巨亏235亿！美团的悖论|年报解码⑪

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撰文|蜜妹儿&编辑|凯

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2021年，大厂和房企成了一对“难兄难弟”，曾经的红利褪去、光环黯淡，考验的是企业转型及抗风险能力。

近日互联网大佬美团发了2021年业绩公告，在经过反垄断及佣金等争议后，美团的生存能力如何？又将向何处去？

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2021年，美团再次亏损：年内亏损235.36亿元，经调整后亏损净额155.7亿元，相比2020年47.08亿元的年内盈利，数字不太好看。

收入方面，美团其实增长还不错。2021年营收1791.28亿元，同比增长了56.0%，这一数字比2019、2020年都要好，虽然和2019年之前的增速没法比，但表现出了触底回升的态势。

图表来源|东方财富（特此感谢！）

如美团业绩公告所言，2021年，其战略由「Food + Platform」升级为「零售+科技」。拓展至更广泛的零售领域，连接更多的市场参与者，就有了更大的空间。

具体到各项业务：

外卖方面，美团增长不错，2021年交易金额7021亿元，同比增长43.6%；收入963亿元，同比增长45.3%；经营利润率由4.3%增至6.4%。

外卖业务增速不错其实也好理解，黑天鹅起伏不定，外出减少，基本生活又要保证，外卖不火才怪。只是蜜妹看到美团公告里说 “我们十分高兴地看到，餐饮外卖已成为消费者生活中的基本服务”，咋总感觉怪怪的呢……

到店、酒店及旅游方面，2021年复苏比较明显，美团这块收入为325亿元，同比增长53.1%,经营溢利由2020年的 82亿元增加至2021年的141亿元。

新业务及其他增长还可以，但亏损也是更大。2021年美团这一版块收入503亿元，同比增速84.4%，经营亏损由2020年的109亿元扩大至2021年的384亿元，亏损扩大了3倍多。

美团的新业务主要是美团优选——社区电商业务，包括社区生鲜零售业态；

美团买菜——主做前置仓1小时达生鲜电商，具体形式可以参考每日优鲜这种；

美团闪购——基于消费者对超市便利、生鲜果蔬、鲜花绿植等品类的即时性配送需求而产生。

这三个方面不是美团的强项，而且细分领域都有相应的巨头，其他互联网巨头都在陆续进来分蛋糕。

从收入构成来看，美团的餐饮外卖业务依然占据其半壁江山，2021年营收963.12亿元，占总营收比的53.8%，2020年这一数据为57.5%。

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年内亏损235.36亿元，美团到底亏到哪了？

如下图财报显示，2021年其销售成本1366.5亿元，同比增速69.2%，比营收增速56.0%高了10来个百分点。占收入的百分比从2020年的70.3%增加到了76.3%，上升6个百分点。

对此美团的解释是：1P模式下餐饮外卖配送相关成本增加189亿元至682亿元，及在零售业务及其他新业务的发展及探索。这块蜜妹下面再细说。

此外美团2021年的销售及营销开支增速也迅猛，为407亿元，同比2020年的209亿元大增94.74%，主要是因为推广、广告及用户激励开支增加，雇员福利开支增加。

上述增速美团2021年略夸张，要知道2019年这一数字才188.19亿，2018年158.72亿，侧面也可以感觉到美团抢滩新业务蛋糕的“焦虑”？

从销售成本支出里似乎也佐证了这点，蜜妹从财报看到美团新业务及其他在2021年的销售成本为886.8亿元，同比2020年的381.3亿元翻了2倍多，远超于该业务的营收增速。

还有研发开支2021年为166.76亿元，同比增速53.09%；一般行政及开支86.13亿元，同比增速53.97%，和营收增速都较为匹配。

此外2021年10月，美团在反垄断调查中被监管部门处以其2020年中国境内销售额1147.48亿元3%的罚款，计34.42亿元。

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目前来看，美团依然还是一家劳动密集型企业，这注定了即使赚钱，美团的利润率也不会很高。

截至2021年末，在美团平台上获得收入的骑手约为527万人，同比2020年的470万人增加了12.13%。

针对备受争议的分佣问题。2021年5月，美团推出新费率政策，将向商家收取的费用分为技术服务费（即佣金收入）及餐饮外卖配送服务费。

佣金主要就是向商家收的钱，包括商家信息展示服务、交易服务、商服及客服服务、IT运维等服务的费用，按比例收取。

这样一分开算发现抽佣好像比之前舆论的主流观点低了不少，但暴露出美团砸钱留骑手的“风险”。

从财报蜜妹看到，2021年美团的餐饮外卖配送服务收入为542亿元，而全年骑手配送成本为682亿元，一年花140亿补贴骑手，美团主营业务的利润率怎么上得去。

但悖论又来了，如果美团降低对骑手的补贴，很可能导致骑手减少，配送效率下降，用户满意度下降，随之影响这半壁江山的增速。

如果对骑手的补贴依旧，从商家这段下功夫呢？似乎提高的空间也不大，毕竟目前的争议已经够多了。

总的来说，如何把三方利益维持平衡，同时让其他业务占比逐渐增大最后盈利，对美团目前来说依然是个问题。

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今日词汇：晕轮效应

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