两天股价跌去20%！“牙科茅”通策医疗怎么了？

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撰文|蜜姐&编辑|凯

最近两天，有“牙科茅台”之称的通策医疗，被推上了舆论的浪尖。

10月14日-15日，连续两天跌停，通策医疗的股价跌去了20%，市值蒸发约185亿元！

不过，真正引发热议的并非是其股价波动，而是在其三季报发布前，当天股价跌停，市场有消息怀疑，是否存在公司业绩不及预期被提前“泄密”的情况？

通策医疗曾被多家明星基金持有，比如张坤的易方达中小盘混合基金（已更名为易方达优质精选混合QDII）、葛兰的中欧医疗健康混合基金，目前仍被不少机构投资者看好。

所以，其业绩和股价的波动也受到了众多投资者的关注。

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首先来看通策医疗的三季报。

10月14日晚，通策医疗公布了今年三季报。

财报显示，公司前三季度实现营业收入21.36亿元，同比增长44.16%；归属于上市公司的净利润6.20亿，同比增长55.09%。

看似业绩不错，但对比今年的半年报增速，就能看出些端倪。

通策医疗的半年报显示，上半年其营收同比增长74.81%，归属于上市公司股东的净利润更是同比大增141.16%。

通策医疗今年第三季度单季度归母净利润为2.69亿元，同比增长仅为5.88%，与此前机构预估的20%-25%的增速相差较大。

因在10月14日三季报发布前，通策医疗就遭遇了一个跌停， 有市场消息怀疑是否存在公司业绩不及预期被提前“泄密”。

对此，通策医疗董秘回应称：“不知传言来龙去脉，公司严格遵守上交所信息披露规则”。

今天（10月15日）凌晨，通策医疗董事长吕建明也发微博对此进行了回应。他称三季报是“我们非常自豪的成绩单！在疫情反复、政策不确定、市场超级敏感的复杂形势下，ROE、现金流等各项指标都无法挑剔……”

有投资留言询问14日“今天股票咋回事？” 吕建明回复：“问你，我怎么知道？”而有人问及：“说说业绩为何会提前泄露”，吕董事长回怼：“你想想办法把他们抓起来。”

相比而言，还是今天巨潮网上发布的落款时间为10月16日的通策医疗的公告提供的有效信息更多。

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10月15日，通策医疗发布了股票交易异常波动公告，披露了三季度业绩表现不佳的原因。

据公告称，三季度的业绩之所以表现不佳，原因有二。

其一，因为去年一季度受疫情影响，客户就诊需求在二、三季度释放，因此导致2020年三季度单季度同比基数较高。

其二，今年9月，市场就种植牙集采等事项大范围讨论，客户种植需求有观望、推迟就诊现象。

有意思的是，今年半年报发布后，通策医疗盘中股价也遭遇了大幅下跌，原因同样是业绩不及预期。

通策医疗是一家老牌公司，其官网介绍公司旗下杭州口腔医院创建于1952年。而通策医疗早在1996年就成功在上交所上市。

通策医疗目前拥有多家口腔医疗、健康生殖医疗机构，目标是要成为全国领先的综合医疗平台，而并非仅仅局限于牙科这条黄金赛道上，但目前主业依然是牙科。

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牙科虽说是黄金赛道，但作为上市公司要赚钱也并不容易。

以9月底拟赴港上海的牙博士为例，2018年净利润为-900.4万，最近两年才实现扭亏为盈。

而前几年在资本加持下激进扩张的拜博口腔在2015年-2017年，三年累积亏损超20亿。

相比之下，“牙科茅”通策医疗则表现要好得多，但依然面临不小的扩张难题。

通策医疗的扩张之路相对更加稳健。

2006年，成为ST通策的通策医疗迎来了一次机遇，公立医院改革。

当年，通策医疗完成了股改和资产重组，在资产重组中获得了公立医院杭州口腔医院的100%的股权。   

2016年5月，该医院挂牌中国科学院大学杭州口腔医院。

通策医疗也由此改变了此前口腔医疗机构简单的连锁化经营模式，形成了“区域总院+分院”模式，形成旗下医院的品牌、医疗资源优势，成为通策医疗竞争力的基石

此外，在全国布局上，通策医疗参与设立了口腔医疗投资基金，投资建设北京、武汉、重庆、成都、广州和西安六家大型口腔医院。

而背后的核心竞争力是，通策医疗以高校合作结合自主培养形成的医疗资源优势，同时也加强了品牌背书能力。

比如，通策医疗依托中国科学院大学、浙江大学、杭州医学院等国内外知名院校，扩大各学科名医为核心的存济医生集团。相继在重庆、武汉、西安等地开始了相应的存济口腔医院。

但通策医疗的扩张在浙江省之外并不太顺利。

据中国经营报今年7月的报道，其西安存济“前来就诊的患者稀少”，而北京存济口腔医院2016年成立，至今为开业。

蜜姐数月前曾去过重庆存济口腔医院就诊，服务还是挺不错的，不过当天就诊人数确实较少，不知道如今是否有所改善。

今年半年报显示，上半年通策医疗浙江省内的医疗服务收入占比高达90.25%，同比增长72.34%；省外占比不及10%。

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另外值得注意的是，通策医疗的增速问题。

图片来源|东方财富网（特此感谢！）

据东方财富网统计的历年财报数据显示，通策医疗的营收和归属净利润增速2015-2020年间，2017、2018年增速较快，2019年已出现了增速回落。

2020年因受疫情影响，一季度通策医疗受影响颇大，4月份之后就诊数量才得以逐渐恢复。

今年一月，通策医疗市值破千亿，成为牙科赛道上耀眼的龙头企业，但质疑声一直不断。相比2020年其归属于上市公司股东4.93 亿元的净利润，如何长期支撑千亿市值？市场上质疑的声音颇多，其股价波动也较大。

比如，今年6月，通策医疗的股价一度近418元/股，但7月其股价跌去了23%，8月跌去了25.5%，9月上涨了28.5%。

据证券时报报道，10月14日-15日，通策医疗遭到机构砸盘，被卖出3.35亿元，但分歧依然很大，同时，也有3亿元机构资金在抄底。这情形好比近期穿羽绒服和穿体恤的路人，擦肩而过，互道“傻X”。

不过，三季报显示，通策医疗依然被多只基金持有。

对于普通投资者而言，如果不能够承受如此大幅度的股价波动，最好还是不要主动找不痛快了。

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今日词汇：支撑位

支撑位：指买方找到了利益所在,最终阻止了股票跌到它所创下的前期低点下方去的价格，从而止跌回稳。其对应的是阻力位。

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