中国金茂4亿转让台州项目45%股权！今年能破增收不增利困境？

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撰文|蜜姐&编辑|凯

近期，北交所披露信息显示，中国金茂转让台州项目45%股权，首开股份4亿入局。

今年初，2020年销售额破2000亿大关的中国金茂，一则“自爆”公告，称预计公司2020年净利润同比将下滑40%-50%，让市场哗然。

2021年，中国金茂能否突破增收不增利的困境？

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据媒体报道，今年中国金茂还转让了其他一些项目。

比如，11月，中国金茂拟2.14亿元转让武汉煜茂置业50%股权；24.28亿转让青岛方嘉置业90%股权

11-12月，中国金茂相继发公告称，其旗下子公司方兴光耀已全部赎回本金总额为3亿美元债券，以及将赎回5亿美元债券。

中国金茂到差不差钱？这个问题在今年初曾被媒体广泛关注。

众所周知，近几年，楼市调控一直在坚持，行业也越来越规范化，尤其是融资方面。一些中小房企或此前狂飙猛进的房企日子并不太好过。

中国金茂作为央企中国中化集团旗下的城市运营领域平台企业，显然具备大部分房企羡慕的优势。融资方面，中国金茂具有多元化、低成本的特点。

但2020年报中，当年中国金茂业绩大好，签约销售额创新高，更是跨入2000亿规模的新阶段，也是房企前20强中增速最快的；营收600.54亿，同比增长39%；归母净利润38.81亿，反倒同比下滑了40%。

图片来源|东方财富网（特此感谢！）

尽管财报解释，增收不增利，是因为房地产市场调控等原因，集团及其部分联营合营企业项目售价不及预期，以及计提减值导致净利润同比减少了4成，但不少媒体和投资者却难以信服。

21世纪经济报道、证券市场周刊等媒体均在今年4月，对中国金茂的少数股东明股实债争议等问题进行了报道，质疑其良好的债务表现。不过，中国金茂都并未公开回应这些争议，倒是一些投资者对此讨论热烈。

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2020年对中国金茂来说非常关键，对标“三道红线”要求，上半年其现金短债比踩红线，仅用半年时间成功转入绿档。

尽管不少人认为这与中国金茂央企的背景密不可分，实际上它的降负债也并非轻松。

中国金茂的首席执行官李从瑞曾在媒体采访时，评价“我们（中国金茂）这算是国企中的民企，央企中的外企”。

据媒体的公开报道，2020年不完全统计，中国金茂先后出售了约11个项目的全部或部分股权。

融资方面，截至2020年底，中国金茂的利息开支总额约为79.21亿元，同比增长14%；融资成本27.27亿元，同比增长20%。

而导致其净利润同比减少4成，其中计提30亿资产减值准备，或与其曾经的“地王”项目不无关系。

今年上半年，中国金茂的融资成本依然是有增无减，约为15.33亿元，同比增长25%，但其中利息开支同比减少了23%，主要是因为融资规模和平均利率较去年同期有所下降。

尽管最近两年行业调整，中国金茂也并未打算减速。

此前的财报中，中国金茂提出将在全新“双轮两翼”（即“开发+持有”双轮驱动，“两翼”即“科技+服务”）战略指引下，将强化科技创新，狠抓提质增效。

此前的业绩会上，曾提出了2021-2022年要“保持强劲的增长”，具体到数据上，就是今年和明年的签约销售额目标分别为2500亿元和3000亿元。

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据半年报披露，今年上半年中国金茂签约额创历史新高，实现签约额1302亿元，同比增长27%；公司所有人应占溢利43.01亿元，同比增长14%。

另据公告显示，今年1-9月，中国金茂实现营业收入368.75亿元，同比增长112%；净利润42.49亿元，同比微增1%；毛利率19.20%，同比减少了3.78个百分点，与房企整体利润回归合理空间的大趋势相符合。

不过，同期其期末现金及现金等价物为271.83，比去年同期的361亿元，减少了89.17亿元。

此外，据中国金茂披露的今年11月未经审核销售数据显示，截至11月底，其签约销售额达到2136.18亿元，已完成了目标销售额的85%。

12月，中国金茂要完成363.9亿元的签约销售额，应该说难度依然不小。

据其此前的公告的未经审核销售数据显示，今年9—11月，其合约销售额单月分别为：138亿元、201亿元和177.18亿元；而2020年9-10月，该数据分别为160亿元、185亿元，11月未查到数据，12月其合约销售额为308亿元。

不过，每年6月和12月都是房企拼命冲业绩的时候，更何况，今年的行情是否会实现销售目标实际上影响并不大，资本市场已有预期，不会更失望。

据中房网统计的今年1-11月房企销售目标完成情况来看，按目前中国金茂已公布的销售业绩处于第二梯队，排名第18位，表现还是相当不错的。

利润方面，因为2020年已进行了约30亿的减值计提，大概率能保持利润同比正增长了。

从行业发展来看，如今规模房企的竞争优势进一步突显。

但今年个别头部房企也出现了“爆雷”情况，这也用事实证明，规模为王的老路子已经难走通了，即便是龙头房企，同样需要稳健的财务结构支撑。

当然，近期楼市的利好消息不少，无论是政策还是融资，都友好了不少。毕竟2022年的春天也不远了，新的一年的良好开局正等待大家满怀期待的开启。

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今日词汇：计提减值准备

计提减值准备：指资产未来可能流入企业的全部经济利益低于该资产现有的账面价值，而在会计上对资产的减值情况进行确认、核算。按照《企业会计制度》规定,工厂对资产计提八项减值准备。

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