陆金所2022年成绩单，惊吓大于惊喜|年报解码⑤

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撰文|蜜姐

 这是@闺蜜财经的第1239篇原创

3月13日晚，陆金所控股发布了2022年第四季及全年财报。

这份年入约518亿元的成绩单，并未让市场满意，原因是净利润下滑了近5成。尤其是去年4季度，其净亏损超8亿元。

由于陆金所控股是平安集团联营公司，有投资者甚至担心陆金所单季度的亏损会影响到中国平安。         

今年2月，陆金所向港交所递交了招股书，披露2020—2022前三季度净利润均为正。为何突然会在第四季度业绩变脸？回港上市之路还能顺利走下去吗？

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首先来看陆金所2022年的成绩单，实现：

营收581.16亿元，同比下滑6%；

净利润87.75亿元，对比2021年的167亿元，大幅下滑47.5%；

支出总额451.0亿元，同比增长17.3%。         

再看去年4季度，其亏损则主要是由于营收减少，开支增加。

2022年第四季度，陆金所营收123.18亿元，同比减少22.2%；但支出总额达129.22亿元，同比增加12%；经营溢利为-6.03亿元。

陆金所的收入主要由5部分构成。

去年四季度，其中3部分的收入明显下滑，仅2部分同比微增，具体来看：

基于技术平台的收入58.74亿元，同9下降33.5%；

净利息收入43.69亿元，同比微增3.2%；

担保收入16.71亿元，同比微增2.2%；

其他收入1.31亿元，同比大幅下滑83%；

投资收入2.75亿元，同比减少23.4%。

陆金所的联席首席执行官计葵生则解释，因宏观经济相关的不利因素导致信用减值损失激增，才对公司第四季度业绩产生了不利影响。

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作为曾经的P2P业界大佬，陆金所直到2019年才宣布退出互金业务。

但一年后，陆金所迎来了转机。

2020年，平安消费金融获批，陆金所也获得了合法经营个人借贷业务的资格。

同年，陆金所也终于实现了上市梦。

2020年10月，陆金所成功在纽交所挂牌上市，发行价为每股13.50美元，IPO募资约23.63亿美元。

如今的陆金所更加低调了，将自己定位为：中国领先的小微企业主金融服务赋能机构。

陆金所称为小微企业主及其他优质借款人提供量身定制的融资产品，并已与550多家金融机构建立了关系。

这些金融机构为陆金所提供的贷款提供资金和信贷增强，以及其他产品。陆金所最终想要做的是：创建的小企业主生态系统。

抛开这些高大上的表述，我们从陆金所的官网上，更能清晰看到它的业务：包括理财、网贷、基金、保险及陆易拍（网络拍卖）等。         

概括来说，陆金所做的还是放贷业务，主要用户为小微企业和个人客户。相比银行，通常贷款利息更高一些，不过贷款的条件也更加灵活，便于小微企业和个人获取周转资金。

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上市以后，陆金所的业绩并不稳定。

2020—2022年，其营收分别约为520.05亿元、618.35亿元和581.16亿元；净利润起伏更大，分别为122.8亿元、167.1亿元和87.75亿元。         

尤其是2022年，其业绩较为受挫。

以信用减值损失为例，2021年为66.44亿元，截至2022年三季度末，已飙升至102.92亿元。

陆金所方面也表示，公司的总收入结构发生了变化，逐渐承担了更多的信贷风险。

财报中，陆金所数次提到去年四季度，其新增贷款减少。

截至2022年底，陆金所的新增贷款778亿元，相比2021年的1516亿元，接近腰斩，同比减少48.7%。

值得注意的是，尽管新增贷款减少了，但陆金所的累计借款人数量却依然在增长。

2022年底，其累计借款人数量约1900万人，比2021年增长约220万人，同比增长12.9%。

同时，陆金所的大额信贷减值损失却在上升。

一是风险敞口增加，2022年末，陆金所（包括消费金融子公司）所承担的23.5%的未偿余额风险，比2021年增加了6.9个百分点。

二是，无形资产减值损失导致2021年第四季度减值损失基数上升。

借款人数增加，新增贷款金额却在减少，这也在一定程度上，侧面反映了过去一年小微企业及个人客户的处境......

去年四季度，陆金所的信贷减值损失高达62.59亿元，比2021年同期增加约147%。这也导致同期，陆金所的总费用出现了明显增长。

此外，融资成本也在增长。

去年四季度，陆金所的融资成本约为5.01亿元，同比大增87.6%。

同时，还需要关注的是逾期率持续恶化。

财报披露，陆金所促成贷款总额的30天以上逾期率为4.6%，比2021年增加了2.4个百分点，比2020年增加了2.6个百分点；90天以上逾期率为2.6%，同比增加1.4个百分点。

截至3月14日收盘，陆金所的股价为1.985美元，市值为45.38亿，相比其股价高点，市值蒸发超300亿美元。

寒冬已经过去，希望2023年，无论是小微企业还是个人客户，都能等到春暖花开。

对于陆金所而言，要填补去年四季度的净亏损，以及扭转业绩下滑的势头，今年的任务并不轻松。         

本文未注明数据均来自于陆金所财报，特此说明和感谢。文章仅供讨论分析，不构成投资建议。

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