巴曙松主持，陈凯丰主讲：美国宏观和医疗健康市场投资机会丨北大汇丰金融前沿对话第33期

编者按

IMF、世界银行、各国中央银行以及政府数据显示，全球经济增长在放缓，过去十年全球经济增长的扩张周期进入尾端。美国2018年的经济增长大概在3%左右，2019年经济增长预计略低于2018年。从整体宏观到具体行业，美国市场的投资机会或者可选择的方向在减少，可以选择一些能够减少对经济周期的敏感性，或者追求一些不太受经济周期影响的投资或受经济周期影响比较小的行业，例如医疗健康行业。为什么在美国选择投资医疗健康行业？除对行业板块在成本和回报等方面的选择外，地域选择和投资策略也至关重要。

主持 / 巴曙松（北京大学汇丰金融研究院执行院长、中国银行业协会首席经济学家、香港交易所集团首席中国经济学家）

主讲 / 陈凯丰（美国汇盛金融首席经济学家）

内容摘要

IMF、世界银行、各国中央银行以及政府数据显示，全球经济增长在放缓。就美国而言，2018年的经济增长大概在3%左右，2019年经济增长预计略低于2018年。从整体宏观到具体行业，市场的投资机会或者可选择的方向在减少，可以选择一些能够减少对经济周期的敏感性，或者追求一些不太受经济周期影响的投资或受经济周期影响比较小的行业。随着“沪港通”等渠道的顺畅开通，全球投资者开始通过这些渠道配置中国股票，MCI已将A股纳入全球的股票指数，新兴市场指数占比更高。

为什么在美国选择投资医疗健康行业？美国是世界上医疗占GDP比重最高的国家，大约17.8%的GDP用于医疗。具体来看，近年来医疗市场呈现出以下几个特征：一是医疗市场面临成本控制的压力；二是美股的医药上市公司整体回报大大低于标普500指数；三是处方药物平均价格在2018年降低了2%；四是住院服务费用价格水平增长接近于零，为过去四十年最低水平。

“北大汇丰金融前沿对话”简介

“北大汇丰金融前沿对话”系列活动为北京大学汇丰金融研究院主办的专业高端金融内部交流平台，旨在聚焦金融市场最前沿的经济资讯与评论动态，同时促进北大汇丰金融研究院主办的各系列活动的延展和交融。

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  北大汇丰金融前沿对话系列  

文章来源：北京大学汇丰金融研究院（文中观点仅代表作者作为一位研究人员个人的看法，不代表任何机构的意见和看法）

本篇编辑：鞠諃諃