“五穷六绝七翻身”，下周是A股2024年下半年的首个交易周，回顾上半年，A股市场从年初的极端行情，进入强势反弹，此后再次波动调整，呈现较为震荡的态势。虽然上半年大盘整体承压，但其中不乏结构性机会，市场热度维持活跃。展望后市，券商机构仍然看好，多方面机会值得关注。在海外市场方面，6月最后一周美股道指跌0.08%；纳指、标普500指数双双再创出历史新高，但全周走势分化，前者累计上涨0.24%，而后者则下跌0.08%。在欧洲方面，英国富时100指数、法国CAC40指数全周分别下跌0.89%、1.96%；德国DAX指数表现相对较好，全周累计小幅上涨0.39%。对于海外市场而言，降息尤其是美联储何时开启降息仍然是全球关注的焦点，也是市场行情演绎最重要的影响因素之一。从海外主要经济体央行表现看，欧洲央行6月降息此前已经落地，但“鹰派降息”的立场使得机构并未对后续表现盲目乐观；英国央行、美联储继续维持利率不变，但相对而言，市场预期英国央行或先于美联储开启降息。公开消息显示，下周德国及欧元区6月CPI数据、美国最新非农就业数据、美联储和欧洲央行最新货币政策会议纪要等关键数据将集中公布。对此，有业内机构认为，欧洲央行连续降息可能性较低，美联储、英国央行受制于通胀黏性，预计降息进一步延后；日元快速贬值，使得日本货币政策如果超预期收紧，日本股市将面临一定的回调压力，欧美多数发达市场或也有震荡压力。华西证券认为，多数发达市场有震荡压力。美股个股走势仍然明显分化，仅少数巨头热度较高，美债收益率曲线的倒挂也容易对美股市场造成一定压力。由于美联储降息时点还需进一步等待，且美股主要行业估值存在需要消化的空间，预计未来一段时间美股中信息技术行业一些重要资产容易出现调整，消费、金融、医疗保健、工业等行业也会有一些重要个股存在回调的压力。华创证券认为，从总体来看，2024年5月以来，全球经济增长呈现较强的韧性，但整体修复节奏仍不均衡。在国内方面，多家头部券商机构认为有望出现恢复性上涨。2024年7月1日起，新修订的《中华人民共和国公司法》将正式实施，旨在规范公司的组织和行为，保护公司、股东、职工和债权人的合法权益。新公司法完善了公司资本制度，取消了注册资本金的完全认缴制，改为有限责任公司从成立之日起五年内完成全额实缴；股份公司则是“发起人在公司设立全额实缴”。Wind数据统计显示，下周（7月1日至7日）共有61家公司限售股陆续解禁，合计解禁43.80亿股，按6月28日收盘价计算，解禁总市值为674.60亿元，其中解禁市值居前三位的是百洋医药（95.70亿元）、税友股份（85.28亿元）、杭州热电（67.88亿元）。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是信科移动-U（6.95亿股）、百洋医药（4.07亿股）、威高骨科（3.23亿股）。同时，下周央行公开市场将有7500亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期500亿元、3000亿元、2500亿元、1000亿元、500亿元。中信证券首席策略分析师秦培景表示，过去三年影响A股表现的三大叙事都将迎来重大拐点：一是中国的战略主动性逐渐增强，在全球事务中发挥更重要的作用；二是新“国九条”重新定位市场投融资功能，以投资者为本重塑市场生态，提高A股回报预期；三是“先立后破”的经济新旧动能转换成效初显，高质量发展下企业将淡化规模、重视盈利、避免恶性竞争。随着三类信号逐步验证，A股下半年将迎来年度级别上涨行情的起点。【此前报道：上半年A股行情收官，下半年谁会是领涨主线？】卓创资讯预测，2024年下半年，国内经济会在坚持既定增长目标的同时，更注重质量和效益的平衡。在低基数与广义宽财政支持下，年内完成5%的经济目标几乎无忧。当下市场风险或拖累最大的问题在房地产端，房地产刺激政策由“供给端”转向“供给端+需求端”，“收储”加速落地或是为后续外需转弱提前布局、兼顾跨周期。上半年国内对一些不合理的、容易消减货币政策传导的市场行为加强规范，包括促进信贷均衡投放、治理和防范资金空转、整顿手工补息等。这些规范市场行为的措施会对金融总量数据产生“挤水分”效应，预计二季度GDP实际增速会较一季度略有下降；由于出口和投资韧性较强，三季度GDP实际增速或在5.2%；预计下半年财政支出提速，四季度GDP实际增速或在5%。银河证券认为，2024年下半年，宏观经济修复力度有望持续上升，A股业绩有望企稳回升。当前A股估值处于历史中低水平，基本面好转带动投资者风险偏好回升，加之政策面将迎来三中全会的战略布局，A股震荡上行概率将大幅提升。海通证券认为，随着政策落地见效推动宏微观基本面改善，企业盈利复苏支撑A股中枢上行，市场中期主线将逐渐明晰，低估低配、业绩弹性更大的白马板块或将占优。周一（7月1日）：中国6月财新制造业PMI、英国6月Nationwide房价指数月率、欧元区6月制造业PMI终值、英国6月制造业PMI、德国6月CPI月率初值、美国6月标普全球制造业PMI终值、美国6月ISM制造业PMI、美国5月营建支出月率公布。
周二（7月2日）：欧元区6月CPI年率初值、欧元区6月CPI月率、欧元区5月失业率公布，美国5月JOLTs职位空缺；美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德和巴西央行行长内托在欧洲央行举行的中央银行论坛上发表讲话；澳联储公布6月货币政策会议纪要。周三（7月3日）：美国至6月28日当周API原油库存、中国6月财新服务业PMI、欧元区6月服务业PMI终值、英国6月服务业PMI、欧元区5月PPI月率、美国6月ADP就业人数、美国至6月29日当周初请失业金人数、美国5月工厂订单月率、美国至6月28日当周EIA原油库存公布，纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，欧洲央行行长拉加德发表讲话。周四（7月4日）：美国至6月28日当周EIA天然气库存、瑞士6月季调后失业率、瑞士6月CPI月率公布，美联储公布货币政策会议纪要，欧洲央行公布6月货币政策会议纪要，英国举行大选，美股休市一日。周五（7月5日）：德国5月季调后工业产出月率、法国5月工业产出月率、欧元区5月零售销售月率、加拿大6月就业人数、美国6月失业率、美国6月季调后非农就业人口公布，纽约联储主席威廉姆斯发表讲话，沙特阿美在每月5日左右公布官方原油售价。周六（7月6日）：美国至7月5日当周石油钻井总数公布，欧洲央行行长拉加德发表讲话。
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