标。

据中国房地产报报道，2018年三盛集团就确立了“双千亿”目标，并且是力争三年内达成。也就是在2022年完成这一目标。

据克尔瑞发布的2020年中国房地产企业销售TOP200排行榜显示，2020年三盛集团的操盘金额为483.9亿元，排第65名，操盘面积排同样排第6名。

而三盛控股2020年报显示，全年实现签约销售额241.28亿元。

无论怎么看，目前其距离千亿目标还有相当远的距离。

房地产行业已经进入存量争夺时代，马太效应的加剧，千亿销售目标被称为房企们的“生死线”，不争不行。

但三盛控股要在2022年实现这一目标，难度可想而知。

三盛控股扩张的脚步还是很快，2020年共收购或计划收购30个物业项目及土地的权益，其规划总建筑面积约为5,258,695平方米，这些收购的合同总代价约为196.22亿元，由三盛控股根据其相关项目的股本权益应付其中114.25亿元。

好在三盛控股的债务问题比2019年有所缓解。

财报披露，截至2020年底，三盛控股的资产负债比率为89.1%，比2019年的93.5%有所降低；剔除预收账款及合约负债的资产负债比率为53.4%，比2019年略微提升了一点，流动比率为1.5倍。

但不可忽视的是，其扩张步伐也使得借款总额和利息在增加，而且随着冲击千亿的脚步加剧，很有可能今后该问题会更加凸显。

财报显示，截至2020年底，三盛控股的银行贷款及其他借款合计约为165.34亿元，比2019年增长了72.467亿元；应付债券为13.91亿元，比2019年增加了约3.9亿元。

2020年，三盛控股的利息支出约为23.14亿元，比2019年的15.53亿元，增加了7.61亿元。

总结来看，三盛控股近两年的业绩暴增，主要是因为借壳上市后注入资产和加快扩张的结果，待三盛集团的房地产业务注入上市平台后，净利润超1000%的增长奇迹将不可复制。而在楼市调控的大背景之下，对房企的资金需求管理趋严，如今想要快步迈入千亿房企俱乐部的难度比以往大大增加。

对于中型房企而言，如今是进退两难，只能咬紧牙关往前冲。

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今日词汇：途径依靠

途径依靠：指事务一旦进入某一途径,就可能对这一途径产生依靠。在经济生活中，指人们一旦选择某一途径,就会在以后的开展中不时自我强化，存在着报酬递增和自我强化的机制。

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