中国保险业安全研究 | 金融之保险
中国保险业安全研究 | 金融之保险
经过70年的高速发展，中国已经是一个世界性的金融大国，我们拥有世界最大规模的信贷市场和外汇储备规模，拥有世界第二大的股票市场、债券市场和保险市场，所以保持好中国金融市场的稳定就是对全球金融稳定的重大贡献。
——小城不小说
金融业的概况
《金融力量：金融业的“三驾马车”，从“狼来了”说起》谈到，伴随着1992年10月成立的中国证监会、1998年11成立的中国保监会、2003年4月成立的中国银监会，以及2018年4月中国保监会与中国银监会合并成立的中国银保监会，中国的金融业发生了翻天覆地的变化。
在这个过程中，我们见证中国金融的成长，见证了中国金融“三驾马车”之银行、保险、证券的发展，根据中国人民银行公布的数据显示：
2019年末，我国金融业机构总资产为318.69万亿元，同比增长8.6%，其中，银行业机构总资产为290万亿元，同比增长8.1%；证券业机构总资产为8.12万亿元，同比增长16.6%；保险业机构总资产为20.56万亿元，同比增长12.2%。
2019年末，金融业机构总负债为289.43万亿元，同比增长8.1%，其中，银行业机构总负债为265.54万亿元，同比增长7.7%；证券业机构总负债为5.81万亿元，同比增长20.4%；保险业机构总负债为18.08万亿元，同比增长10.8%。
2019年末，金融业机构净资产（所有者权益）为29.25万亿元，同比增长13.4%，其中，银行业机构净资产为24.47万亿元，同比增长13.0%；证券业机构净资产为2.31万亿元，同比增长8.1%；保险业机构净资产为2.48万亿元，同比增长23.1%。
中国金融业总资产从2002年的24.88万亿增加到2019年的318.69万亿，年均增长16.18%；总负债从2002年的23.86万亿增加到2019年的289.43万亿，年均增长15.81%；净资产从2002年的1.02万亿增加到2018年的29.25万亿，年均增长21.81%（如图1所示）。
总体来看，中国金融业总资产、总负债、净资产的增长率在逐年下降，从2017年开始基本与GDP增幅同步（如图2所示）。可见，随着金融去杠杆，金融资产的泡沫也在逐步被挤出。
2019年，全国金融业机构总资产318.69万亿，其中银行业占比91.00%，保险业占比6.45%，证券业占比2.55%；这就是金融业结构。
图3给出了2002-2019年中国金融业总资产中银行业、保险业、证券业的占比情况。总体来看，保险业、证券业总资产占比稳步提高，银行业总资产占比逐年下降。
总体来看，保险业在中国金融业中的占比还比较小，这和中国居民的财富分配基本类似。2019年10月30日，经济日报社中国经济趋势研究院家庭财富调研组发布《中国家庭财富调查报告2019》显示：
我国2018年家庭人均财产为208883元，相比2017年的194332元增长了7.49%；城镇和农村家庭人均财产分别为292920元和87744元，城镇家庭人均财产是农村的3.34倍。其中，分析家庭房产净值的数据显示，现阶段我国有93.03%的居民家庭拥有1套住房，有3.82%的家庭有两套或者是两套以上的住房，没有房子的家庭也就只有3.14%。另外，城镇居民家庭房产净值占家庭人均财富的71.35%，农村居民家庭房产净值的占比为52.28%。
2018年美国居民的资产总规模达到120万亿美元，超过七成配置了金融资产；其中保险与养老金占比23.8%，仅次于股票和投资基金的32.2%。相反，我国城镇居民超过七成配置了房产，如何去实现家庭财富安全的急迫性已不言可喻，保险能否成为一个高效途径值得期盼。
“给我一个支点，我就能撬动地球！”这是古希腊物理学家阿基米德家喻户晓的一句名言，他在《论平面图形的平衡》一书中最早提出了杠杆原理。金融杠杆简单地说来就是一个乘号，就是净资产所撬动的总资产倍数，如图4所示。
总体来看，中国金融业的杠杆倍数（总资产/净资产）在逐年下降，从2002年的24.34倍下降到2019年的10.90倍；资本覆盖系数（净资产/总负债）在逐年上升，从2002年的4.28%上升到2019年的10.11%。
《金融力量：金融业的“三驾马车”，从“狼来了”说起》谈到，中国金融业的驱动力主要是GDP和M2供应量。
图5给出了中国金融业总资产增长率与GDP名义增长率之间的关系，总体来看，2016年以前金融业增长率高于GDP增长率；2016年以后，随着金融业的“去杠杆”，金融业总资产增长率开始趋同于GDP增长率。
图6给出了中国金融业总资产增长率与M2供应量增长率之间的关系，总体来看，金融业增长率与M2供应量增长率趋同。
随着金融市场化程度的提高，金融市场业务已成为M2重要的派生渠道，并在一定程度上加剧了M2波动，影响到货币供应量目标的稳定性。全球范围看，主要经济体M2均呈大幅波动态势，与名义GDP之间的相关性较弱。随着中国金融业的发展，注定与反应实体经济的GDP脱钩，与M2相关性越来越大。
保险作为风险社会的重要管理工具，具有保障程度高、费率低、社会效益好等突出特点，一直是欧美发达国家居民确保家庭财富健康安全的主要途径之一，特别是健康保险、养老保险、房屋保险等有助于金融风险的分散、有助于缓解金融风险过于集中银行业的突出问题、有助于国家金融安全，有助于构筑国家安全网，有助于提升人民的获得感、幸福感、安全感。
保险是现代金融的重要组织部分，虽然2019年保险业总资产占比仅为6.45%，但其提供的保险金额为6470.04万亿元，为GDP的65.30倍，为国家安全稳定提供了重要保障。
3月22日，国务院新闻办公室“应对国际疫情影响，维护金融市场稳定”发布会指出，“保险公司现在已经成为了中国资本市场的第二大长期机构投资者，目前我们保险资金的运用余额已经达到了18.8万亿元，投资股票和基金的规模达到2万亿元左右，占到保险资金运用余额的10.8%。”
可见，保险业已成为中国经济稳定发展的重要保障，成为中国资本市场健康发展的重要保障，更成为中国金融业安全的重要一环。
综上，从理论上来讲，保险业已经成为金融业的重要组成部分；从数据上来看，保险业已经置身于金融业大盘之中；所以，金融市场的动荡会一定会传导到保险业，也一定会影响到保险业的安全：
一是金融市场的悲观情绪通过预期传导至保险业，影响保险业的发展，保险业靠发展解决的问题没了基础；
二是资本市场的剧烈波动通过投资收益传导至保险业，影响保险业的效益，进而影响到保险业的风险承受能力；
三是金融机构资产负债表的恶化，也可能会传导到保险业中来，影响保险机构的资产负债情况。
四是保险业自身经营的问题，反过来也会加剧金融市场的动荡，这些反过来再传导到保险业。
这就是金融业中的保险，保险业所处的金融业，这些正是中国保险业安全问题的中国金融安全问题。
“国际疫情影响下的保险业”系列研究将与大家一起研判这场突如起来的新冠疫情对我国保险业运行的影响，探讨应对疫情冲击的保险对策，有效防控我国保险业发生系统性风险，保证中国保险业安全。
《中国保险业安全研究 | 问题初探》：随着新冠疫情在全世界范围内的不断蔓延，全球经济金融运行的不确定性显著增强。为此，我们需要研判疫情对我国保险业运行的影响，并探讨应对疫情冲击的保险对策，有效防控保险业发生系统性风险，保证保险业安全。
……未完待续。
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