阳光城近1亿股份被司法冻结！遭险资“抛弃”后，有流动性风险？

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撰文|蜜姐&编辑|凯

12月28日，阳光城公告称，收到控股股东阳光集团、东方信隆的公告，其所持公司股份被司法冻结，分别占其持股比例的12.21%，2.63%，合计涉及股份数量9903万股，占阳光城总股本比例2.39%。冻结申请人为华夏银行，原因为财产保全。

而就在前一天，阳光城刚被险资“割肉”。

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据公告披露，此次阳光城控股股东及一致行动人所持公司股份被司法冻结事项不会对其生

产经营产生直接影响，也不会导致公司实控权发生变更。

但公告提示，“阳光集团可能存在流动性风险”。

12月27日，泰康养老通过大宗交易减持其持有的阳光城8280.77万股无限售流通股份，占公司总股本的2.00%。

此次股份转让的单价为3.05元/股（含税），转让价款为935,519,869.30元（含税）。

正是这个转让价格让市场和投资者颇为惊讶。

据公开报道，2020年泰康作为阳光城的战略投资者，以6.09元/股的价格获得了阳光城5.55亿股，泰康出资总额约为33.78亿元。

如今3.05元/股，几乎是五折转让，一年时间，泰康这笔投资亏损约10亿元，如算上剩余持有股份，账户浮亏金额更高。

然而，泰康此前与阳光城签订了对赌协议。

按照公开信息来看，本来这笔投资泰康是稳赚不赔的：要么阳光城完成业绩要求，未来五年业绩增速5%-10%，分红不低于当年可分配利润的30%，泰康获得稳定现金流；要么完不成业绩，阳光城进行现金补偿。

但如今泰康“认栽”亏10亿左右也要转让股份，有可能是意识到稳赚不赔的协议已无法完成。

不过，目前来看，泰康系并未完全退出阳光城，依然保留了约1.65亿股，占阳光城总股本的3.997%。

实际上，12月份以来，阳光城发布了多份公告。

从公司高管亲属短线交易致歉到公司董事兼执行董事长朱荣斌减持454.61万股等，引发争议的消息不断。

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争议背后真正的问题在于阳光城的业绩下滑。

三季报显示，今年三季度阳光城营收114亿元，同比下滑18.24%；归属于上市公司股东的净利润9.19亿元，同比下滑11.57%；扣非净利润为-17.52亿元，同比大跌274.27%。

今年前三季度，阳光城营收和归属净利润保持了正增长，但扣非净利润受三季度业绩拖累，同比下跌96.89%。

阳光城三季报发布后，有两位董事陈奕伦、姜佳立对三季报投了反对票，理由是对于公司三季度所表现的公司经营恶化，需要得到管理层合理解释。

而陈奕伦是泰康资产经营管理委员会委员、泰康资产（香港）公司CEO、泰康集团投资管理部总经理，北京泰康投资董事长；姜佳立是泰康资产管理有限责任公司不动产股权投资部投资总监。两人正是代表了泰康了离场和态度。

从如今的“割肉”离场来看，泰康方面或许并未得到满意的答复。

阳光城的业绩下滑，有大环境的影响，楼市今天的凉意，想必身处不同城市的蜜友们都深有体会。

图片来源|东方财富（特此感谢！）

本月，阳光城公布了今年11月份经营情况，今年1-11月，其实现销售金额1,736.22亿元，销售面积1,085.15万平方米；去年同期其销售金额为1,880.04亿元，销售面积1,323.20万平方米。

今年1-11月，阳光城的销售金额同比下滑8%；销售面积同比减少约18%。从目前的阳光城的业绩表现来看，今年估计也难以交出让投资方满意的年报。

受大行情及自身业绩影响，阳光城今年的股价走势也相当难看，截至12月29日收盘，其股价为3.03元/股，相较今年2月最高点6.33元/股，股价已腰斩。

无论是业绩、分红或股价，泰康的投资在今年都难以满意，“割肉”离场似乎也不失为一个不坏的选择。

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此外值得重视的是，前三季度，阳光城筹资活动产生的现金流量净额为-319.07亿元，同比大幅下滑了298.86%，净流出规模同比大幅增加239.07亿元。

财报解释，原因是控制债务规模，与借款相关的现金流出增加所致。

11月初，阳光城发公告，计划对旗下3只美元债交换要约及1只国内私募债进行展期，其债务危机浮出水面。

当月，大公国际资产评估将阳光城的评级展望调整为负面，并且表示“阳光城短期债券集中兑付压力较大”：未来3个月内到期或行权的境内债券金额为19.07亿元，境外美元债券金额为2.47亿美元；未来半年内到期或行权的境内债券金额为50.77亿元,境外美元债券金额为7.47亿美元。

同一天，东方金诚国际信用评估也发布了下调阳光城集团股份有限公司主体及相关债项信用等级的公告。该机构同样指出“阳光城短期内债务到期较为集中，偿债资金筹措压力加大”。

此外，中诚信国际将阳光城主体信用等级列入可能降级的观察名单。国际评级机构穆迪也在11月，将阳光城的公司家族评级从“B2”下调至“Caa2”。

其实，对于债务问题，阳光城近几年也一直在调整。

2020年报显示，阳光城对标“三道红线”降至黄档，提前了半年完成目标。然而短债压力却越来越明显。

不过，据公开报道显示，好在阳光城的创始人及实控人林腾蛟目前正在积极组织公司应对危机，并未“躺平”。

希望大家都能平安度过这个冬天。

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今日词汇：对赌协议

对赌协议（Valuation Adjustment Mechanism）：又称估值调整协议，指投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。比如，包括股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整等协议内容。

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