生不逢时｜十年之约 #27
1、成功一定需要运气
斯蒂芬·金和 J.K.罗琳都曾用其他笔名写过小说。斯蒂芬·金一年能写两本小说，但出版商告诉他，最好一年只写一本，以免稀释自己的名气。所以他决定用另外一个笔名发布第二本小说。
但他们的笔名，相比于他们本人一直都籍籍无名。直到后来被人发现，这些小说作者就是他们本人，销量立马翻了百倍。
我想起之前有人研究流行音乐趋势，做了十个一样的网站，让大家票选金曲。结果发现，每个网站选出来的金曲，都不一样。这里面有巨大的随机性。
但有趣的是，每个网站金曲一旦出现，排名就相对稳定了，往往会一直流行下去。
看待运气更好的心态还是「信命不认命」——成功以前持续努力做事儿、放大碰到运气的概率。但成功以后，也要承认运气的帮助。
2、运气的影响，在投资上更加量化
作者统计了美股不同起点持续 10、20 年的投资，发现年化收益差别巨大。
而且这里对比的还是年化收益，如果转化成累计收益，20 年间：
1.9% 年化收益，总收益为 45.7%
13.0% 年化收益，总收益为 1052.3%
两者差了超过 20 倍！往回看，不同投资者的业绩中，「起点」的影响可能比投资水平本身的影响还要大。
看到这里时，我心里突然冒出了这四个字：
生不逢时
这也是投资中不得不面对的问题——有些时期就是会更难，你可能做对了每一件事儿，收益却依然很糟糕。但和你不同起点的人，即使错了很多却依然有很好的结果。
……
还想到的一个问题是，现在很多观点认为 A 股没有投资价值，理由之一是「上证永远 3000 点」。但实际上这在美股也时有发生，投资 10 年依然亏钱、20 年依然 3000 点，而且不止一次。
很多人低估了海外投资的难度，也高估了在 A 股投资的难度。
那么如果起点对投资影响巨大，我们又不能改变自己的出生时间，我们可以做些什么呢？
3、我们能做些什么？
稍微好一点的消息是，如果把跨度从 10 年、20 年拉长到 30 年，收益分布会变平均很多。在美股都是大约 7%（扣除通胀以后） 👇
但是，事情到这还没完。虽然最终总收益相同，不同的出生时间依然会影响这 30 年中牛市和熊市出现的顺序：
积累本金的阶段，先熊市、再牛市，结果远远好过反过来 👇
消耗本金的阶段，则是先牛市、再熊市最幸福
所以只要过程中我们有增加/减少投资的需求，就一定要关注正负收益出现顺序的影响。但投资中这个问题常常被忽视。
这让我更理解了两件事儿。
桥水基金，累积收益率其实也不算高，但为什么那么多富人愿意买（据说申购门槛 1 亿美元）。可能也是因为桥水的波动更小，相当于人为部分调整了收益出现的顺序。
现在回头看 A 股，2018 年至今长赢计划的累积收益已经跑赢偏股基金指数。但我在想，哪怕假设现在依然落后于偏股基金指数，长赢依然创造了更大的价值。因为它的收益出现顺序，会让中途买进的人赚得更多，哪怕最后总收益看起来少一些。
这一点，只看最终收益、不看收益顺序会非常难懂。
……
所以，面对运气的影响，我们有这样几个思路：
1、在总收益层面，主动拉长投资期限，长期投资会减少运气的影响。同时在考察投资时，也要观察更长期的数据，减少短期波动的干扰。
2、为了降低收益顺序的影响，坚持资产配置、均衡分散，让曲线平滑一些。代价是，这样做会让我们的收益在任何时期都不出众，但长期看却非常值得。
因为我们大部分人都会在投资过程中增加投资或者提取资金，这会显著改善我们的真实收益，哪怕最后的「收益率」看起来是一样的。
3、最后也学着接受这个事实，「努力决定下限，运气决定上限」，最好的结果往往是运气决定的。个人在考虑行动时，更可控的是关注下限，尽可能减少最差情况的不利影响，「做好最坏的准备，坐等好事儿发生」。
实证账户 2024-01-29
用 3 年的维度看，十年之约可能「生不逢时」，几乎精准踩上熊市起点。
但再看一遍这张图，先跌（后涨）用 10 年或更久的维度，反而可能是最好的开局 👇
十年之约并非投资建议，更多是想以此给大家一个思考的起点——投资躺赚，不折腾、不挑时间、不高抛低吸、不看新闻预测未来、不盯盘，长期能取得什么样的收益（我对年化收益的预期是大约 10%）
对投资而言，我相信更重要的是投资者自己的行为，其次是资产配置，选基金、看行情相对来说没那么重要
一位合格的基金持有人，理性思考、长期持有，哪怕选到了平庸的基金、也会有满意的回报；
但不合格的基金持有人，禁不住诱惑，哪怕有幸选到了非常厉害的基金，也很可能赚不到钱。
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