【建投新能源】光伏产业价格风险管理周度报告20220718
摘要
正文
一、行业动态
1.1 周度行业价格数据
据PVInfoLink统计数据，截至2022年7月14日，组件价格高昂，国内项目延宕。
【硅料】
硅料价格仍然受供不应求的影响。本期致密块料主流价格区间继续涨至每公斤287-292元人民币，复投小料主流价格区间同步跳涨至每公斤294-298元人民币，长单之外签约价格更高，但是签约数量和权重有限。叠加7月至8月硅料环节的有效供应量受到负面因素影响导致增幅收窄的直接刺激，硅料价格在原本缓涨的趋势下，7月初实现大幅“跳涨”。硅料环节大厂之间长单下的订单采买，在过去两周左右时间已经陆续签订完成，由于硅料实际产量有限，新产能缓慢爬坡过程中，叠加意外事故导致有效产量的直接损失，其实各大硅料企业手中可用于长单之外的现货散单销售量实则已经非常有限。受制于原料供应紧缺和生产运行的基本要求，目前了解到拉晶环节对于调涨后的硅料价格暂时接受度正常，同时硅片价格的快速调涨也已经提前针对原料价格的上涨预期进行映射。
【硅片】
近期单晶硅片环节主流价格的调整基调暂时尘埃落定，原本弥漫在市场上的观望和微妙的氛围逐步消散。二三线硅片企业价格也基本跟随和靠近龙头企业的价格区间下限。但是单晶硅片环节产能规模持续增长、却依旧面临低迷的现实困难，单晶硅片的有效供应量因受制于原料端供应制约，预计7月产量规模仍然维持在26GW左右、环比提升规模仍然非常有限，当前市场供应环境单晶硅片仍不富裕，预计短期上游环节的价格趋势、包括硅料和硅片价格仍难以出现下跌走势。单晶硅片价格，6月24日龙头企业中环公示硅片价格，规格方面P型单晶硅片各个规格对应的厚度继续降至150μm-155μm范围，硅片厚度减薄趋势进一步加速；价格方面182mm/155μm规格单晶硅片价格调涨至每片7.25元，每片上涨0.44元，涨幅6.4%；210mm/155μm规格单晶硅片价格调涨至每片9.55元，每片上涨0.50元，涨幅5.5%；另一龙头企业隆基6月30日公示硅片价格，182mm/160μm规格单晶硅片价格调涨至每片7.3元，每片上涨0.44元，涨幅6.4%。
【电池片】
部分电池厂家因为高温警示影响，发出停电警报。尽管限电确实影响当月产量，但预期短期供需维持现状、主流电池片供应紧张，后续具体影响持续观察。本周价格随着供需没有太多变化，电池片价格持稳，M6,M10,和G12尺寸成交水位分别落在每瓦1.24-1.25人民币左右,每瓦1.25-1.26人民币,以及每瓦1.22-1.23人民币的价格水位。而海外美金价格因为美金汇率变动关系，相应小幅下调。展望未来，预期主流尺寸M10价格仍有明显涨幅空间，有机会在下周继续上行走势，其余电池片价格则端看硅片环节价格走势与组件厂采购需求而定。
【组件】
本周7月新单少量开始落地执行。新单价格上调来到每瓦1.95-2元人民币以上的水平。然当前仍有部分前期项目执行交付，7月价格持续僵持。当前500W+单玻项目出厂价格(不含内陆运输)约在每瓦1.9-2.02元人民币的价位，500W+双玻项目出厂价格(不含内陆运输)约在每瓦1.92-2.05元人民币。目前因为高昂的组件价格、且报价仍在上抬到每瓦2-2.1元人民币以上的价位，原订7月需要交付的大型项目已暂缓拉货，且租赁式户用也有部分受到影响，本周每瓦2元人民币的新单已开始有少量成交，主要为分布式项目为主，主流成交价格趋势将开始略微上浮，本周单玻主流成交出厂价格约每瓦1.95-1.96元人民币、双玻价格约每瓦1.97-2.03元人民币。目前海外地区价格暂时稳定，先前上涨的报价也开始陆续落地。其中亚太地区价格小幅上调到每瓦0.27-0.275元美金(FOB)左右，澳洲目前价格与上周持稳约在每瓦0.28-0.285元美金左右。美国地区价格仍持稳在每瓦0.33-0.38元美金左右，本土产制的组件价格约每瓦0.55-0.58元美金。而本周变化较大的区域则是欧洲，汇率大幅度下降，使得目前欧元与美元汇率趋近雷同，当前执行价格500W+单玻组件约每瓦0.265-0.28元美金，现货价格每瓦0.28-0.285元美金，目前厂家在商讨将报价上调到每瓦0.285-0.3元美金的水平。然而当价格上调到每瓦0.29元美金的水平后，欧洲终端态度再度转趋观望，7月拉货也开始趋缓，后续需要进一步等待买卖双方博弈的情况。
【Ｎ型电池片、组件】
N型产品报价尚未形成主流，本周价格因应成本上升而小幅上调。7-8月份HJT也将开始有G12的产品规格销售。目前HJT电池片(M6)基本上价格约在每瓦1.4-1.45元人民币不等。TOPCon（M10/G12）目前对外售价尚未形成主流，大多以自用为主，当前价格约在每瓦1.3-1.36元人民币。而组件价格部分，本周价格持稳，目前HJT组件(M6)价格约在每瓦2.15-2.2元人民币，海外价格约每瓦0.29-0.33元美金。TOPCon组件（M10/G12）单面价格约每瓦2-2.05元人民币、双面每瓦2.05-2.08元人民币，海外价格约每瓦0.285-0.3元美金。
1.2 光伏行业市场资讯
据微信公众号“光伏资讯”（PV-info）、“光伏盒子”（ipvbox）、“光伏們”（pv_men）消息：
1.2.1 政策资讯
（1）两部门：到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%
财联社7月13日电，住建部、发改委印发城乡建设领域碳达峰实施方案提出，优化城市建设用能结构。推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%。推动既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统。加快智能光伏应用推广。在太阳能资源较丰富地区及有稳定热水需求的建筑中，积极推广太阳能光热建筑应用。因地制宜推进地热能、生物质能应用，推广空气源等各类电动热泵技术。到2025年城镇建筑可再生能源替代率达到8%。引导建筑供暖、生活热水、炊事等向电气化发展，到2030年建筑用电占建筑能耗比例超过65%。推动开展新建公共建筑全面电气化，到2030年电气化比例达到20%。
（2）国家发改委：发展屋顶光伏等分布式能源，推动能源清洁低碳安全高效利用
7月12日，国家发展改革委关于印发“十四五”新型城镇化实施方案的通知，通知要求，推进生产生活低碳化。锚定碳达峰碳中和目标， 推动能源清洁低碳安全高效利用，有序引导非化石能源消费和以电代煤、以气代煤，发展屋顶光伏等分布式能源，因地制宜推广热电联产、余热供暖、热泵等多种清洁供暖方式，推行合同能源管理等节能管理模式。
促进工业、建筑、交通等领域绿色低碳转型，推进产业园区循环化改造，鼓励建设超低能耗和近零能耗建筑，推动公共服务车辆电动化替代，到 2025 年城市新能源公交车辆占比提高到72%。开展绿色生活创建行动，倡导绿色出行和绿色家庭、绿色社区建设，推广节能产品和新建住宅全装修交付， 建立居民绿色消费奖励机制。推进统一的绿色产品认证和标识体系建设，建立绿色能源消费认证机制。在 60 个左右大中城市率先建设完善的废旧物资循环利用体系。
（3）习近平：要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置
2022年7月11日，央视《新闻联播》节目播出：【奋进新征程 建功新时代·伟大变革】我国可再生能源实现跨越式发展！
习近平总书记指出，要把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置。党的十八大以来，我国以水电、风电、光伏发电为代表的可再生能源实现跨越式发展，装机规模稳居全球首位，发电量占比稳步提升，能源结构调整和减碳效果逐步显现。
今年1—5月份，全国可再生能源发电新增装机4349万千瓦，占全国发电新增装机的82.1%，可再生能源已成为我国发电新增装机的主体。可就在十年前，当时我国新能源发电占比只有2.7%，能源结构偏煤、能源效率偏低，支撑了我国经济高速发展的同时也伴随出现了能源生产和消费对生态环境损害严重等问题。
2014年6月中央财经领导小组第六次会议上，习近平总书记创造性地提出能源安全新战略，亲自指导推动能源消费革命、能源供给革命、能源技术革命和能源体制革命，全方位加强国际合作，着力构建清洁低碳、安全高效的能源体系。党的十八大以来，我国能源领域一系列重磅规划和政策密集出台，形成了推进能源革命的战略规划体系。与此同时，深入推进电力、油气体制改革，特别是积极培育能源战略性新兴产业，明确能源科技创新15个重点方向。
（4）16部门印发《国家标准化发展纲要》，重点行业能耗限额
国务院等16部门印发《国家标准化发展纲要》行动计划，值得注意的是，国家制定《纲要》的目的在于明确2023年年底前重点工作，有序推进任务落实，对当前光伏等新能源的发展有重要引领意义。
1、开展智能制造、绿色制造等方面标准化试点。
2、加快建设绿色金融标准体系。
3、实施乡村振兴标准化行动。
4、出台建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案。强化各领域标准化工作统筹协调，组建国家碳达峰碳中和标准化总体组。加快完善碳达峰基础通用标准，升级一批重点行业能耗限额、重点用能产品能效强制性国家标准，完善能源核算、检测认证、评估、审计等配套标准。制定地区、重点行业、企业、产品碳排放核算报告核查标准。制定重点行业和产品温室气体排放标准。加强新型电力系统标准建设，完善风电、光伏、输配电、储能、氢能、先进核电和化石能源清洁高效利用标准。研究制定生态碳汇、碳捕集利用与封存标准。开展碳达峰碳中和标准化试点。分类建立绿色公共机构建设及评价标准。〔市场监管总局（标准委）、国家发展改革委牵头，中央网信办、工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、交通运输部、水利部、农业农村部、国家能源局、国家统计局、中国气象局、国家林草局、国管局等按职责分工负责〕
（5）国家能源局回应：分布式光伏项目，可以12MW，也可35kV并网
12MW光伏项目，分两期并网，是否算分布式光伏项目？是否只能10kV并网？35kV并网是否算分布式？
近日，国家能源局新能源司就“分布式光伏项目接入电压等级要求”咨询进行回答。
答复认为：
1）自发自用为主、多余电量上网，且在配电网系统平衡调节的光伏项目，均为光伏项目；
2）对于35kV及以下电压等级接入配电网的分布式发电，电网企业应按专门设置的简化流程办理并网申请。
（6）国家电网：399亿元风光补贴即将下发
2022年7月15日，国家电网公司发布《国家电网有限公司关于2022年年度预算第1次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》，发布2022年第一批补贴资金！
文件指出：2022年年度预算第1次请款，财政部共预计拨付公司可再生能源电价附加补助资金年度预算3,993,719万元，其中:风力发电1,051,809万元、太阳能发电 2,606,737万元、生物质能发电335,173万元。
向财政部请款程序，相关资金将在财政部补助资金到账后，通知项目业主单位开具发票，并严格按政策文件要求，及时、足额转付。
（7）贵州14.35GW光伏、风电指标下发
7月15日，贵州省能源局发布了《关于下达贵州省2022年风电光伏发电年度建设规模项目的通知》，通知公开了贵州省2022年风电光伏发电年度建设规模，总装机1435.3万千瓦，其中风电542.1万千瓦，光伏发电893.2万千瓦。拟接入贵州电网1295.3万千瓦，接入万峰电力地方电网140万千瓦。
（8）辽宁“十四五”能源发展规划：风光累计装机预计达到37GW
7月14日，辽宁省人民政府印发《辽宁省“十四五”能源发展规划的通知》，就光伏、风电项目给出具体规划。“十四五”期间风光累计装机要达到37GW，其中，重点光伏项目新增6GW、重点风电项目新增18.4GW。
（9）内蒙古：光伏（光热）电站不需办理节能审查
7月11日，内蒙古自治区发展和改革委员会发布关于完善能耗强度和总量双控政策 保障“稳中求进”高质量发展的通知，其中提到，落实不需办理节能审查的项目政策。做好项目节能审查“放管服”，按照国家发展改革委《不单独进行节能审查的行业目录》（发改环资规〔2017〕1975号）相关规定，对风电站、光伏电站（光热）、水电站、抽水蓄能电站、核电站、生物质能、地热能、电网工程、输油管网、输气管网、水利、铁路（含独立铁路桥梁、隧道）、公路、城市道路、信息（通信）网络（不含数据中心）、电子政务、卫星地面系统项目，不需办理节能审查。
1.2.2 市场资讯
（1）欧盟可再生能源法案通过：2030年可再生能源占总能耗比例提至45%
欧盟时间7月13日，欧盟议会以54票赞成、14 票反对和 6 票弃权通过了提升可再生能源占比的法案修正案，该法案由ITRE（欧洲议会的工业、研究和能源委员会）提交。在面对能源短缺的冲击和局部热点问题的焦虑中，欧盟最终还是将2030年可再生能源发展目标提升至45%，欧盟降低应对气候变化目标的传言不攻自破！同时，在绿氢、交通、建筑等领域提出了更加明确的要求，以保证可再生能源发展目标切实推进。
（2）隆基、晶科、新特能源确认不在美国海关进口禁令
7月12日，据路透社报道，民主党议员周二要求美国海关官员解释，为什么将为隆基、晶科能源和新特能源这三家中国太阳能企业剔除进口禁令名单，根据美国上月颁布的涉疆法案（UFLPA），这三家中国光伏企业的产品应当被禁止。
这也意味着，隆基、晶科能源和新特能源三家企业已被取消进口禁令，不再受到美国涉疆法案进口调查限制。
据悉，涉疆法案赋予美国海关和边境保护局（CBP）自行决定哪些公司的进口应该被禁止，其名单目前包括几家太阳能多晶硅制造商。
在给国土安全部部长亚历杭德罗·马约尔卡斯（Alejandro Mayorkas）和CBP专员克里斯·马格努斯（Chris Magnus）的一封信中，俄亥俄州的蒂姆·瑞安（Tim Ryan）领导的七名众议院民主党人要求其公开编制进口限制名单的标准。并详细询问了为什么晶科能源（JKS.N），新特能源（1799.HK）和隆基（601012.SS）被排除在名单之外，此前这三家公司都被纳入风险咨询公司Horizon Advisory的2021年报告，称发现其供应链中存在与强迫劳动有联系的迹象。
对此，美国国土安全部，CBP和三家公司的官员没有立即发表评论。
路透社评论称，在美国当前面临供应链中断、传输限制和其他障碍的情况下，扩大禁止产品范围可能会威胁美国太阳能电池板的供应，这些挑战是拜登总统到2035年实现美国电力行业脱碳目标的主要障碍。
（3）央视新闻：我国一批新能源重大工程项目正在加紧建设
7月11日，据央视新闻频道《新闻直播间》报道，随着我国风电、水电、光伏等可再生能源装机规模不断提升，越来越多绿色电力正进入千家万户，为夏季用电高峰提供有力保障。当前，我国一批新能源重大工程项目正在加紧建设，预计将在今明两年陆续投入使用。
近日，我国首批海上风电平价上网发电项目之一——“神泉二”海上风电项目首台风机顺利完成吊装，为年底并网打下坚实基础。同样，被列入国家“十四五”电力规划项目的100万千瓦外送风电项目也在加紧施工，项目投产后，输送的绿色清洁电力每年能够代替标煤93万吨。
1.2.3 企业资讯
（1）宁德时代设立孙公司润时新能源加码光伏领域
据天眼查显示，近日，焦作市润时新能源有限责任公司(以下简称“润时新能源”)成立，法定代表人为李吉金，注册资本为600万元人民币。经营范围包含发电业务、输电业务、供(配)电业务、太阳能发电技术服务等。
股权穿透图显示，润时新能源为时代永福科技有限公司(以下简称“时代永福”)全资控股公司，而时代永福则是宁德时代和永福股份共同持股企业。
2021年5月27日，中核钛白发布公告称，与时代永福在福建宁德签署了《关于成立合资公司的股东协议》，双方共同出资设立白银中核时代新能源有限公司（以下简称“中核时代”），以推进光伏、风电、储能等综合智慧新能源项目的投资、建设、运营。
企业公告显示：中核时代注册资本为1亿元，中核钛白和时代永福将各自持股50%，公司注册地为甘肃省白银市。
该合资公司计划从事光伏、风电等综合智慧能源的投资、建设和运营，并将在甘肃省投资运营集中式大型地面光伏电站、分布式屋顶光伏电站和陆上风电等项目。
时代永福的股东包括宁德时代和永福股份（300712.SZ）两家，两者分别持股60%和40%。
（2）英利采购2.7亿片单晶硅片
2022 年 7 月 13 日，江西沐邦高科股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司内蒙古豪安能源科技有限公司（以下简称“豪安能源”）与英利能源发展有 限公司（以下简称“英利能源”）签订了战略合作框架合同（以下简称“本合同”）。2022 年 7 月 13 日至 2023 年 12 月 31 日期间，豪安能源预计销售给英利能源单晶硅片 2.7 亿片（上下浮动不超过 20%）。预计销售金额为人民币 16.7715 亿元（含税）。双方约定，实际采购价格采取月度议价方式，故最终实现的销售金额可能随市场价格产生波动，上述销售金额不构成业绩承诺或业绩预测，实际以签订的月度合同为准。
（3）晶澳半年业绩翻两倍：净利润14.8亿元–16.8亿元
归属于上市公司股东的净利润16亿元–18亿元，比上年同期增长：124.28% - 152.32%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润14.8亿元–16.8亿元，比上年同期增长：173.86% - 210.87%；基本每股收益盈利：0.71 元/股–0.79 元/股。
业绩变动原因说明：
本次预计的业绩较上年同期数有较大幅度增长，主要系光伏产品市场需求持 续增长，公司进一步加大市场开拓力度，光伏组件出货量同比实现较大幅度增加， 加上本期产品价格上涨，综合形成收入规模显著增长；同时受益于公司技改升级 及新产能逐步释放，产销量增长带来规模效应，精益管理持续增效，叠加汇率变 动等积极因素，共同推动公司经营业绩持续增长。
二、光伏产业原材料价格周度展望
2.1 多晶硅料（致密料）：
市场分析：本周多晶硅料价格继续上涨。据SMM统计，6月国内多晶硅产量6.12万吨，环比下降3.92%，为年内首次出现供应下降。目前硅料实际产量有限，而新产能仍在爬坡，6月下旬新疆某大厂意外停产所导致的政策影响，使得疆内企业出现不同程度减产，叠加疆外新建产线投产推迟，供应紧张进一步加剧。需求方面，7月长单基本签订完毕，但后续小单和散单仍在不断推高硅料价格，目前来看下游硅片企业对于硅料价格仍有容忍度，签单积极性较高，预计短期内多晶硅价格将继续上涨。
行情展望：总的来说，受产能爬坡缓慢和意外事件冲击，硅料供应紧张格局加剧，但硅片企业需求仍然较高，预计价格将继续上涨。价格参考区间295-305元/kg。
2.2 玻璃：
市场分析：供应：本周玻璃供应小幅下降。本周浮法玻璃冷修2条产线、点火1条产线，开工率、产能利用率下降，产量环比减少，当前玻璃供应仍处于高位水平，供应端对价格有较大压力。需求：本周玻璃需求弱势持稳。当前浮法玻璃下游需求表现较差，深加工订单数量略增但仍较少。短期玻璃需求改善较慢，对价格形成拖累。后期继续关注疫情形势变化和终端房地产行业的情况。库存：本周玻璃库存微幅下降。受产量下降影响，本周玻璃库存微幅下降，但库存拐点是否出现仍需确认。当前玻璃库存绝对水平较高，对价格利空仍较为明显。近期库存若出现连续下降，价格或有明显反弹。
行情展望：短期低位震荡，区间操作。09合约上方关注1800压力，下方关注1500支撑，震荡思路对待。
2.3 铜：
市场分析：本周公布美国6月CPI数据，6月CPI同比增长9.1%，为1981年以来最大增幅，大超市场预期，市场对于经济衰退担忧加剧。核心CPI同比增长5.9%，增幅继续下降，显示目前通胀压力主要集中在能源项，拜登中东之行或能使压力得到一定缓解。就业方面，美国6月美国非农新增就业人数为37.2万人，超市场预期，6月失业率为3.6%，与市场预期基本持平。在就业尚可与通胀水平超预期的背景下，美联储加息100BP的可能性加大。从基本面数据来看，LME铜库存本周小幅下降，但整体仍处于上行趋势中，国内铜库存整体下行。从需求看，国内经济复苏疲软，需求未能得到有效提振，铜价反弹缺乏有力支撑。从市场表现看，全球仍然处在交易衰退预期，宏观利空因素仍对铜价起主导作用，基本面影响不大。在全球宏观环境有所改善前，铜价仍将弱势运行。考虑到铜价已经历较大幅度回调，对市场衰退预期或已阶段性定价，短期内进一步下跌可能性不高。
行情展望：综合来看，铜价或已接近阶段性底部区域，短期内进一步大跌可能性不高。
2.4 铝
市场分析：美国6月通胀数据大超预期，市场认为7月美联储大概率采取更加激进的加息政策，短期利空兑现。基本面看随着铝价持续回落，全国超半数铝厂面临亏损，成本支撑开始凸显。且现货市场持货商挺价意愿坚决，下游接货亦有改善，我们认为短期铝价趋于企稳。随着空头的获利离场，铝价出现一定反弹，但当前基本面仍处于供强需弱的格局，反弹高度有限，短期铝价将宽幅震荡为主。
行情展望：宏观情绪略有改善，基本面偏弱。预计08合约下周波动区间17300-17800元/吨，操作上建议区间内高抛低吸。
2.5 白银
市场分析：目前市场担忧全球经济即将进入衰退周期，这源自于全球高通胀对于消费信心的打压，同时为了应对高通胀，全球央行不得不加速货币政策正常化，快速上行的利率使得远期投资意愿较差，对于发达国家而言，消费以及投资预期的双重打压使得经济前景黯淡，再加上地缘政治不确定性对能源以及粮食供应的扰动，整个市场情绪偏悲观的，但同时，美联储同样需要考虑到加息对于经济的潜在负面作用，所以其政策端也受限于景气周期的边际下滑，这就使得经济维持在滞胀周期的时间拉长，赋予贵金属抗通胀的配置价格。
行情展望：沪银2212参考区间4100-4350元/千克。操作上，白银短期内逢低做多为主。
2.6 热轧卷板：
市场分析：上周黑色系期货盘面大幅下跌，现货市场持续下行，多品种钢价严重受挫，国内热轧板卷市场出现大幅下跌。市场成交较为乏力，下游在市场未企稳的情况下，观望情绪较为浓厚，刚需补库延后。相比建材大规模减产，板材的减产并不连续，且规模不大。热卷资源较多的情况下，市场商家抛售的情况有所体现。短期库存仍呈现继续上升的节奏，市场去库难度较大。出口方面，由于国外市场需求持续低迷，国内钢材出口依然较差，近期我国钢材出口无论是询单还是实单签订都有较大幅度的衰减。不过短期恐慌情绪释放暂告一段落，现货有触底反弹迹象，但中期偏空思路不变。
行情展望：期货盘面适量参与反弹行情。波动区间3500-4000。
2.7 锡
市场分析：本周沪锡价格跟随金属板块一同下跌，受宏观衰退预期影响较大。宏观方面，美国通胀数据超市场预期，衰退、加息预期进一步加强，金属价格承压明显。供给方面，国内冶炼厂仍在检修，进口方面惯性放量，整体看供应并未明显减少。需求方面，受硅料价格高企影响，组件厂商采购有所降低，预计光伏需求短期内会发生一定调整，消费电子持续疲软，下游接货意愿较低，向上负反馈导致锡焊料企业开工率有所降低。
行情展望：总的来看，宏观衰退预期压制较强，基本面上需求持续疲软，减产检修并未给予足够支撑，预计沪锡价格偏弱震荡为主。价格参考区间180000-200000元/吨。
三、价格预测与风险管理策略建议
END
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