睿享|世界读书日:《投资最重要的事》

霍华德•马克思，1995年创建美国橡树资本管理公司，投资业绩接近于巴菲特，投资理念也和巴菲特非常相似。成立以来，霍华德每年会写一篇投资备忘录，巴菲特曾说，“我第一时间打开阅读的邮件就是霍华德•马克思的备忘录，我总能从中学到东西”。而汇集备忘录精华集锦的这本《投资最重要的事》，就是今天小睿想和大家分享的。

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投资最重要的事

作者：[美]霍华德·马克斯

关于“买得好”和“买好的”

1、“买得好”说的是价格要好，要以低于价值的价格买入好公司的股票。但不要教条的认为，买入的价格低就是买得好，有时候买得高也是可以买得好的。

2、价格和价值的关系是成功投资的关键。低于价值买进是最可靠的盈利途径，高于价值买进则很少奏效。

提高认知，不断学习

1、为了取得卓越的投资结果，你必须对价值有深刻的洞察。因此你必须学会别人不会的东西，以不同的视角看待问题，或者对问题分析的更到位……最好三者都能做到。

2、学习第二层次思维，逆向思考，深度思考。

感受周期

我们不可能知道过热的市场将何时冷却，也不可能知道市场将何时止跌上涨。不过，虽然我们不知道将去向哪里，但我们应该知道自己身处何方。

我们可以通过周边人的行为推知市场处在周期的哪个阶段。当其他投资者无忧无虑时，我们应小心翼翼；当投资者恐慌时，我们应变得更加积极。

逆向投资

1、与其他人做同样的事情会将你至于波动状态之下，这种波动优势会因他人及你自身行为的影响而过度。跟着人群蜂拥逃离悬崖当然是不可取的，但是我们需要极好的技巧、洞察力以及自律才能避免这种情况的发生。

2、即使逆向投资也不会永远带来收益。买进卖出的大好机会与极端价格相关，而就定义来看，极端价格是不会天天出现的。我们势必要在周期中其他时候买进卖出，因为很少有人会满足于几年一次的操作。当局势对我们不利时，我们必须能够识别出来，并且采取更加谨慎的行动。

3、低买高卖是一句名言，但是被卷入市场周期中的投资者却常常反其道而行之。正确的做法应该是逆向投资：在人们冷落时买入，在人们追捧时卖出。千载难逢的市场极端情况似乎每隔十年左右便会出现一次，这还不够频繁，以至于投资者很难利用市场极端活力为业。但是，尝试这样去做应该是所有投资方法的重要组成部分。

4、投资者群体心理也呈现有规律的钟摆式波动：从乐观到悲观，从轻信到怀疑，从为空错失良机到害怕遭受损失，从基于买进到迫切卖出。钟摆的摆动导致人们高买低卖。因此，作为群体中的一员注定是一场灾难，而极端事件的逆向投资则可能避免损失，取得最后的胜利。

不要低估心理影响的力量

永远不要低估心理影响的力量。

贪婪、恐惧、终止怀疑、盲从、嫉妒、自负以及屈从都是人类的本性，它们强迫行动的力量是强大的，尤其是在它们达到极致并且为群体共有的时候。

群体会影响他人，善于思考的投资者也会察觉到它们的影响。任何人都不要奢望对它们免疫和绝缘。不过，虽然我们能感知到它们的存在，但是我们决不能屈从；想法，我们必须识别并对抗他们。

理性必须战胜情感。

人性有光辉，当然也有弱点，而很多人性的弱点有可能改变我们对待生活或者投资的观点。我们也许可以从认识到一些弱点开始，慢慢改变。

那么，你认为投资最重要的事情是什么呢？

欢迎在公众号对话框里写下你的想法，小睿将精选5位粉丝，送上霍华德·马克斯的这本《投资最重要的事》。

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