【建投之声】宏观情绪转暖，有色板块普涨

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今日期市

图：今日期市资金流向

8月25日，国内商品期货收盘涨跌参半，红枣涨近6%续创历史新高；煤炭期货“三剑客”焦煤、动力煤、焦炭均涨逾3%；油脂油料走高，菜籽涨超3%，豆一涨近3%；原油系强势，燃油涨超3%，原油涨近3%；化工品多数下跌，尿素跌超3%，苯乙烯、LPG跌超1%；铁合金走势分化，锰硅延续坐地跌势，收跌逾2%，硅铁涨近1%。

今日关注

1、发改委：为加快释放煤炭先进产能，国家有关部门和内蒙古自治区积极推动露天煤矿接续用地办理，尽快恢复正常生产；继上月20多座露天煤矿取得接续用地批复后，近日又有16座露天煤矿取得用地批复，正有序恢复生产。

2、据中钢协最新数据显示，8月中旬，重点钢企粗钢日均产量213.79万吨，环比增长4.60%、同比下降1.07%；钢材库存量1493.42万吨，比上一旬增加31.22万吨，增长2.13%。

3、工信部：将加强基础科学研究和应用基础研究，加快关键技术攻关，加强制造业知识产权顶层设计，研究发布《制造业知识产权强国实施方案（2021-2025年）》，持续增强制造业知识产权布局与协同运用能力。  

夜盘策略

镍&不锈钢

美国财政政策有望进一步宽松，宏观情绪转暖带动有色板块，镍及不锈钢呈持续回升之势。近日产业方面总体较为清淡，镍矿与镍铁价格高位维稳，并且从目前的供需状况看，后续或继续保持坚挺，成本端的支撑有望持续。不锈钢方面仍然较为冷清，现货大部分持平报价，青山铬铁采购价大幅下调也预示着供应端带来的担忧逐渐消除，近几日期货端呈缓慢回暖的态势。总的来说，近期镍板块由宏观因素主导，而沪镍基本面支撑仍强，可逢低做多，不锈钢待需求端进一步转暖，暂时观望为主。

沪铝

沪铝今日震荡偏强，价格回到20600元/吨上方。目前宏观情绪明显回暖，美元指数走低，大宗商品普遍反弹。电解铝供应端干扰仍存，在能耗双控背景下，不排除限电产能进一步扩大。消费目前文中偏弱，铝锭库存持续下滑，铝棒库存小幅累增，短期铝价震荡偏强概率较大，建议逢低做多。关注抛储带来的布局机会。

铅锌

铅锌走势今日略有分化，沪锌小幅走高，沪铅震荡偏弱。分品种看，沪锌目前基本面矛盾并不突出，主要是市场情绪改善，外盘走势偏强带动内盘走势。国内供应端略微偏紧，但抛储将对货源进行一定补充。消费目前略微偏弱，社会库存录得较大涨幅，短期锌价区间震荡概率较大。沪铅目前消费表现一般，库存压力较大，对价格有所压制，短期建议观望为主 

焦煤&焦炭

日内煤炭板块主力合约涨幅仍居前，双焦主力涨超3%。焦炭方面，焦企成本压力加大，焦价第六轮提涨落地；中央环保督察组再次入驻山东，陕西焦企陆续限产，焦炭供应收紧预期增强；粗钢压减预期减弱，山东江苏钢厂限产持续，部分钢厂到货不佳、库存不足，转向贸易商采购；部分贸易商恐高心理渐显，出货意愿加强；焦企、钢厂、港口库存低位续降，然降幅收窄，各口径库存均在同期最低水平；华南地区钢厂补库积极性较高，存在区域性错配；日照港准一出库3400，期价贴水107元/吨，焦炭（J01）建议前多暂持，关注钢厂利润及钢厂限产消息。

焦煤方面，环保、能耗双控严格，煤矿产量仍处低位；榆林、青海煤矿事故后，安检趋严；甘其毛都口岸因疫情或暂停两周，进口蒙煤补充有限；焦钢企业原料煤库存低位，采购需求旺盛，部分供应紧张的煤种增库仍显困难；焦煤价格持续高位上涨，部分煤企恐高暂停报价；港口库存有所累积，洗煤厂精煤库存微增，焦化厂库存继续下滑，但降幅收窄，钢厂库存降幅扩大；蒙5#精煤2490，期价贴水121元/吨，焦化利润不佳，焦煤（JM01）或随焦炭震荡，建议前多暂持，关注煤炭保供及蒙煤进口情况。

碳交易日报

黑金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

赤金一号

策略净值表现

注1：模拟起始资金1000w, 基础杠杆2倍，模拟起始时间2017年1月1日，手续费为交易所手续费加20%，保证金比率为交易所保证金比率加2%至5%。

信号持仓

注2：持仓中+/-分别代表多/空，单位信号强度1对应的持仓合约价值为600w，持仓手数以最新收盘价根据信号强度对应的持仓价值计算得出。

注3：当前信号为以交易日收盘后，最新数据计算得到的最新信号。

当前铜多单47手，铅多单108手，铝空仓，锌空仓，镍多单114手，锡多单17手，明日建议铜多单24手，铅空仓，铝空仓，锌空仓，镍多单57手，锡多单34手。

重要声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中信建投期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。

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