【建投之声】铜铝锌储备继续投放，相关金属承压回落

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今日期市

图：今日期市资金流向

7月19日，国内商品期货收盘涨跌互现，农产品涨跌分化，红枣封涨停，涨幅5.05%，玉米淀粉跌超3%；贵金属领跌，沪银跌3.5%，沪金跌近1%；化工品集体上涨，尿素涨超3%，聚丙烯、甲醇涨超2%；能源期货涨跌分化，LPG涨超4%，原油跌超2%；油脂油料多数上涨，花生涨超5%；基本金属涨跌分化，沪锡涨超3%。

今日关注

1、发改委：将继续按照国务院常务会议部署，会同有关部门加强大宗商品价格监测预测，组织好后续批次铜、铝、锌等国家储备投放，密切关注市场价格异常波动情况。持续加大期现货市场联动监管力度，严厉打击哄抬价格、囤积居奇等违法违规价格行为，维护正常市场秩序。

2、【工信部：我国今年新能源汽车产销量预计约200万辆】中国工业和信息化部总工程师、新闻发言人田玉龙表示，受宏观经济持续复苏、国家明确稳定增加汽车等大宗消费政策和实现碳达峰、碳中和战略目标等影响，2021年我国汽车将保持稳中向好发展，特别是新能源汽车的产销量将实现高速增长，预计达到200万辆左右。

3、国家发改委：预计今年新增煤炭先进产能超过2亿吨。

夜盘策略

焦煤&焦炭

日内双焦走势分化。焦炭方面，焦企开工稳定，山东区域供应受限，厂内焦炭略有累库；受成材淡季和产量平控影响，钢厂对焦炭采购需求走弱，部分钢厂对干熄焦需求较好；港口库存低位暂稳，钢厂从港口采购意愿偏弱；焦价首轮调降全面落地，炉料强势修复贴水，盘面预支2轮下跌，焦炭（J09）短期以震荡为主。焦煤方面，发改委计划陆续向市场投放1000万吨煤炭，然受雨季和环保影响，主产地部分煤矿有减产计划，优质主焦供应仍紧张；蒙煤口岸恢复通关，另需关注港口已卸货澳煤通关情况；下游焦钢限产利空焦煤，焦企对焦煤补库需求减弱；焦煤期价升水60元/吨，焦化盘面利润几无，焦煤（JM09）或跟随焦炭震荡，但易涨难跌。

钢矿

钢材方面，唐山迁安地区钢坯出厂含税稳于5180元，下游成品材主稳个调。供给端，一方面是限产消息激化市场情绪，最近江苏、浙江两个省内的钢厂均表示接到以限电的方式限制产能释放，并计划实现2021年产量不能超过2020年。另一方面，内蒙连续发布用电缺口预警，缺电令炼钢原料价格上涨。需求端，上周钢材总库存止步五连增，螺纹表需连续两周回升，需求边际有所改善。随着南方雨季渐渐结束，需求有望逐步转暖，预计短期内钢价偏强运行。

铁矿方面，青岛港PB粉稳于1485元/湿吨。供给端，国家统计局今日发布数据，我国6月铁矿石原矿产量8786.9万吨，同比增长9%；1-6月铁矿石原矿产量累计达到49081.1万吨，同比增长15.9%。需求端，在利润较低的情况下，钢厂对铁矿石的采购力度较弱。但随着钢厂目前利润空间的提升，对中高品矿的需求预期会增加。预计短期内矿价震荡为主，关注后期各地区压产的政策信息。

镍&不锈钢

今日镍及不锈钢趋于平稳，市场炒作有所降温。不过原料端支撑仍然强劲，高镍铁今日上涨至1355元/镍，有镍铁厂报价已近1400，而铬铁方面由于限电原因，报价亦继续调涨，今日现货市场不锈钢价格继续调涨。不过电解镍市场有所遇冷，下游畏高情绪明显，市场成交热度偏低。总的来说，当前镍产业链利多仍占优势，但下游不锈钢持续炒作，当前已在高位，不建议追高，上游沪镍前期涨幅有限，后续或仍存补涨机会，可逢低做多。

沪铝

沪铝今日小幅下跌，主因发改委再次提及抛储事宜，同时今日电解铝社会库存降幅再次收窄。目前市场的关注点主要在于限产对供需两端的实际影响，供应端内蒙地区影响较大，铝锭流出有所减少。云南地区短期影响不大，但复产及新增产能投产将会延后。消费目前河南地区铝板带企业生产受到影响，广东地区部分企业实行“开六停一”，短期重点关注库存变化情况及第二批抛储数量。

铅锌

铅锌今日走势有所分化，沪锌震荡偏强，沪铅震荡走弱。分品种看，目前沪锌供应端受限电影响更加明显，在库存偏低的背景下，市场对货源偏紧有较强预期，同时国储锌储备量估计低于铜铝，因此再次抛储消息公布之后锌价并未出现较大变动，在消费没有明显转弱的前提下，预计锌价短期下跌空间有限。沪铅目前供应端有所增加，消费亦有所改善，但库存压力仍存，市场对消费转好有较强预期，建议逢低做多为主。

碳排放交易

黑金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

赤金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

注2：持仓中+/-分别代表多/空，单位信号强度1对应的持仓合约价值为600w，持仓手数以最新收盘价根据信号强度对应的持仓价值计算得出。

注3：当前信号为以交易日收盘后，最新数据计算得到的最新信号。

当前铜多单23手，铅空仓，铝空仓，锌空仓，镍多单117手，锡多单82手，明日建议铜平多，铅空单104手，锌多单138手，镍多单59手，锡多单36手。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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