3年15倍！宁德时代能成为下一个茅台吗？

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撰文|蜜姐&编辑|杰儿

今年上半年结束，各种股市盘点的内容层出不穷，最受关注的就是那些大涨或大跌的股票。比如，本周在深市“称王”的宁德时代。

6月28日，宁德时代的股价破500元/股，市值赶超五粮液和中国平安，一举夺冠。

坐上“铁王座”之后，宁德时代并没有停止，6月28日-30日，累积涨幅11.8%。截止今天（7月1日）收盘，其股价为529.5元/股，总市值1.23万亿。

中金公司、东吴证券分别将宁德时代的目标价上调至600元和648元！

实际上，宁德时代在去年股价大涨后，今年二三月份也经历过回落，为何其股价又能节节冲高，后续还有多大空间？大概是投资者们最为关注的问题之一。

01

宁德时代在6月28日“封神”的直接原因是其发布的一则与特斯拉合作的公告。

公告称，宁德时代将在2022年1月—2025年12月期间，向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

有人分析是因为宁德时代“抱大腿”，跟特斯拉合作才快速拉高股价。

但看今年4月-6月其股价走势，似乎并不准确。

去年12月，宁德时代单月累积上涨44.61%，今年1-3月份有所回落，累积下跌接近10%。今年4月-6月，宁德时代股价累积涨幅分别为20.49%、11.83%和23.2%。也就是在与特斯拉合作的大利好消息之前，宁德时代的股价已经在“起飞了”。

实际上，宁德时代此前也与特斯拉有合作。

去年2月，宁德时代与特斯拉签订了合作协议，双方约定从2020年7月-2022年6月，宁德时代向特斯拉供应锂离子动力电池产品。

不过，彼时因为疫情，大环境不好，同样利好的消息，去年2月宁德时代单月股价累积涨幅仅为3.91%。

6月底的双方的合作是在去年合作协议基础上，进一步延续和深化双方之间的合作关系，延长了合作时间到2025年12月。

02

聊完今年宁德时代的行情，我们再来看蜜友们可能更感兴趣的另外一个问题：是否高估？

2018年6月11日，宁德时代在深交所创业板A股上市，每股发行价仅为25.14元，彼时的市值与中国平安相比，相差数个量级。

短短三年多，宁德时代创造了3年15倍的“神奇”战绩，市值也赶超了曾经的“一哥”。宁德时代的业绩增速能否支撑其股价的攀升，成为关键。

宁德时代是锂离子电池提供商，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。

近年来，从业绩驱动因素来看，主要包括两方面。

第一， 汽车消费尤其是新能源车消费需求的增长。

据我国汽车工业协会数据显示，尽管2020年受疫情冲击，但我国新能源车的销量仍然保持了同比10.9%的增速。

而2020年欧洲汽车制造商协会数据显示，全年欧洲30个国家实现新能源乘用车注册量136.4万辆，同比大增143.8%；同期美国的新能源轻型车销量与前一年持平，但电动化率保持了正增长。

第二， 新能源车在国内外都获得了政策的大力支持。

尽管相比以往，国内的新能源车补贴力度有减缓的趋势，但从去年的政策来看，免税和补贴政策将延续到2022年底。

海外市场也同样在扶持新能源车的发展，比如欧洲各国的新能源车均有不同程度政策扶持，单车补贴在2020年最高达9000欧元。

新能源车行业的风口的助力明显。

当然，这样的大背景，除了宁德时代，同行也同样处在风口之中。

宁德时代的一大优势是作为龙头企业，市场占有率高，且市场集中度还在进一步提升。

据SNE Research的数据显示：

2020年宁德时代在全球十大动力电池企业中排名第一，而这10家企业的使用量占比高达92.5%；

今年1-4月，宁德时代动力电池装机量占全球的32.5%；

今年1-5月，宁德时代为全球提供了最多的电动汽车电池，其电池销量与2020年同期相比增长约272%。

图片来源|东方财富网（特此感谢！）

从东方财富网统计的历年数据来看，宁德时代从2015-2020年，除了2020年的营收增速仅为9.9%，2015-2019年其营收增速分别为557.93%、160.9%、34.4%、48.09%和54.63%。

同期，归属净利润同比增速分别为1609.94%、206.43%、35.98%、-12.66%、34.64%和22.43%。

从增速来看，既有风口行业的优势，又有龙头企业马太效应的优势。

但问题是增速是否可维持，并非仅仅是企业可以左右的，比如新能源车的补贴力度和政策延续时间，市场竞争的进一步加剧和随之而来的毛利率空间被压缩等。

这也是机构们存在分歧的原因。比如，5月底，摩根士丹利将宁德时代评级下调至“低配”，且目标价仅为251元。

03

总的来说，目前宁德时代是处于好赛道的好公司，但值得注意的是某些主力资金似乎在悄悄撤退了。

据公开数据显示，6月28日，宁德时代坐上深市“一哥”位置之际，部分主力资金就选择落袋为安了，当天净卖出约3.91亿元，第二天继续净卖出约4.11亿元。

实际上，这并非是近期才有的现象，6月中旬，深股通连续5日净卖出，合计约12.82亿；而6月21日，仅一天北向资金就净卖出约20.09亿元。

图片来源|数据宝（特此感谢！）

机构投资也是为了赚钱，落袋为安也可以理解，但在其如此大热，火出圈的时候落袋为安，蠢蠢欲动的散户们还是值得注意。

图片来源|东方财富网（特此感谢！）

毕竟东方财富网的数据显示，截至7月1日，宁德时代的机构参与度为为63.35%，属于完全控盘。不过，分歧也挺大，看好的机构也在不断涌入。

对于个人投资者而言，从来缺少的不是机会，而是你能用于投资的资金，即便心动，也不用着急一时。了解清楚行业和公司再行动不迟。

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今日词汇：沉没成本

沉没成本：指已发生的无法收回的成本，包括已经付出的时间、资金等。需要注意的是，沉没成本是过去的成本，当前决策所要考虑的是未来可能发生的费用及所带来的收益，而不应考虑以往已发生的无法改变的成本。

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