优秀公司长期向上的确定性更强
任何一项投资都是对未来的下注。
未来的市场是具有不可预测性，因为市场本身是一个非稳态的混沌二阶市场，受到经济周期、投资者情绪、资金面、市场参与者行为等因素的广泛影响。因此，金融市场最大的确定性就是其不确定性。
百年来，金融市场的不确定性是时刻都存在的，绝大部分英雄豪杰在不确定性的市场折戟沉沙，鲜见屹立不倒的投资大师。曾经美国长期资本管理有限公司，就是华尔街上首屈一指的对冲基金公司，聚集了众多华尔街精英和诺贝尔奖获得者，希望通过计算机模型、理论基础和历史数据来完成确定性的套利机会，最终也因为小概率事件的不确定性导致破产清算，持续时间仅有五年之多。
有时貌似确定性最高的资产也有明显的不确定性，比如国债也具有收益的不确定性，需要承担利率波动的风险，更有甚者还会面临兑付的风险，比如像希腊和俄罗斯的国债。黑天鹅事件的发生是不确定市场的极端表现，他将市场的不确定性体现得淋漓尽致。
然而，市场的不确定性并不意味着投资就一定会失败。
投资本身是概率思维，不追求绝对的确定，追求的是大概率。
比如，站在20世纪二三十年代看之后的近一百年，股市长期的向上性就是大概率事件。我们看到美国股市在这差不多百年的时间里风风雨雨，历经数次大跌，但长期的向上斜率依然明显。中国公募基金尽管成立时间没有那么久远，但长期回报也有良好表现，数据Wind的统计显示，偏股混合型基金在2005-2017年间的年化收益率，就跑赢了上证综指、标普500等市场可比指标。
概率的判断往往会结合周期理论、均值回归、收益风险比等理论。比如：在估值水平跌至历史最低位时，尽管可能还有继续向下跌的可能，但这个市场对投资来讲向上的确定性是很大的，概率更高。个股也是一样，当某个投资标的长期创造回报的能力比较确定，如果估值合理，那么长期持有的收益率大概率不会差。
对概率的把握，因人而异。一般来说，机构在概率判断，尤其是个股分析和调研的深度上具有个人投资者没有的优势。个人之间也有明显的差异，概率的判断在人与人之间具有相对性。但整体而言，优秀公司正确的概率更高，虽然过程或结果具有模糊性、不确定性，但也正是这种模糊的不确定性，可能会给我们带来不同的投资机会。
<完>
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